午后上攻，缩量上涨。

A股三大股指12月25日集体低开。早盘两市缩量小幅下跌，午后两市出现一波急涨，三大股指快速转涨。

从盘面上看，军工、煤炭、半导体涨幅居前，工业母机、一体化压铸、超导题材活跃；游戏股连续回调，海运股下跌明显，多模态AI题材走弱。

至12月25日收盘，上证综指涨0.14%，报2918.81点；科创50指数跌0.72%，报837.22点；深证成指涨0.38%，报9256.28点；创业板指涨0.31%，报1831.57点。

Wind统计显示，两市共2040家上涨，3120家下跌，平盘有159家。

12月25日，两市成交6081亿元，较前一交易日的7794亿元大幅下降1713亿元。其中，沪市成交2615亿元，比上一交易日3275亿元减少660亿元，深市成交2466亿元。

据大智慧VIP，沪深两市共有75只股票涨幅在9%以上，33只股票跌幅在9%以上。

沪深港通暂停交易。

传媒股继续下行

在板块方面，传媒股继续大幅下挫，巨人网络（002558）、名臣健康（002919）、中广天择（603721）、恺英网络（002517）等跌停，三七互娱（002555）一度跌停，欢瑞世纪（000892）、遥望科技（002291）、国旅联合（600358）等跌超8%。

海运股重挫，导致交通运输板块跌幅靠前，中创物流（603967）、宁波远洋（601022）等跌超9%，海程邦达（603836）、锦江航运（601083）、海汽集团（603069）等跌超6%。

房地产继续表现不佳，亚通股份（600692）跌停，中迪投资（000609）、大龙地产（600159）、中南建设（000961）、财信发展（000838）等跌超4%。

食品饮料板块继续反弹，佳隆股份（002495）、惠发食品（603536）等涨停。

超导板块表现抢眼，百利电气（600468）、法尔胜（000890）等涨停，国缆检测（301289）、西部材料（002149）等涨超4%。

短期有望超跌反弹

国泰君安表示，指数处于震荡筑底阶段，短期有望超跌反弹。经过持续调整之后，指数估值、两市成交额已经降至历史低位，考虑到前期市场深度调整，短期指数延续杀跌的可能性不高，在一个短时间窗口内有望进入低位震荡和技术性反弹。另外市场对降息的预期重新打开，叠加岁末年初部分机构的配置需求，后续低风险特征的股票有望受益机构配置需求。

主题方面建议关注数据要素/小米生态链/AI智能终端/产能出海。1）数据要素：“数据要素×”行动计划发布，数据资产融资模式落地。可关注公共数据供给和数据服务商；2）小米生态链：首款车型发布将拉动供应链需求，高端化战略显现成效。可关注3C和汽车供应链；3）AI智能终端：AI处理器和端侧大模型迭代加速，终端设备迎新产品周期。建议关注终端整机和零组件；4）产能出海：依托国内产业链和产能优势开拓海外增量市场。可关注手工具/汽零/跨境电商。 

华西证券指出，A股“磨底”中等待向上突破。从A股两市成交额、主要指数估值和风险溢价看，当前A股处于中长期底部区间，投资者倾向于将中长期问题在短期定价，市场风险偏好还有待修复。行业配置上，年末板块轮动加快将成为主要特征，大小盘风格可能由于相对估值比价出现短期均衡。配置上，以现金流充裕的低估值红利板块作为压舱石，后续受益于产业催化和政策预期改善的领域是中期主线，如华为产业链、半导体、消费电子等。

招商证券表示，沪深300指数经过前期的调整，目前市净率回到历史最低水平附近，股息率回到历史最高水平附近，相对十年期国债利率利差创下历史新高，沪深300指数市盈率（PE）相对标普500的比例回到历史最低水平附近；沪深300指数和美元指数也出现与通常规律背离的同向波动现象；沪深300指数相对南华工业品指数的比值创下2006年以来的新低。沪深300指数从横向和纵向都处在相对极度低估的水平。而近期，诸多实物经济指标转正，显示经济正在好转。从理性和中长期角度来看，沪深300指数正迎来见底黎明的微光。

国信证券指出，2024年，政策脉冲和盈利修复有望巩固A股向好，需求侧决定风险情绪和上涨空间。从内部视角来看，实体部门需求承压，对风险情绪回暖程度构成限制，历次股市趋势性上涨得益于实体供需共振，多是需求驱动供给，盈利回升斜率也和需求紧密挂钩；实体信心回暖到股市情绪好转存在时滞，股市预期方向乐观的基础上幅度仍可能表现为温和克制，供给端行情下更关注结构机会。从外部视角来看，2023年海外资金面因素对A股扰动最强，2024年海外流动性放宽先拔高估值，再传递到全球基本面回暖，短期利好中小成长，长期有望切向蓝筹价值，全年视角来看风格整体偏均衡。（澎湃新闻记者 徐宏文）

编辑/田野