全球资金再配置迹象显现 中国资产或迎海外“活水”
上海证券报 2024-08-06 12:20

近日,美股、日股等多个海外市场迎来剧烈震荡。英伟达、微软、亚马逊等美股科技巨头纷纷下跌,标普500和纳斯达克指数于7月下旬创下2022年以来最大单日跌幅;日经225指数自7月11日的高点回撤逾20%,进入技术性熊市。与此同时,“股神”巴菲特大手笔减持苹果、美国银行股票,加剧了市场恐慌情绪。

业内人士认为,疲软的美国7月非农数据引发资金对美国经济陷入衰退的担忧,叠加美联储9月降息概率大幅提升,可能引发全球资金再平衡,使美股、日股高位抱团筹码加速松动。目前,中国股市被严重低估,综合考虑估值、基本面、政策面等因素,其对于全球资金的吸引力正在显著提升。

海外市场剧烈震荡

海外市场正在经历剧烈震荡。

从7月下旬开始,今年以来一路高歌猛进的美股科技股纷纷回调。7月24日,包括谷歌、苹果、微软、Meta在内的美股“科技七巨头”单日市值蒸发7680亿美元;同日,标普500和纳斯达克指数单日大跌2.3%和3.6%,创2022年以来最大单日跌幅。8月5日,包括英伟达、谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊在内的多只美股科技股在德国Tradegate交易平台继续大幅下跌。

自日本央行上周三加息引发日元飙升以来,日股已经连续三个交易日下跌。8月5日,日经225指数暴跌12.4%,收报31458.42点。至此,日经225指数已从7月11日高点42426.77点回落逾20%,进入技术性熊市。

分析人士认为,疲软的美国7月非农就业数据加剧了投资者对美国经济增长进一步放缓的担忧,这些担忧扰乱了全球交易,引发投资者逃离风险较高的市场。日本交易所集团公布的数据显示,在截至7月26日的一周内,外国投资者净卖出1.56万亿日元(约合107亿美元)的日本股票现货和期货。

“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司近日披露的2024年二季度财报更是加剧了市场的恐慌气氛。财报显示,公司在二季度抛售了3.89亿股苹果公司股票,抛售幅度达到49.3%。除了对头号持仓股苹果“腰斩”,伯克希尔·哈撒韦公司还在连续“清仓式”抛售第二大持仓股美国银行。数据显示,7月30日至8月1日期间,伯克希尔·哈撒韦公司再度出售1922万股美国银行股票,套现约7.8亿美元。

值得注意的是,这是巴菲特自7月中旬以来第四次抛售美国银行股票,四轮抛售后,巴菲特累计减持9000万股美国银行股票,套现约38亿美元。

不仅巴菲特向市场释放了悲观信号,“债王”比尔·格罗斯(Bill Gross)对美股的态度也不乐观。他表示,投资者不应再谈论抄底,而应专注于卖出。

全球资金或现“高低切”

站在当前时点,多家机构认为,近日美股、日股资金流出迹象明显,随着美联储9月降息概率大幅提升,全球资金或从估值较高资产向估值较低资产切换,中国资产或成为全球资金更好的选择。

兴业证券在最新发布的研报中认为,8月2日夜盘美股大跌、离岸人民币暴涨,一方面是美国非农数据远低于预期,市场“衰退交易”快速升温;另一方面,也是过去两年美股、美元的拥挤交易出现松动,加大了市场的波动。

上周美联储公布7月议息会议结果,连续第八次将基准利率维持在5.25%—5.5%区间不变。对此,摩根资产管理认为,美联储转为相对鸽派,提振了市场对9月启动降息周期的预期。其预计,美联储将在9月和12月分别降息25个基点,明年则将降息四次,每次下调25个基点。

景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭表示,美联储在声明中一改过往的措辞,由“紧缩”改为“中性”,为9月启动首次降息做铺垫。“我们认为美联储很有可能于9月降息,并于12月再次降息。”赵耀庭说。

联博基金副总经理、投资总监朱良表示,从历史数据来看,流入中国股市的外资与美元利率呈反向联动关系。因此,随着美国降息信号日渐强烈,如果未来美元利率下行,将有利于资金回流到中国股市。

此外,业内人士认为,美国7月非农数据的疲软引起资金对海外主要经济体衰退的担忧,从而提升中国市场对外资的吸引力。

中国资产更具吸引力

在机构看来,目前中国股市被严重低估,综合考虑估值、基本面、政策面等因素,其对于全球资金的吸引力正在显著提升。

朱良表示,从估值角度来看,目前中国股市是全球非常具有吸引力的市场之一。预测显示,2024年中国上市企业的盈利有望保持增长势头,预计每股盈利增长率在15%左右。

“联博针对全球主要股市都编制了‘市场情绪指数’,年初联博中国A股市场情绪指数一度跌入10度以下的谷底区域。统计显示,在过去10年里,每当联博中国A股市场情绪指数回调至10度以下,未来3个月、6个月、12个月的中证800指数分别上涨4.3%、5.9%、10.5%。”朱良称。

此外,朱良表示,资本市场改革有利于中国股市的长远发展。目前中国上市企业分红率偏低,而现金相对市值比偏高,因此发放股利的空间仍然较大。未来如果有更多能够持续分红、现金流健康的企业出现,中国股市的可投资性将越来越强。

具体到投资机会,路博迈基金副总经理、投资总监魏晓雪表示,从中期来看,中国出口结构发生了根本性变化,在中国制造业供应链和人才优势之下,中国企业更有能力出口、“出海”,以汽车、家电、电网设备为代表的部分产业也已经具备全球化条件。

摩根士丹利基金表示,从行业角度出发,看好一些受益于美联储降息的领域,如创新药、黄金等。基本面稳定且有政策支持的方向如家电、公用事业等将保持较好的相对收益水平,中期则继续看好景气度改善的半导体、军工等行业。

编辑/樊宏伟

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