8月5日，被市场视为人形机器人第一股的宇树科技正式开启科创板IPO初步询价，本次发行将通过网下询价确定最终发行价格，网上、网下申购时间定于8月10日，缴款截止日为8月12日，A股人形机器人赛道迎来重要资本时刻。

从发行方案来看，宇树科技本次公开发行新股4044.6434万股，全部为新股发行，不涉及老股转让，发行股份占发行后总股本的10%，发行完成后公司总股本将达到4.04亿股。中资投行机构综合研判，公司IPO对应市值有望达到400亿元以上。按照科创板500股为一个申购单位，结合机构预估市值测算，市场预期发行价格约104元/股，投资者若中签一签，缴款规模约5.2万元，最终发行价格仍要看网下机构询价博弈结果。

业绩层面，具身智能行业需求扩张带动公司营收保持增长。根据招股文件披露，宇树科技预计2026年1‑6月实现营业收入10.52亿元至11.28亿元，相较去年同期增幅区间为35.62%至45.41%。公司表示，营收增长主要受益于具身智能赛道市场需求释放，以及自身业务规模持续扩张，产品覆盖四足机器人、人形机器人以及机器人核心零部件，海内外客户订单持续释放。

本次IPO拟募集资金42.02亿元，募集资金主要投向智能机器人大模型、人形机器人整机及核心部件研发等项目，超八成资金投入研发板块，加码具身智能技术迭代，瞄准机器人智能化升级方向。作为全球人形机器人出货量靠前的企业，公司产品面向科研机构、商业客户，海外收入占比较高，产品已经实现规模化出货。

不过高成长预期之下，市场也存在不少分歧。一方面，人形机器人行业尚处在产业化早期，行业整体商业化落地进度存在不确定性，全球市场整体规模尚未完全打开，行业涌入大量竞争者，未来价格竞争压力不容忽视。另一方面，公司境外收入占比偏高，海外贸易政策变化、供应链波动等，都可能对经营带来扰动；同时研发投入持续加大，也会对阶段性利润形成挤压。

按照时间安排，8月7日公司将刊登发行公告，正式对外披露确定的发行价格，随后开启网上路演。8月10日普通投资者可参与网上打新，只有开通科创板交易权限，且持有对应沪市市值的投资者，才有资格参与本次新股申购。

图来自宇树官网

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/周超