市场利率定价自律机制（简称“利率自律机制”）11月28日召开工作会议。会议强调，要充分发挥利率自律机制重要作用，有效维护市场竞争秩序，畅通货币政策传导，不断提升金融服务实体经济质效。

会议强调，强化利率政策执行，规范金融机构定价行为，促进金融机构提升自主理性定价能力；严格遵守自律约定，存款利率不得违规手工补息，贷款利率要符合风险定价原则。

会议审议通过了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》。

优化非银同业存款利率自律管理

《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》（下称“倡议”）要求，将非银同业存款利率纳入自律管理，以维护同业存款市场竞争秩序，畅通政策利率传导，增强金融服务实体经济的能力和可持续性。

倡议所称“非银同业存款”，是指商业银行吸收的非银行金融机构（含非法人产品）的同业存款。非银金融机构包括但不限于：金融基础设施机构、证券公司、基金公司、保险公司、商业银行理财子公司、财务公司以及保险资产管理公司等。

“当前，非银同业活期存款利率已显著偏离合理水平，未能体现政策利率传导。”权威专家表示，非银同业存款利率市场化程度不足，不跟随央行政策利率变动，滋生出套利空间。

2022年至2024年第三季度，央行政策利率从2.2%降至1.5%，而同业活期存款利率基本不随央行政策利率变化，始终维持在1.75%左右的水平。上海证券报记者了解到，个别财务公司、理财子公司在某银行的同业活期存款利率近3%，而四大行一般性活期存款利率仅为0.1%。

“如果企业存款通过绕道财务公司变成同业存款，可赚取超过100个基点的利差。”有业内人士透露。

权威专家表示，非银机构资金体量大，议价能力强，银行为满足内部考核规模要求或流动性指标需要，不惜“高息买存款”，增加了银行息差压力。近年来，银行存款利率持续下行，但同业活期存款利率降不动，吸引部分存款绕道基金、理财存入同业，推高整体负债成本。

倡议要求，将非银同业活期存款利率纳入自律管理。金融基础设施机构的同业活期存款主要体现支付结算属性，应参考超额存款准备金利率合理确定利率水平；除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平，充分体现政策利率传导。

“倡议发布后，将起到多个方面的积极效果。”权威专家表示，倡议有利于发挥行业自律作用，持续推进利率市场化改革；打破梗阻，疏通利率政策传导；稳定净息差，支持银行稳健经营；压缩套利空间，回归同业业务本源。

在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”

《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》（下称“自律倡议”）要求，银行应在同客户签署的存款服务协议中加入“利率调整兜底条款”，以进一步畅通利率传导，强化利率风险管理。

记者了解到，银行在一笔存款正式存入并生成存款正式合同前，一般会与对公客户签订关于框架性服务内容的协议，其中包含利率等多个存款关键要素。客户可在协议期内任意时间办理协定存款、定期存款等业务，并提前锁定未来一定时间的利率。

“若客户同银行签订一个期限很长的服务协议，如三年、五年，并锁定利率水平，但市场利率是变化的，这样的做法加大了银行面临的利率风险，也造成利率政策传导受到梗阻，不利于维持金融服务实体经济的可持续性。”权威专家表示。

自律倡议提出，客户同银行签订的存款服务协议中，需加入“利率调整兜底条款”，确保协议期内，银行存款挂牌利率或存款利率内部授权上限等的调整，能及时体现在按协议发生的实际存款业务中。

“利率调整兜底条款”的引入将使各方获益。权威专家表示，对银行而言，有助于管理自身利率风险，降低负债成本，稳定净息差，保障持续稳健经营；对客户而言，可以促使其将闲置资金投入生产经营，聚焦主责主业，避免资金在金融体系内沉淀空转；从宏观调控的角度看，有助于规范市场竞争秩序，疏通利率传导的堵点，让市场化的利率“形得成”“调得了”，推动社会综合融资成本稳中有降。

编辑/樊宏伟