日前，深交所网站公布的三张罚单，直指由民生证券此前保荐的穗晶光电创业板首发（IPO）项目。

据悉，2020年9月30日，深交所受理了由民生证券推荐的深圳市穗晶光电股份有限公司（简称穗晶光电）创业板IPO申请。穗晶光电向深交所撤回发行上市申请后，证监会对其开展现场检查，发现多项违规情形。

包括穗晶光电、保荐人民生证券及两位保代、天健会计师事务所及两位项目签字注册会计师均被深交所采取书面警示的自律监管措施。

根据《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》，民生证券可能在执业质量评价、内部控制评价等指标上被扣分。近年来，IPO项目撤否较多已成为执业质量评价中比较突出的问题，上述罚单也给部分心存“侥幸心理”的投行敲响警钟。

存在三项违规

根据深交所上述罚单，穗晶光电在发行上市申请过程中，民生证券作为项目保荐人，严智、王虎作为项目保荐代表人，履行职责不到位，存在三大违规情形：

第一，民生证券及两位保代未对发行人积压品销售相关异常情形保持充分关注并进行审慎核查。现场检查发现，发行人关于积压品销售收入、毛利率等信息披露不准确，披露情况与实际情况不符。

深交所表示，民生证券及两位保代未对发行人积压品销售存在的异常情况保持充分关注，未对重要物流单据以及相关信息披露与实际不符的情况进行审慎核查，实际执行的核查程序与问询回复中披露情况不一致。

第二，民生证券及两位保代对发行人及相关方资金流水核查不充分。

现场检查发现，民生证券对发行人及相关方资金流水核查不充分：一是未完整获取发行人实际控制人、董监高（不含独立董事）以及部分关键岗位人员报告期内全部的银行账户，剔除已休眠等无交易记录账户，遗漏账户合计112个，占前述人员账户数的43.75%；二是未对与发行人实际控制人大额资金往来较多的银行账户保持充分关注。

第三，民生证券及两位保代未充分核查发行人研发费用、成本核算、产品质量控制等事项。

具体来说，一是对发行人研发活动尽职调查不充分，对研发费用的归集核查不审慎。二是未充分核实发行人返修业务账务处理情况，未发现发行人对返修产品成本核算不准确。三是对发行人产品质量控制核查不充分，未督促发行人在招股说明书充分揭示因违反质量保证条款导致的违规风险。四是未对发行人与光明半导体之间的业务模式进行充分核查。

监管函中指出，保荐人民生证券及保荐代表人严智、王虎，承担了发行上市申报文件编制和信息披露核查把关职责，但未充分履职尽责，未严格按照相关规定的要求，对发行人积压品销售收入及毛利率、研发费用及成本核算、产品质量控制等多方面存在的异常情形进行核查验证，对发行人及相关方资金流水核查不充分，核查程序执行不到位。民生证券在执业中未就有关问题履行充分的核查程序，未督促保荐代表人勤勉尽责地履行尽职调查义务，内部控制存在一定薄弱环节，违反了相关规定。

因此，深交所对民生证券及保荐代表人严智、王虎采取书面警示的自律监管措施。

投行项目

不能“一撤了之”

在上述罚单中，IPO项目在撤回后仍被现场检查出多项违规问题，展现了监管部门压实中介机构的责任，强化中介机构的“看门人”作用的决心，也为近两年业内高企的IPO撤否现象敲响警钟。

中证协此前表示，IPO项目撤否较多已成为执业质量评价中比较突出的问题，2021年共有253个项目撤否，占全年完成项目（包括通过、撤回和否决）总数的32.6%。Wind数据显示，2022年主动撤回或审核未通过的项目数达到263家，占到全年完成项目（包括通过、撤回和否决）总数的三成以上。

证券时报记者注意到，2022年12月，中证协发布了《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》，对投行的执业质量设置了多个加减分项目，其中，IPO项目材料撤回成重点减分项目。

根据上述评价指标，民生证券可能在投行执业质量评价、内部控制评价等指标上被扣分。2022年12月，中证协发布了2022年证券公司投行业务质量评价结果，民生证券被评为B类。

此外，同在2022年12月，广东证监局向辖区券商投行部门下发了一份通报专刊，也剑指撤否项目保荐机构执业问题。尽管造成撤否有多重因素，但广东证监局指出，多数撤否项目仍然暴露出相关保荐机构存在执业理念不适应、履职尽职不充分、辅导质量不过硬等多方面问题。

“有的机构执业理念转变滞后，‘带病闯关’心态犹存。有的机构心存‘侥幸心理’，首次申报质量偏低，‘一查就撤’‘一督就撤’多发频发，提前设想二次申报再提升执业标准，以应对大概率面临的检查督查。”广东证监局表示。

编辑/范辉