史上最长的封闭运作的混合型基金要来了？

日前，华夏基金提交了华夏远见未来10年封闭运作混合型证券投资基金的募集申请，引起业内广泛热议。从过往历史来看，这是基金行业首次出现封闭期长达十年之久的混合型基金。一位公募内部人士表示，该基金大概率为机构定制的产品，并不针对个人投资者；对行业而言是好的趋势，此举或旨在践行长期投资理念。

近年来，监管方面多次发文提及“长期投资”，加大对基金定投等长期投资行为的激励安排，各大基金公司也在积极响应，并推出相关产品、践行长期投资理念。在此背景下，具有锁定期基金产品逐渐增多。

Wind数据显示，截至6月16日，仅计算名字中有“持有”字眼的基金产品，已发行的、已审批待发行的基金产品分别有16只、47只；同时，还有169只基金产品正在排队等待审批中，持有时间短则30天，长则三年。

在业内人士看来，这类产品在封闭运作期间，一方面，基金可以免受资金频繁进出影响，有利于制定中长期的投资策略，提升价值投资策略获胜的概率。另一方面，封闭期间可以充分运用杠杆进行操作以提高基金收益空间。同时，也有利于帮助投资者建立投资纪律，减少追涨杀跌等不理智行为带来的损失。

华南某基金公司内部人士表示，相比短期的产品来看，如此长期持有的基金产品面向的客户大概不会是个人投资者，从之前的一些长持有期基金的披露情况可以看到，机构投资者会是持有主力。

也有多位业内人士表示，“10年期产品确实少见，对于基金公司来说，如何说服投资者把资金锁定这么长时间会是巨大的挑战。投资者需要综合评估自己的风险偏好和持有周期谨慎参与。”

而具有数年投资经验的基民王先生则对记者表示，选择这类基金会有两方面的迟疑：其一，基金经理的稳定性如何保证；其二，投研团队的实力是否能支持业绩的持续性。他进一步表示，“10年的时间太长，流动性太低。若业绩长期不佳，应该有让投资者‘后悔’的机会。”

事实上，从历史业绩表现来看，也可以发现投资者的担忧并非无的放矢。以刚刚“封转开”的首批3年封闭期科创主题基金为例，仅三年运作，基金产品的业绩已两极分化，首尾相差超过100%，有产品甚至与业绩基准相差甚远。在股吧和微博超话中，可以看到多位持有表现不佳产品的投资者表示要“尽快减持”。而从目前现存的封闭式基金（除REITs及类REITs产品，下同）来看，也有亏损超过10%的基金产品。

从基金经理的从业年限角度来看，记者根据Wind数据统计，目前，全市场共有3025位基金经理，基金经理年限超过10年的仅有189位，仅在同一家基金公司任职的有109位，占行业不足5%。而在目前未解封的24只封闭型基金产品（仅计算初始基金）中，已经有10只产品更换了初始基金经理。

那么，实际操作如此困难，为何会出现封闭期长达10年的混合基金？业内有消息称这是华夏银行定制的产品。对此，记者向华夏基金方面求证，对方并未否认这一消息，仅表示，“因为现在产品还在申报中，所以不方便做官方回复。”那么，这类产品未来会如何发展，第一财经会持续关注。（曹璐）

编辑/田野