近日，工行、农行、中行、建行、交行五家国有大行同时重磅“官宣”，将于2024年实施中期分红。同时，各家中小上市银行也纷纷掀起了中期分红的“热潮”。这一新动向不仅体现了银行对投资者回报的重视，也反映了监管政策对上市公司分红行为的积极影响。

日前，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“资本市场新‘国九条’”）中明确提出，“强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。”加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。这一政策的出台，为上市银行的分红政策提供了新的指引。

5月20日下午，南京银行召开2023年年度股东大会。该行管理层在会上表示，今年，南京银行拟向全体普通股股东每10股派送现金股利5.367元人民币（含税），共计派发现金股利55.51亿元，占归属于母公司股东净利润的30%。同时，公司将按照资本市场新“国九条”，研究提高分红频次，规范有序推进中期分红。

据记者不完全统计，目前至少有13家上市银行响应资本市场新“国九条”要求，明确中期分红方案，其中包括工商银行、农业银行、中国银行、交通银行等国有大行，以及兰州银行、上海银行、江苏银行等城商行。

这些银行的中期分红计划，旨在进一步明确投资者预期，增强投资者获得感。4月29日晚，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行集体发布董事会决议公告，均审议并通过了2024年度中期利润分配相关安排的议案，拟实施2024年度中期分红派息，中期股息总额占集团实现的归属于母公司股东净利润的比例不高于30%。

针对后续制定2024年度利润分配方案，四家大行均表示，将考虑已派发的中期现金分红因素。工商银行在董事会决议公告中明确表示，后续制定2024年度利润分配方案时，将扣除已派发的中期利润分配金额。

此外，交通银行单独发布的关于2024年拟实施中期分红的自愿性公告显示，公司高度重视投资者回报，连续12年现金分红率超过30%。为进一步贯彻落实监管政策导向，使投资者及时分享公司发展红利，增强投资者获得感，公司拟于2024年实施中期分红。

民生证券研报数据显示，2019年至2022年，上市银行现金分红比例持续稳定在30%附近，2023年银行板块现金分红比例为30.9%。

国有大行当前现金分红稳定于归母净利润的30%。财政部2020年12月印发《商业银行绩效评价办法》，其中分红上缴比例（计算方式为分红金额/归母净利润）达到30%可获满分，在此背景之下，国有大行现金分红比例长期维持在归母净利润30%。

其中，建设银行2020年、2021年和2023年的分红比例达到30.1%，中国银行2020年的分红比例达到30.1%，交通银行则在2019年达到30.3%的分红水平。

从股份行的情况来看，现金分红比例可划分为以下几类：一是持续提升。招商银行、兴业银行现金分红比例自2010年以来持续提升，其中招商银行23年现金分红比例在A股上市银行中排名第一。

二是相对稳定。如民生银行自2018年以来稳定于30%，中信银行2021年以来稳定于28%；光大银行2017年以来一直在25%以上。三是边际显著提升。平安银行2023年现金分红比例则大幅提升至32%。

此外，城农商行分化更加明显。城商行现金分红比例整体来看并无稳定规律，保留一定的内生资本补充能力或为其主要考量因素；小型农商行当前主要保持年度每股股利的稳定性。

“两京、两农”表现相对突出。城商行中，南京银行、北京银行2017年以来现金分红比例持续在30%以上，且此前也在保持较高水平；农商行中，渝农商行、沪农商行2023年的现金分红比例在30%以上，且当前两家银行资本充足率水平均较高，现金分红比例有望维持稳定。

近年来，我国国有大行及A股上市股份制银行分红比例相对稳定。业内受访人士表示，从当前银行的运营、发展情况来看，虽然各家银行亮出了中期分红安排，但分红频次的提升大概率不会影响全年分红的总比例。

“资本市场新‘国九条’鼓励上市公司提高分红频次，但并未强制改变分红比例，而是要求上市公司在确保资本充足率和满足监管要求的前提下，合理安排分红。”该人士表示，银行的分红能力与其盈利能力、资本充足水平密切相关。

近年来，银行盈利能力承压，净息差下行，核心一级资本充足率较为紧缺，银行需要在分红和资本补充之间找到平衡。在此情形下，即使增加分红频次，全年的分红比例也很难有明显变化。

此外，分红政策的长期性和稳定性也是银行需要考量的因素。增加分红频次可以提高股东的获得感，但分红比例的稳定性也是投资者关注的焦点。“分红频次提升更多是作为对投资者预期的一种积极回应，以及对监管政策的适应，而不是简单地增加全年分红的总量。”该人士认为，上市银行在制定分红政策时，需要平衡好股东利益、监管要求和公司发展之间的关系，以实现长期稳定的发展。同时，提高分红决策的透明度，以增强投资者信心。

对于投资者而言，银行的分红政策是评估其投资价值的重要指标之一。随着分红政策的不断优化，投资者有望获得更加稳定和可预期的回报。

部分投资者认为如果总分红比例不变，中期分红意义有限，但实际上意义重大。长江证券表示，从投资回报的流动性角度上看，即使每年分红金额不变，更高频次的分红回报也会带来高流动性价值和确定性更强的现金流。中期分红也有利于投资者更稳定、长期持有红利型银行股，支撑股价持续上涨。以前在年度分红模式下，间隔周期较长，部分资金可能倾向于在股权登记日前买入，后续派发股息且股价逐步实现“填息”后择机交易。高频次的分红，对于个人投资者的吸引力也非常强劲，港股市场的汇丰银行长期以来季度分红，被视为本地投资者的稳定储蓄理财工具。

编辑/范辉