开年来银行板块涨幅超10%背后:营收分化 利润普遍上涨 净息差压力有望缓解
每日经济新闻 2024-02-23 10:19

昨日银行、保险、券商等大金融板块涨幅亮眼,其中银行板块涨幅为2.62%,平安银行更是拉出了涨停板。

业内指出,银行板块大涨,主要反映市场对经济复苏、房地产市场回暖、银行资产质量与盈利改善前景的乐观预期。同时,银行板块估值低洼、高股息等,这些都促成银行估值修复行情。此外,整体来看,市场情绪回暖也是重要因素。

事实上,记者注意到A股银行板块已悄然上涨多日。Wind银行指数显示,截至今日收盘为5037.45,开年以来整个银行板块涨超10%。而从背后的基本面来看,截至目前已有10家A股上市银行披露了业绩快报,净利润普遍实现了正增长,且资产质量普遍优化。

今年以来Wind银行指数上涨12.53% 图片来源:Wind客户端

从已披露的银行基本面来看,业绩快报传递出积极信号。

Wind数据显示,目前共有10家银行披露了2023年业绩快报,主要为股份行以及城商行。其中股份行有招商银行、中信银行、华夏银行;城商行有宁波银行、杭州银行、长沙银行、齐鲁银行、青岛银行、厦门银行以及兰州银行。

从归属于母公司股东的净利润来看,各家银行均实现了正增长,增长幅度在6%到24%之间。

其中招行净利润1466.02亿元,同比增长6.22%;中信银行净利润670.16亿元,同比增长7.91%;华夏银行净利润263.63亿元,同比增长5.3%;城商行中,杭州银行净利润143.83亿元,同比增幅达到23.15%,齐鲁银行增幅为18.02%位居第二。

从营收来看,各家银行略有分化。3家股份制银行营收均出现了下滑,其中招商银行营收3391.23亿元,同比降低1.64%,中信银行营收2058.96亿元,同比降低2.6%;华夏银行营收932.07亿元,同比降低0.64%。城商行中厦门银行营收56.1亿元,同比降低4.83%,而兰州银行、宁波银行、杭州银行等增长率均在6%以上。

银行营业收入主要有利息净收入和非利息净收入,目前利息净收入仍是大多数银行营收的主要来源,净息差的收窄则会影响银行营收和净利润。

国家金融监督管理总局数据显示,2023年前三季度商业银行的净息差分别为1.74%、1.74%和1.73%,处于历史较低水平。此外由于9月底进行了存量房贷利率调整等,本月21日公布的2023年商业银行四季度指标显示,截至2023年末商业银行净息差进一步降至1.69%。

图片来源:Wind客户端

值得注意的是,净息差收窄影响利息净收入,而在非利息收入方面,由于市场表现以及手续费下降等原因,近年增长也并不乐观。Wind数据显示,截至去年12月底,非利息收入占比仅为19.93%,已是连续三个季度下跌。

图片来源:Wind客户端

中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平对记者指出,已经披露年报的银行营业收入虽然有增有减,但是利润表现出很好的增长,表示商业银行在当前的经济环境下,非常注重精细化管理水平,向管理要效益。“在净息差承压情况下,商业银行营收增长,主要靠以量补价的规模增长,以及调整生息资产结构。”

值得注意的是,商业银行维持稳健经营、防范金融风险,需保持合理利润和净息差水平,这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。去年12月底,多家大行、股份行以及城农商行等对存款利率进行了下调。

不过本月20日,5年期以上LPR再次调降25个基点,对于此次降低5年期LPR是否仍会较大程度影响银行净息差水平,中信建投证券指出,“1年期不动+5年期下调”的组合反映出政策端稳房市、稳经济的决心明确,同时呵护了银行息差。

图片来源:同花顺iFind

中信建投表示,2022年下半年以来,监管始终保持“先减负、再降息”的趋势,体现了政策端对银行息差的呵护。而由于存款端重定价进程较慢,23年存款三次下调挂牌利率的利好将在24年逐步显现,可以有力对冲此次降息带来的资产端下行压力。此外,由于24年银行仍面临存量按揭利率下调、地方债务降息展期等方面的压力,净息差下行压力较大,存款利率或仍有进一步调降的可能。

尽管营收有升有降,但从资产质量来看,此次部分银行披露的业绩快报可以看出,商业银行的不良贷款率在稳步下降,资产质量普遍向好是共同的积极信号。

从业绩预报来看,10家银行中有7家银行不良率下降。其中,中信银行不良贷款率1.18%,较年初下降0.09个百分点,降幅最大;华夏银行不良贷款率1.67%,较去年初下降0.08个百分点;齐鲁银行、青岛银行不良贷款率为1.26%、1.18%,较年初下降0.03个百分点;杭州银行、长沙银行、招商银行、厦门银行不良贷款率降幅则为0.01个百分点。

从国家金融监督管理总局数据来看,2023年末我国商业银行的不良贷款率为1.59%,较去年一季度末整体下降0.03个百分点。

从拨备情况来看,已披露快报的多家银行拨备覆盖率有升有降,且多处于高位。如杭州银行拨备覆盖率达到了561.42%,较上年末下降3.68个百分点;招商银行拨备覆盖率达437.7%,较上年末下降13.09个百分点;长沙银行拨备覆盖率为314.21%,较年初上升3.12个百分点;厦门银行拨备覆盖率412.2%,较年初上升24.27个百分点。拨备覆盖率相对较低的华夏银行也有160.06%。

拨备覆盖率是贷款损失准备金额与不良贷款余额的比例,数值越高表明银行的风险抵御能力越强,但同时也会制约着银行的贷款投放能力。2018年监管机构发布的《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》规定,商业银行拨备覆盖率监管要求由此前的150%调整为120%-150%。

目前银行拨备覆盖率远高于监管标准。杨海平认为,这实际上是投资者对商业银行的资产质量或多或少还是有一些担忧,“我认为在当前这种环境下,商业银行特别是一些上市商业银行,保持较高的拨备覆盖率,是应对投资者担忧的一种积极的姿态。”

对于今年来的银行板块股价上涨,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者指出,银行板块大涨主要反映市场对经济复苏、房地产市场回暖、银行资产质量与盈利改善前景的乐观预期,同时,银行板块估值低洼、高股息等,这些都促成银行估值修复行情。“同时,超预期金融数据、春节消费强劲表现、超预期政策支持等,都改善了市场对消费、房地产市场复苏前景预期,这些都利好银行板块资产质量和盈利前景。”

杨海平表示,今年来银行股涨得还不错,实际上也反映了投资者的防御心理。“从以往的情况看的话,商业银行股普遍表现相对比较稳定,且股息率表现不错。所以在当前资本市场的这种氛围之下,可能投资者防御的心理比较浓重。”

从已披露A股银行不难发现,虽然营收分化,但是在面对净息差收窄的情况下,国内银行的净利润仍然出现了上涨。

不过每经记者注意到,与国内不同,近年来美国货币政策在经历大规模放水后又持续加息,目前联邦基金利率目标区间为5.25%至5.5%处于高位,银行净息差整体也较高。

同花顺iFinD数据显示,净息差数据来看,多家美股银行已披露净息差数据显示,如美国合众银行为2.9%,而美国银行也有2.08%。总体来看,截至2月21日,目前美股有63家银行披露了去年业绩,其中有35家银行归属于母公司股东的净利润下滑,28家银行归属于母公司股东的净利润上涨。

利润上涨的如摩根大通、富国银行。摩根大通财报显示,公司2023财年净利润为477.60亿美元,同比增长33.07%,营业收入为1581.04亿美元,同比增长22.85%。富国银行2023全年净利润为179.82亿美元,同比增长49.02%,营业收入为825.97亿美元,同比增长11.94%。

利润下滑的如美国合众银行全年总收入为280.13亿美元,归属于母公司股东的净利润同比下滑8.18%。此外,美国银行2023年全年净利润为248.66亿美元,同比下降4.42%,营业收入为985.81亿美元,同比增长3.82%。

资产规模相近的国内外上市银行,其市值及净息差有何差别?

记者注意到,资产规模的类似的银行,A股银行估值显示较低。例如,加拿大丰业银行总资产为1.41万亿美元,以7.19的汇率计算,资产总额为10.14万亿人民币,截至本月21日收盘,该行总市值为574.7亿美元,计4132.09亿人民币。法国巴克莱银行总资产为1.48万亿美元,计10.62万亿人民币,截至21日收盘总市值为320.14亿美元,计2301.33亿人民币。

目前已披露业绩快报的银行中,招行资产总额为11.03万亿人民币,总市值为8272.1亿人民币;中信银行总资产为9.05万亿人民币,总市值为3241.6亿人民币。记者注意到虽然资产规模相近,但招商银行、中信银行的营业收入则分别高于上述两家美股上市银行,总市值也分别相对较高。

此外,从估值指标对比来看,招行静态市盈率以及市净率分别为5.64、0.89,中信银行分别为4.84、0.54;法国巴克莱银行分别为5.88和0.35;加拿大枫叶银行分别为11.41和1.16,国内两家银行市盈率相较美股两家资产规模相近银行较低。

编辑/范辉

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