业内呼吁已久的理财产品细化分类终于来了！

近期，记者独家获悉，中国银行业协会已制定针对银行理财产品的分类指引，近期准备投票，预计投票结束后会有结果。

记者了解到，理财产品分类指引文件主要是在原来产品分类的基础上，进一步对产品投资性质、运作方式、业绩比较基准和风险等级进行细化。

在投资性质上，分类指引对固收类产品、混合类产品进行进一步细分，其中固收类产品分为现金管理类产品、纯固收型产品、固收增强型产品，其中固收增强型产品分为一级固收增强型和二级固收增强型，两者以5%为界限，一级固收增强型投资于优先股以外的权益类资产、商品及金融衍生品类资产比例合计不高于5%，0~20%优先股；二级固收增强型产品投资于优先股以外的权益类资产、商品及金融衍生品类资产比例合计大于5%，小于20%。

混合类产品方面，分类指引参照公募基金分为偏债混合型、偏股混合型、平衡混合型和其他混合型，其中偏债混合型产品投资于债权类资产比例不低于60%，偏股混合型产品投资于权益类资产比例不低于60%，平衡混合型投资于权益类资产和商品及金融衍生品类资产比例高于40%，低于60%，其他混合型产品则不属于上述三类，类似于公募基金中的灵活配置型。

运作方式上，产品指引对开放式产品进行细化，分为日开型、最短持有期型、客户周期型、定开型、申赎分离型和其他开放式，基本包括了存续开放式产品的所有形态。不过，近期课题组也发现，理财公司开始推出了自选到期日理财产品，投资者在购买时可以选择到期日，可选持有期范围在2—365天（含），分为三个投资期限区间，分别为2—30天（含）、31—90天（含）和91—365天（含），选择更长期限则对应业绩比较基准更高。如果按照现有的分类标准对照来看，该款自选到期日理财产品属于其他开放式产品。

产品期限方面，产品指引也明确了产品投资周期所属区间的分类标准，如3—6个月（含）指92天<投资周期<=184天，同时也将3月（含）以内产品划分为短期，3月—12月（含）划分为中期，1年以上期限产品划分为长期。

业绩比较基准方面，除了原来常规的三分类基准（固定数值型、区间数值型、指数型产品）外，产品指引增加了条件性产品作为第四个类别，主要针对结构性产品，原则上为分情形的业绩比较基准，根据产品所投资产的结构制定。

风险等级方面，理财产品的风险等级划分依旧为R1—R5五级，不过不同风险等级增加了对适用产品的描述，其中机构分歧比较大的中间风险等级如何划分也更加明确。根据分类指引，R2（中低风险）理财产品原则上适用纯固收型和一级固收增强型等，R3（中风险）理财产品原则上适用二级固收增强型和偏债混合产品，R4（中高风险）理财产品原则上适用偏股混合型、平衡型混合产品和权益类产品等。可见，固收增强型产品的一二级分类有一定的意义，“固收+”里面“+”这一部分的仓位高低在产品风险等级划分上有所体现。

总的来看，产品指引通过对理财产品进行更明确的产品分类划分，解决了此前产品风险收益特征模糊的问题，有利于业内形成统一的划分标准，以此进行更科学、公正、准确的产品评价，也有利于降低投资者的选择成本，保护投资者的合法权益，做好投资者销售适当性管理。

某公募基金业内人士向21世纪经济报道记者表示，逐步对齐公募基金，明确产品分类标准是大势所趋，目前理财行业存在一定的乱象，数据呈现缺乏标准和尺度，容易误导投资者，也容易掩盖潜在的风险积累。

目前来看，该分类指引所指范围涵盖了商业银行和理财子公司发行的产品，其使用场景也提到，商业银行及银行理财子公司在产品创设、募集、销售过程中应准确、及时展示理财产品的分类。不过，针对是否会把产品分类指引应用在产品说明书中，某理财公司人士表示，目前还没有考虑到这么细，后续还要看同业如何执行。（黄桂煊）

编辑/田野