2024年上半年以黄金为代表的贵金属价格走势大受关注。今年上半年，国际金价涨幅超12%，国际银价涨幅超22%。展望下半年，专家表示，关系金价走势的多项因子的影响权重正在动态变化，预计下半年金价依然具有上涨的机会，但须警惕第四季度金价重新疲软的风险。长期来看，在金价上行期，白银价格后期涨幅或更值得期待。

上半年黄金、白银价格重心上移

上半年，黄金价格震荡上行。同花顺数据显示，6月28日，伦敦现货黄金收盘价为2326.15美元/盎司，COMEX黄金期货收盘价为2336.9美元/盎司，分别较年初上涨约12%和13%。

受国际金价带动，上海黄金交易所公布的现货黄金价格（AU9999）6月28日收盘价为549.88元/克，相比年初上涨约13%。国内足金首饰价格在上半年也迎来大涨，多家黄金珠宝品牌6月30日公布的足金首饰价格为715元/克左右，相比年初上涨约90元/克。

白银价格与黄金价格通常具有很强的正相关性。数据显示，6月28日，伦敦现货白银收盘价为29.137美元/盎司，COMEX白银期货收盘价为29.435美元/盎司，分别相比年初上涨约22%和23%。

国泰君安期货贵金属高级研究员刘雨萱分析，上半年贵金属的交易逻辑呈现以下特点：一是一季度美国经济延续了韧性表现，宏观经济数据呈现出明显的“错峰下行”，经济边际变化成为宏观情绪和资产配置范式变化的关注点；二是黄金价格上涨受益于市场流动性充裕、全球央行持续增持黄金储备等背景；三是上半年黄金市场呈现出与利率、美元走势的“劈叉”。但刘雨萱认为，利率与黄金价格之间负相关的本质并不会失效，且不应执拗于两者重心回归的必然性，需要用长短期兼备的动态视角佐以研判。

世界黄金协会6月18日发布的调查报告显示，超八成的受访央行预计全球的官方黄金储备总量将在未来12个月内继续增加。

专家：中长期金价依然具有上涨机会

展望下半年，刘雨萱表示，黄金价格走势的主要影响因素或聚焦于美联储降息方面。短期来看，黄金和包括以有色为代表的大宗商品仍将在利率回升、经济环比下行的逻辑下经历一波震荡调整。预计下半年黄金上涨的概率依旧大于下跌的概率，但需要警惕第四季度金价重新疲软的风险。

贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳近期表示，在全球经济及地缘政治不确定性加剧的环境下，黄金的避险属性支撑了黄金的投资需求。预计短期黄金价格将在每盎司2250美元至2350美元的高位宽幅波动。中长期来看，美元降息周期到来叠加不确定的地缘政治因素，金价依然具有上涨的机会。

兴业证券经济与金融研究院分析师赖福洋等表示，白银兼备工业需求与投资属性，白银供需缺口逐步扩大，黄金牛市下白银有望迎来新机遇。若金价处于上行期，白银价格后期涨幅或更值得期待。

编辑/樊宏伟