自2022开年以来，权益类基金净值跌幅较大，基金大跌频频上热搜。连不少基金经理都在吐槽这行情的艰难。西部利得基金量化投资总监盛丰衍在公众平台表示：“这几天跌得都不敢去丈母娘家蹭饭了”。北京青年报了解到，基金今年普遍迎来开年不利。元旦以来，基金重仓股指数连续下跌。这是什么市场征兆？是否意味着市场风格的改变？

基金经理1个月亏光丈母娘1年退休金

近日，西部利得基金量化投资总监盛丰衍发微博表示：“这几天跌得都不敢去丈母娘家蹭饭了”。他还回复网友称，1个月把丈母娘1年退休金亏没了。有网友让他拿岳父的钱补仓，盛丰衍回复称，“岳父的钱也埋进去了”。

东方财富Choice数据显示，盛丰衍现任管理基金数8只，在管基金规模91.60亿元，现任最多管理的基金类型增强指数型；其中，8只基金中有7只基金今年以来净值跌幅为负，此外更是有4只基金净值跌幅超8%。从投资类型来看，盛丰衍管理的基金多为增强指数型，该类型基金主要通过量化手段增强产品收益。

今年以来近六成权益类基金亏损

与2021年的开门红走势和火爆的基金发行市场相比，2022年显得格外冷清。Choice数据显示，截至1月10日，今年以来主动股票型基金平均收益率为-4.43％，混合型基金平均收益率为-3.06％，被动指数型基金平均收益率为-2.48％。

数据显示，今年以来近六成权益类基金亏损，逾400只基金净值（份额分开计算）跌幅超8%，其中股票型、混合型基金平均跌幅均超3%，即便是去年表现稳健的固收+基金年内平均跌幅也接近1%。

大回撤：“宁组合”年内回撤近11％

今年以来，从A股板块表现来看，切换风格特征显现，科技、新能源明显重挫；稳增长背景下，建筑、家电、地产低估值行业上涨。新年来持续下跌的国防军工、电子年内累计跌幅靠前；芯片科技、“双碳”赛道在经历此前大涨后，2022年以来明显大跌，虚拟电厂、大飞机、被动元件、大片电池、第三代半导体、宁组合等概念板块累计跌幅超过10％。而这些大多市基金重仓板块。

宁组合概念板块汇聚了以宁德时代为代表的高成长性核心资产，截至1月11日，新年以来跌幅接近11％。24只相关个股中，有23只个股年内出现不同程度的下跌，泰格医药等15只个股累计跌幅超过10％。而“大哥”宁德时代也持续低迷，从12月份的最高692元跌到1月11日收盘的536.7元，回撤幅度不小。1月12日，宁德时代大涨5.28%，带动了创业板指数的反弹。

“冠军魔咒”为何今年出现这么早？

A股公募基金有“冠军魔咒”这一说，就是上一年表现好的基金第二年往往会不及预期。这个“冠军魔咒”今年来的特别早。主动股票型基金方面，去年业绩第一的前海开源公用事业目前年内收益率为-12.31％，工银生态环境目前年内收益率为-10.56％。混合型基金方面，去年业绩第一的前海开源新经济目前年内收益率为-9.59％，长城行业轮动、信诚新兴产业目前年内亏损均超过10％。

专家介绍，这个“冠军魔咒”是有其一定的合理解释的。冠军公募风格较为鲜明，配置方向比较集中，也就是“押对了赛道”。在2021年表现较为突出的基金，集中在电动车产业链、光伏产业链，而前几年的白酒、医药、大消费等赛道也是如此，这类冠军产品重仓股可以说是冠军赛道。在赛道上升期，机构抱团，将估值从合理推向高估，在某个时间点又开始杀估值，当平均估值回归的时候，所谓的“冠军魔咒”也就出现了。

新年首周新基金发行“遇冷”

行情的惨淡给新基金的发售也里带来了不利影响。Wind数据显示，2022年开年首周，共有31只基金新基金进入募集期，没有一只基金宣布提前结束募集。相比之下，2021年开年首周短短的5个交易日内合计诞生了8只“日光基”，5只基金成立规模超百亿元。

其中，1月4日共有17只新基金开启首发，其中不乏一些明星基金经理掌舵、业内普遍预期可以冲刺“一日售罄”的潜在爆款产品，然而，当日中午就开始陆续传来全渠道整体发行不及预期的消息，没有一只新基金半日发行能够突破10亿大关，经过全天努力，仅两只“主流”基金全渠道募集规模超过10亿元。据一位基金人士介绍，1月4日，各大主要销售渠道的新基金发行都不太理想，据了解，部分国有大行单日发行的单只基金都很难有募集规模过亿的情况。

基金赚钱效应褪去，是投资者入市热情不高的重要原因。在2021年，即使有基金实现了翻倍，但在分化的结构性市场中，绝大多数基民收益欠佳。一位投资者表示，自己去年在天天基金的收益只有5%，却跑赢了70%以上的基民。另一位投资者晒出的支付宝收益图显示，2021年收益率9%，跑赢了90%以上的上海基民。

公募基金还能不能买？

公募基金是不是就不能买了呢？从数据来看，截至2021年末，偏股型基金年化收益率平均为16.60%，超过同期上证综指平均涨幅10.19%，债券型基金年化收益率平均为6.85%，超出现行三年定期存款利率4.10%。公募基金的整体业绩还是非常稳的，公募产品仍然很香。

对于年初的基金净值回调，华泰柏瑞基金经理牛勇发文安慰投资者:“华泰柏瑞远见智选最近有些回调，在讨论区看到持仓基民留下了不满的评论，对此，我也一样忧心。在这里，回复一下大家比较关心的几个问题，期望一能安抚大家的焦虑，二能恢复对本基金的信心。新能源赛道短期基本面上并未发生重大变化，基本面不发生大的改变，情绪面和资金面引发的回调多是暂时的。”

面对高波动的A股市场，有一批基金却始终保持高仓位而实现了穿越牛熊，而这，正是源于精选优质公司股票，并耐心持有。当大部分投资者频繁换股之际，一批基金经理的持仓却是以“年”为周期。实际上，从更长的周期来看，公募主动权益类基金仍以明显的超额收益，为投资者贡献了长期不俗的投资回报。以3年为一个周期，国投瑞银、农银汇理、汇丰晋信基金旗下都产生了5倍收益的基金。这些基金大都是灵活配置型基金或者股票型基金。

近五年A股市场，市场风格的频繁切换中，板块的牛熊也在不断轮换。而持股仓位最高的主动股票型基金，近五年的平均收益率高达139%，偏股混合基金为129%，主动权益类基金、混合型基金的同期平均回报也都超过100%。其中信达澳银新能源产业收益率高达427%，为近五年的冠军基金。赵诣的农银汇理工业同期回报也超过400%。

如果从更长的10年周期来看，数据显示，刘鹏管理的交银先进制造大赚1056.44%，是近十年唯一的10倍基金。郑巍山管理的银河创新成长、谢治宇管理的兴全合润等多只基金，也获得了10年8倍以上的涨幅。

那普通投资者该如何选择基金产品？专业人士表示，买基金切忌追高。跟股票一样，追涨杀跌容易被套。

上海亮威资产投资总监王善飞表示，一般来说，选基金就是选基金经理，而判断一个基金经理是否优秀，主要看四个方面：业绩表现、工作经验、投资风格和公司团队。首先，历史业绩表现是最直观反映基金经理创造收益和控制风险能力的指标；其次看工作经验，投资年限较长的基金经理，可供参考的过往业绩也越多；第三看投资风格，目前市场上常见的基金经理风格主要分为三类：成长型、价值型和均衡型；最后，需要关注的则是基金经理的团队，平台的资源会对基金的业绩有很大影响。

机构看后市：

部分热门赛道面临着短期性价比偏差

对于2022年的基金行情，身处投资阵营一线的机构和基金经理们怎么看？

星石投资认为，年初股市回调一方面是2021年A股将市场分化演绎至极致，部分热门赛道面临着短期性价比偏差的局面。同时，2022年初基金发行欠佳，增量资金有限，热门赛道交易拥挤的问题集中显现，机构高低切换的调仓行为对股市的影响偏大。此外，美联储紧缩预期影响股市风险偏好。

博时基金表示，市场持续确认宏观大环境从改革窗口期切换至高质量发展约束下的稳增长，对于稳增长，市场还有一定分歧。年初以来A股成长股加速下跌，美债利率快速上行或是催化剂，本质还在于前期A股交易性价比矛盾未得到缓解。即使调整后A股交易性价比不足矛盾还存在，维持等待更好的加仓点判断不变。结构上，低估值板块交易情绪已至高位，谨慎追高。建议用时间换空间，推荐依然沿着景气延续+景气预期反转布局。

而上投摩根投资总监杜猛则表示，新能源、军工、生物医药、公用事业等高景气板块近期均出现较大跌幅，其中，新能源板块受到了补贴下滑等消息面及其他传闻的影响，相关指数跌幅明显。但同时，其它板块似乎并没有什么特别的消息扰动。因此在消息面之外，机构持仓集中度较高、交易拥挤和前期涨幅较大等交易和心理层面的因素，或许才是近期相关板块调整幅度较大的主要原因。而这样的调整原因会随着调整的进行而逐渐淡去，并不构成持续性的风险，甚至带来优质个股的难逢的加仓、布局良机。

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/樊宏伟