中国市场，正成为英伟达业绩会绕不开的关键词。

当地时间11月22日，英伟达在披露财报时透露，美国政府上个月公布的管制新规对其上个季度业绩没有造成“有意义的影响”，中国市场和一些受限地区占其数据中心业务收入的四分之一。但这家美国芯片巨头同时表示，当前季度，该公司对这些地区的销售额将大幅下降。

在业绩会上，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）证实了正在为中国市场开发“合规芯片”的消息。就在本月初，有消息称英伟达已为中国市场研发出最新的算力芯片——HGXH20、L20PCle和L2PCle系列，三款新芯片是由H100改款而来，符合美国出口管制规定。

当天，英伟达公布的季度财报再度超出市场预期：AI催生的算力需求下，营收同比增长超2倍，净利润大增近6倍。但由于未能达到部分投资者更高的期望，英伟达盘后一度跌超6%。

美国媒体指出，虽然英伟达又实现了一个令人印象深刻的增长，但一些投资者显然期待更多。他们今年向股市投入大量资金，使英伟达暴涨242%，期待AI行业能继续为英伟达带来爆炸性销售增长。美国分析师直言，这意味着英伟达股价处于一个需要“绝对完美”结果的水平。

英伟达CEO黄仁勋

根据最新披露的财报（非通用会计准则口径下），在截至10月底的一个季度中，英伟达实现营收181.2亿美元（约合人民币1294亿元），同比增长206%，环比增长34%；净利润为100.2亿美元，同比增长588%，环比增长49%；毛利率高达75.5%，环比提升4.3个百分点。

英伟达四大业务全部实现增长。其中，数据中心业务正在享受当前的AI红利，收入达到创纪录的145.1亿美元，同比增长279%（上季度171%），环比增长41%（上季度141%）；游戏业务收入28.6亿美元，同比增长81%，环比增长15%；专业可视化业务收入4.16亿美元，同比增长108%，环比增长10%；汽车业务收入2.61亿美元，同比增长4%；环比增长3%。

这家美国GPU巨头透露，当前季度收入将达到约200亿美元，超过华尔街179亿美元的平均预期，但未达到部分投资者210亿美元的预期，盘后英伟达收跌近2%。不过，英伟达依然是费城半导体指数中表现最高的股票，目前市值1.2万亿美元，比CPU巨头英特尔市值高出1万亿美元，甚至比AMD、英特尔、高通、博通、ASML五家半导体巨头的市值之和还要高。

英伟达财报截图

美国财经媒体指出，当前像谷歌和亚马逊等互联网巨头都有自研AI芯片的计划，微软上周也推出两款自研AI芯片Maia 100；本季度，AMD也将推出一款与英伟达竞争的产品MI300。但英伟达并没有止步不前，该公司最近推出了H100的下一代产品H200，将于明年初上市。

市场竞争之外，英伟达的另一个风险来自地缘政治。该公司首席财务官科莱特·克雷斯在业绩会上表示，美国政府要求某些产品出口获得许可证，并要求其他类型的芯片在运往中国等地区时提前告知，该公司正在与这些地区的客户合作，试图获得政府许可，并寻求不会引发限制的“解决方案”。

克雷斯透露，英伟达正在开发一些不会触发出口限制的新芯片。她表示，这些芯片将在未来几个月内露面，但不太可能对英伟达当前业绩产生帮助，现在预测此类产品将如何影响未来收入还为时过早，因为涉及因素太多。但如果美国没有针对中国出货的新规，四季度业绩指引将会更高。

10余天前有媒体报道称，英伟达即将推出三种新的面向中国市场的芯片，产品详细规格为HGX H20、L20PCle、L2PCle，分别基于英伟达的Hopper和Ada架构，送样时间在今年11月至12月，量产时间为今年12月至明年1月。但昨天（11月21日）有国内供应链人士透露，目前为止国内厂商还没拿到H20的样卡，最快也要到本月底或者下个月中旬，“最近有人说美国可能会修改政策，这些因素估计英伟达也都需要考虑进去。”

编辑/樊宏伟