香港是全球重要的金融中心之一，也是许多内地券商开拓境外业务版图的第一站。然而，据记者不完全统计，今年以来，宣布停业的香港证券公司至少有25家，大多为香港本地的中小券商。

中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚对《证券日报》记者表示，市场总交易量下滑、行业竞争加剧等众多因素导致香港多家中小券商关停，进而可能造成行业集中度进一步提升，客户更多集中到头部券商，大型券商的服务佣金和议价能力将会进一步提高，中小型券商将面临更激烈的竞争。

多家中小券商宣布停业

近年来，香港金融市场在交易量、成交规模方面出现了一定的下滑现象，券商业务相应承压。激烈的竞争为中小券商带来了严峻的挑战，大浪淘沙中，出于对营业成本和收益等因素的理性考量，部分实力较弱的中小券商纷纷选择主动停业。

记者根据香港证监会公告信息梳理发现，今年以来，至少已经有25家券商发布停业公告，其中大多数为香港本土的中小券商，包括东美证券、华邦证券这样的老牌券商。

按股东背景，在香港从事证券服务的机构主要可以分为三类：一是以高盛、摩根士丹利等为代表的国际投行和外资券商；二是英皇证券、耀才证券等香港本土券商；三是华泰国际、中信证券国际等内资券商在港开设的子公司。

市场竞争激烈是造成众多中小券商经营难以为继的原因之一。香港证监会数据显示，截至今年9月30日，金融市场中的持牌机构总计为3236家，虽然比去年同期减少了38家，但总数仍然十分庞大。从AiPO数据网统计的港股券商综合成交排行来看，摩根大通、高盛亚洲、瑞银香港、花旗环球等外资机构的身影常常占据榜单前十名的位置。

中国金融智库特邀研究员余丰慧对记者表示，在香港市场，大型券商和外资券商从业经验更加丰富，资金实力更为雄厚，其凭借规模、技术、品牌等优势，不断抢占市场份额，中小券商生存空间受到挤压。

“中小券商停业现象频繁发生，未来行业内的兼并收购动作可能有所增加，这进一步推动行业整合。”余丰慧表示。

内资券商在港持续深耕

当前，超30家内资券商在香港设有子公司，持续深耕不断取得新进展。今年，华泰金控(香港)成为香港交易所认股证“窝轮”发行商；国泰君安国际持续推进投行跨境协作，机构与衍生品业务稳中有升，上半年收益同比增长27.7%。

郑志刚表示，在经营发展中，券商需适时对业务进行调整，扬长避短，收缩亏损的业务线，开拓具有潜力的新兴业务。

从香港证监会相关牌照的发放情况来看，第三季度，香港证监会共下发33张牌照。其中，第9类牌照(提供资产管理)和第4类牌照(就证券提供意见)数量较多，分别占比44%和36%，资产管理业务或成金融机构增加营收的发力方向之一。

针对内资券商在港子公司的发展，余丰慧表示，首先，应充分发挥内地母公司的优势，联动母公司的业务资源。其次，要持续补充资本，通过多种渠道融资，提升自身盈利能力，以稳定的现金流抵御风险。再次，应做好风险控制，当前跨境衍生品业务不断发展壮大，券商风险控制的水平也应随之提高。

“长期来看，香港作为全球重要的金融中心之一，保有长期深耕的价值，随着全球经济的逐渐复苏，金融市场也有望回暖。在香港市场持续深耕有利于内资券商在国际化道路上走得更远。”郑志刚表示。

编辑/樊宏伟