上周国际市场风云变幻，英伟达业绩指引略让投资者失望，欧央行9月降息预期强化。

市场方面，美股涨跌互现，道指周涨0.94%，纳指周跌0.92%，标普500指数周涨0.24%。欧洲三大股指全线走高，英国富时100指数周涨0.59%，德国DAX 30指数周涨1.47%，法国CAC 40指数周涨0.71%。

本周看点颇多，在8月初引发市场恐慌后，美国最新非农报告吸引众多目光，这也被认为将决定美联储首次降息的幅度，此外美联储将发布经济状况褐皮书。欧美经济体将公布8月服务业和制造业采购经理人（PMI）数据，关注复苏进程是否分化。加拿大央行将召开议息会议，料将连续第三次降息。财报季临近尾声，博通、蔚来汽车等业绩为市场关注。

8月非农或决定美联储降息幅度

上周公布的数据显示，受强劲消费支出带动，二季度美国国内生产总值（GDP）增速上修0.2个百分点至3%，同时核心个人消费支出（PCE）价格有所回落。联邦基金利率期货显示，投资者预计年底利率将比目前水平低约100个基点，其中9月会议降息50个基点的概率约30%。

美联储主席鲍威尔近日在杰克逊霍尔全球央行年会上发表评论称，政策调整的时候到了。鲍威尔强调，美联储不希望看到劳动力市场进一步降温，这意味着8月份的非农就业数据可能对确定美联储的利率预期至关重要。非常疲软的数据可能会使降息50个基点的可能性更大，强劲的数据则将排除更大幅度的行动。

在非农之前，市场也将获得一些关于劳动力市场状况的信息。周二（9月3日），JOLTS 7月份的职位空缺将公布，而周四（9月5日），ADP就业数据将显示私营部门的就业状况，同日还包括第二季度非农生产率和单位劳动力成本的数据。

除此之外，未来一周值得关注的指标还包括8月ISM制造业和服务业指数，在上个月指数意外跌至46.8引发经济衰退担忧后，市场将特别关注制造业的复苏。与此同时7月营建支出、工厂订单月率等也将成为外界评估美国经济近况的重要参考。

财报方面，本周值得关注的企业包括惠普、博通、折扣巨头Dollar Tree、互联网服务和基础设施公司Zscaler，中概股蔚来汽车业绩也值得投资者留意。

原油与黄金

原油期货连续第二个月出现下跌，对需求疲软的担忧抵消了利比亚原油产量中断的支持。WTI原油近月合约报73.55美元/桶，本月累计下跌5.60%，布伦特原油近月合约报78.80美元/桶，本月累计下跌2.38%。

加拿大皇家银行资本市场分析师表示，由于利比亚东部五个出口码头已关闭，总影响产能每天80万桶。

能源研究企业Tradition Energy市场研究总监坎宁安（Gary Cunningham）发布报告表示：“我们仍然对全球需求以及利比亚供应的关闭将产生多大影响有疑问。随着航空旅行似乎越来越少，亚洲对柴油的运输需求也在减少，今年晚些时候全球需求将减弱。”

考虑到美联储释放降息信号更加稳定，国际金价走强。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货报2493.80美元/盎司，本月累计上涨2.77%。

美国商务部数据显示，上个月PCE价格指数上涨0.2%，符合预期。贵金属交易商Allegiance Gold首席运营官埃布卡利安（Alex Ebkarian）表示，最新PCE数据证实，通胀不再是美联储的主要担忧，因为他们已将重点转移到失业问题上，这进一步证实了9月份可能的降息。

投资者现在期待下周公布的美国非农就业报告。蓝线期货（Blue Line Futures）首席市场策略师斯特雷布尔（Phillip Streible）表示：“下周将确定美联储在9月会议上降息25或50个基点。”

欧央行降息前景如何

在欧元区经济复苏步履蹒跚的迹象下，通胀下降为欧洲央行今年下个月第二次下调关键利率开辟了道路。欧盟统计局公布的数据显示，8月份欧元区消费者价格比去年同期上涨2.2%，较7月份的2.6%有所下降。这是自2021年7月以来的最低水平。

欧央行降息必须平衡两大风险。虽然能源价格拖累了整体通胀，但服务业通胀仍然很高，从7月份的4.0%上升到4.2%。政策制定者担心，如果他们降息过快，服务价格将继续快速上涨，并促使工人在2025年要求更高的工资协议。7月份失业率意外下降，有19万人找到了工作。这将失业率从6月份的6.5%降至6.4%的历史低点，表明工资可能不会像政策制定者预期的那样迅速降温。

欧洲央行首席经济学家莱恩表示，欧洲央行将通胀率降到2%的战役尚未取得胜利，为实现这一目标，利率必须保持在必要的高位，同时又不能对经济造成过度伤害。莱恩称：“通胀回归至目标必须以可持续的方式，在过高水平维持过久的利率路径会导致中期内通胀率长期低于目标，并且难以有效地最大限度降低对产出和就业的副作用。”

焦点将重新转向经济数据，欧元区7月份生产者价格指数（PPI）将于周三（9月4日）公布，法国、德国和欧元区制造业和服务业采购经理人指数（PMI）终值也将揭晓。欧洲火车头德国7月制造业订单和工业生产数据将分别于周四和周五公布，而法国7月工业生产数据定于周五公布。

英国经济最近看起来比欧元区或美国略微乐观。投资者将观察8月份PMI指数，Halifax房价数据和英国零售联合会的8月份零售销售监测数据，这些将有助于了解英国经济目前的健康状况。

本周看点

（樊志菁）

编辑/田野