3月3日，中国证监会指导证券交易所发布资产支持证券业务指引，支持保险资产管理公司开展资产证券化及REITs业务。这有助于充分利用保险资管的丰富经验，促进ABS及REITs业务平稳健康发展，进一步推动多层次债券市场建设。

深交所近年来持续加大固收产品创新力度，加快做好债券交易制度改革，推出特色产品、创新产品服务实体经济发展，同时提升风险防控能力，坚守风险底线，为建设世界一流交易所目标奋斗，更好地服务国家经济发展全局。

截至目前，深市债券做市业务已近一个月，债券市场运行平稳，报价活跃度显著提升，做市券成交金额明显增长，报价价差及成交价格偏离度均呈现收敛趋势，定价效率提升。此外，深交所还将持续支持房企合理融资需求，促进改善优质房企资产负债表。

保险资管获准开展ABS业务

3月3日，在中国证监会指导下，深交所发布《深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件确认业务指引第4号——保险资产管理公司开展资产证券化业务相关要求（试行）》（以下简称《业务指引》）。

《业务指引》的推出，拓展了资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务主体，将资产证券化管理人的范围拓展至公司治理健全、内控管理规范、资管能力突出的保险资产管理公司，有助于充分利用保险资产管理公司丰富的投资、管理、运营经验，促进ABS及REITs业务平稳健康发展，进一步推动多层次债券市场建设。

《业务指引》明确了保险资产管理公司开展ABS及REITs业务的申请条件、申请程序、自律监管等关键事项。一是明确申请条件，规范开展ABS及REITs业务的保险资产管理公司的公司治理、业务制度、人员结构、资产管理规模情况等。二是明确申请程序，规范申请流程、现场评估等。三是明确交易所现场检查、采取监管措施等自律监管安排。

实际上，深交所近年来持续加大固收产品创新力度，2022年全力推动债券市场各项工作取得新进展。具体来看：

一是全力支持稳增长稳融资，服务实体经济高质量发展。先后推出全国首单数字经济公司债、新基建公司债等特色产品，推动科技创新债、绿色债、知识产权证券化等创新产品规模化发展，加强债券市场对国家重点领域的精准支持和资金直达；拓宽基础设施REITs试点行业至清洁能源、保租房领域，启动首批REITs扩募工作，促进盘活存量和扩大有效投资取得实效等等。

二是加快推进改革攻坚，持续提升深圳债市运行效率。2022年，深交所发布近20项审核监管业务规则，提升融资规范性、便利性；落地债券交易新规，上线交易系统，实现股债解耦；启动大湾区债券平台试点，促进资本双向融通；推动境外投资者直接入市落地实施，持续扩大债券市场对外开放水平。

三是全面完善风险防控机制，坚决守牢风险底线。全面优化债券条线内部治理，完善权力运行监督制衡；加强科技监管系统建设，风险监测效能不断提升；创新完善市场化法治化多元化处置机制，协同各方稳妥处置重点领域风险，债券违约风险进一步收敛。

深交所将围绕以优质创新资本中心为特色的世界一流交易所这一总体目标，并建设与之相适应的债券市场体系，坚持发展与规范并重，全面深化债券市场改革，提高直接融资比重，促进科技、资本与实体经济高水平循环，助力债券市场制度型开放，强化债券重点风险防范化解，全力推动REITs市场高质量扩容，更好服务国家经济社会发展全局。

做市债券首月报价活跃度显著提升

目前，深交所启动债券做市业务已近一个月。自2月6日启动债券做市业务以来，深市债券市场运行平稳，报价活跃度显著提升。首批12家债券做市商为约90只做市券提供了集中持续的报价支持，日均报价超2.7万笔，其中10家主做市商针对基准做市债券的报价笔数占比超99%，较做市启动前增加数百倍。

伴随着报价活跃度提升，做市券成交金额明显增长。首月做市券日均成交金额近8亿元，较做市启动前增长34%。做市利率债日均成交金额较启动前数倍增长，其中做市商参与的成交占比约七成。

同时，报价价差及成交价格偏离度均呈现收敛趋势，定价效率有所提升。做市券报价价差明显收窄，利率债部分报价价差收敛至0.001元；做市券成交价格较相应估值偏离度的均值较做市启动前收窄0.07%至0.03%。

做市制度启动的首月，首批债券做市商积极有序提供持续做市报价服务，为市场提供理性价格引导，初步达到了提高定价效率、提升市场流动性、增强市场稳定性的积极效果，债券二级市场建设稳步推进。

深交所表示，接下来将持续开展债券做市业务，完善债券市场价格发现机制，优化债券做市支持机制，进一步降低流动性溢价及债券发行成本，促进交易所债券市场高质量发展。

重点支持房企合理融资

近日，深交所召开了房地产行业市场主体座谈会，深入调研了解房地产支持政策的落地成效和房企生产经营、资本运作情况及面临的挑战，听取相关房企及中介机构对进一步做好政策落实等意见建议。

深交所贯彻中央决策和证监会部署，将支持房地产市场平稳健康发展作为一项重要工作，制定专项工作举措，更好发挥资本市场直接融资功能，有力支持合理融资需求，促进改善优质房企资产负债表。

目前，深交所已通过股债等多种方式大力促进房企、民企合理融资。股权方面，自2022年11月股权融资5项措施发布以来，深市有9家上市房企和4家涉房上市公司披露再融资预案及并购重组方案，拟合计募集资金434.40亿元。比如，万科拟通过再融资募集资金150亿元，进一步调整资产负债结构。

债券方面，2022年以来，深市累计支持房企发行公司债券773.30亿元，发行资产支持证券982.86亿元，保障房企增量融资与接续融资需求；完善房企债券融资支持机制，依托信用保护工具、通过“民营企业债券融资专项支持计划”和“央地合作”等创新增信机制，支持碧桂园、龙湖、星河实业等房企融资合计30亿元

基础设施REITs方面，深交所发布保障性租赁住房REITs指引，落地市场首批相关产品，积极服务构建多主体供给、多渠道保障、租购并举住房制度。

风险化解方面，深交所多措并举支持优质房企纾困出险房企，大力推动债务风险化解处置，2022年以来多家房企通过债券展期、回售撤销、回售转售等市场化方式缓解债务压力。

深交所表示，将与市场各方一道，支持房企拓宽债券募集资金用途，以及发行以资产信用为支持的CMBS和不动产持有型ABS、绿色债券等固收产品，助力房地产市场平稳健康发展，更好服务稳定宏观经济大盘。

编辑/范辉