当地时间周二，美国纽约社区银行股价收盘大跌22%，报4.2美元，创1997年以来新低。这是纽约社区银行股价在5个交易日里第四次出现两位数的跌幅。此前该公司发布的最新财报显示，去年四季度公司业绩意外报亏2.52亿美元，并做出削减股息和储备准备金的决定，而市场对公司的预期则为盈利2.06亿美元。自1月31日财报公布以来，该公司股价已累计下跌约60%，市值蒸发约45亿美元。

纽约社区银行四季度意外报亏的主要原因是，公司在2023年第四季度为信贷损失设置高达5.52亿美元的拨备，如此高的信贷损失拨备是为了应对写字楼行业疲软，以及投资组合潜在的重新定价风险。截至2023年末，纽约社区银行核心一级资本充足率为9.10%，高于4.50%的监管要求，但低于可比同业的10.55%。纽约社区银行意外报亏令一些投资者想起2023年初发生的美国银行业危机。彼时，硅谷银行和第一共和银行均在数周内关门，引发储户和投资者对区域性银行的信任危机。

公开资料显示，纽约社区银行是纽约最大的社区银行，也是美国第四大社区银行。值得注意的是，在去年硅谷银行事件中，一同破产的“签名银行”（Signature Bank）正是由纽约社区银行接盘，这也是为什么这家银行出现问题引发了市场的高度关注。国际评级机构穆迪日前宣布下调美国纽约社区银行的信用评级至“垃圾级”，原因是对该银行目前面临的“挑战”感到担忧。

中金公司银行业分析师林英奇分析认为，硅谷银行风险事件后，美联储推出流动性支持工具银行期限资金计划（BTFP），有效缓解了存款挤兑的风险。但尽管如此，高利率环境对银行负债的影响仍在持续显现：货币市场基金增速明显快于存款，存款内部利率较高的大额定期存款规模上升，利率较低的一般存款规模持续下降。

国泰君安国际首席经济学家周浩表示，近期美联储隔夜逆回购规模持续下降，叠加银行期限资金计划（BTFP）将于3月如期到期，银行体系流动性水位下降。往后看，风险因素或将重回视野，市场或需要进一步观察关注美国银行业风险。

从更深层原因来看，纽约社区银行股价大跌的背后是自去年以来便备受市场关注的美国商业地产危机问题。穆迪在下调评级时表示，纽约社区银行在商业房地产业务上遭受了意外损失，这项业务是该银行业务的重要组成部分。此前，德意志银行同样称，2023年四季度对美国房地产的损失拨备同比增加了四倍。在过去一年美国高利率环境下，商业地产的风险上升是不争的事实。而地产行业和银行业紧密挂钩，当商业地产出现损失时，银行业也会被卷入漩涡。

林英奇表示，尽管纽约社区银行的商业地产占比较高，公司本身具有特殊性，但这也反映出高利率环境下商业地产信用风险上升的趋势。美联储数据显示，截至2024年1月美国银行业的商业地产贷款规模2.9万亿美元，其中中小银行的商业地产贷款占行业比重为69%；商业地产贷款占全部银行资产比例约为13%，其中占中小银行总资产比重为30%，中小银行在商业地产风险下成为金融体系中的脆弱环节。

从下一步的风险演绎路径来看，中金公司认为，一旦金融风险出现，美国监管往往采取救助、流动性支持等方式应对。“过去一年美国中小银行危机并未演变为系统性风险，除美联储流动性支持工具、财政刺激效应、经济韧性较强等因素外，债务固定利率占比较高、重定价较慢、偿债压力上升平缓也是主要原因。向前看，市场还应该重点关注债务重定价导致偿债压力上升、商业地产贷款违约引发中小银行风险、流动性支持工具退出后的存款流失压力等诸多方面的风险因素。”

黑石集团总裁兼首席运营官Jon Gray在此前的2024年市场展望中提及，供需关系对商业不动产的重要性正日益突显，由于利率的大幅提升，美国去年第三季度新开工的商业不动产供应量下降了30%至70%。未来黑石或将资金配置到增长更快的地产细分领域，如物流、学生公寓、数据中心等等。

编辑/樊宏伟