券商年报进入披露季，已有至少15家券商披露2023年业绩快报、预报或未经审计财报。

15家券商中9家2023年净利增速为正，其中6家券商同比增速超过50%，分别是国盛证券（135.40%）、湘财证券（87.67%）、西南证券（85%至115%）、国都证券（72.09%）、英大证券（63.16%）、申万宏源（50.59%至79.27%）。

去年净利润同比增速下滑的有5家，分别是东莞证券（-11.34%）、五矿证券（-15.38%）、国投证券（-26.08%）、中航证券（-44.66%）。

投资收益被认为是支撑券商业绩的核心原因，有卖方研究预计上市券商去年总投资收入同比增加74%，去年四季度债市表现较好成为投资收益增长的主要助力；投行业务将对券商业绩形成拖累，预计券商板块2023年投行业务收入将同比下滑25%。

申万宏源去年获利近50亿

就净利润规模来看，申万宏源位居15家已披露业绩券商之首，公司去年净利润为42亿元至50亿元；2023年净利润跨过10亿元门槛的另外3家分别是国投证券（19.3亿元）、国元证券（18.68亿元）、中金财富（14.84亿元）。

去年净利润跨过亿元门槛的还包括东莞证券（7.27亿元）、国都证券（6.35亿元）、西南证券（5.72亿元至6.65亿元）、五矿证券（3.19亿元）、湘财证券（2.74亿元）、国盛证券（2.22亿元）、中航证券（1.4亿元）；净利润不足亿元的券商有2家，分别是英大证券（0.93亿元）、粤开证券（0.61亿元）、麦高证券（0.05亿元）。此外，中山证券去年净利润为亏损0.84亿元，同比亏损收窄。

目前已披露财务数据的券商中，仅有1家券商去年营收跨过百亿门槛，为国投证券，公司2023年营收为105.76亿元，申万宏源业绩预告暂未披露营收规模；国元证券、中金财富目前暂居营收第二梯队，两家券商去年营收规模分别为63.75亿元、66.67亿元，

13家有可比数据券商中，10家营收同比增速为正，其中麦高证券营收同比增速最高为240%。麦高证券是由网信证券2022年破产重整而来，现为上市公司指南针旗下券商。

营收同比增速也较高的还包括国都证券（40.83%）、湘财证券（25.04%）、中山证券（21.02%）、国元证券（19.36%）。

从多家券商表述来看，投资收益的多寡变化是券商去年业绩表现好与坏的主要原因。

国元证券在业绩快报中称，2023年，公司在投行和经纪业务实现收入下降的情况下，克服困难，锐意进取，通过调整投资结构、扩大投资范围、严管风险等优化生产要素配置的措施，全年获得较好投资收益。

西南证券表示，2023年，国内经济运行呈现前低、中高、后稳态势，总体回升向好，公司聚焦主责主业，深化改革创新，全面推进数字化转型，深入服务实体经济，不断提升综合金融服务水平。报告期内，公司投资收益和公允价值变动收益增幅较大，整体经营业绩同比大幅上升。

申万宏源称，2023年，公司牢牢把握高质量发展首要任务，坚持稳中求进工作总基调，围绕“投资+投行”发展战略，加快改革转型、优化战略举措、把握发展机遇、防范金融风险，经营业绩实现较大增长。

上市券商去年投资收入将增超七成

方正证券预计，2023年，44家直接上市券商整体主营收入将同比增4.1%，归母净利润同比增6.4%；单季度看，预计板块去年第四季度归母净利润同比增6%、环比下滑9%，其中投资收入改善支撑增长、投行业务则显著承压。

方正证券指出，投资业务是券商去年四季度业绩的核心支撑，同环比均有改善，主因债市表现较好，债券型基金指数去年第四季度上涨0.53%，而2022年四季度与去年第三季度则分别下滑0.51%、上涨0.25%。预计上市券商2023年总投资收入同比增加74%，其中第四季度单季同比增96%、环比下降36%。

关于投行业务，方正证券认为，阶段性政策收紧冲击明显，债承规模环比平稳。股权业务方面，去年第四季度单季受到阶段性收紧政策的完整冲击，按发行日统计，去年第四季度A股IPO规模311亿元，同比下滑64%，环比下滑72%；再融资规模1021亿元，同比下滑65%，环比下滑11%。债券承销方面，行业债券承销规模3.5万亿元，同比增46%，环比下滑6%。预计券商板块2023年投行业务收入同比下滑25%，其中4Q单季同比下滑44%，环比下滑27%。

方正证券给出投资分析意见，截至1月12日收盘，券商板块动态PB估值1.06倍，处于近10年1%分位数；当前券商板块估值在历史底部，预计投资业务改善有望支撑板块2023年归母净利润同比增长。

编辑/范辉