更新净值后跌70%，这只债基怎么了？

成立一年便沦为“僵尸基金”，1000万元“砸”在手中近4年，这只基金经历了什么？

700万元被套近4年，这家基金公司苦心自救自家基金却成“接盘侠”，300多万元“打了水漂”。

从“定制基金”沦为“自救基金”，只需要10万张洛娃集团的债券。

“踩雷”债基突然暴跌70%

中邮睿利增强债券型证券投资基金（下称“中邮睿利增强”）是中邮基金旗下的一只债券型基金。

12月20日，中邮睿利增强突然更新了基金净值——0.279元，距离它上次更新净值已经过去了4个半月的时间。而更新后的净值距离上一次的净值——0.93元已跌去了70%。

来源：天天基金

中国证券报记者梳理发现，“债券踩雷”是中邮睿利增强净值暴跌的主要原因。

此前，中邮基金在8月6日发布公告，称中邮睿利增强持有的债券发行主体正常进行资产重组，存在较大不确定性。根据相关法规，为保护持有人权益，于8月5日起对中邮睿利增强暂停赎回及估值。

来源：基金公告

12月21日，中邮基金再次发布公告称，中邮睿利增强前期持有的资产重组主体发行的债券已交易卖出，产品估值方面较大不确定性已消除，于2022年12月20日起恢复基金估值业务。

来源：基金公告

截至今年三季度末，在成立以来的5年多时间里，中邮睿利增强的规模从成立之初的2亿元缩水到了359万元。

那么，让中邮睿利增强规模连连缩水后，净值又突然跌去70%的这只债券究竟是谁呢？

1000万元“砸”在手中近四年

我们先揭晓谜底，再继续听故事。

这只债券便是洛娃集团发行的“17洛娃科技CP001”。

洛娃科技实业集团（下称“洛娃集团”）成立于1995年，是集日化、食品、旅游地产三大产业于一体的多元化企业集团，也是曾经红极一时的知名日化企业，多位明星曾为其代言。也许不少人曾听过这句广告语——“洗衣用洛娃”。

2017年8月，中邮睿利增强成立，并在2018年初买入10万张洛娃集团2017年度第一期短期融资券——“17洛娃科技CP001”，截至2018年一季度末，价值1005.7万元。

不幸的是，2018年底，洛娃集团爆发债务危机，旗下多只债券出现违约，且被曝出账面大额资金离奇消失、资产被低调抵押等问题。2018年12月6日，洛娃集团发布公告称，债券“17洛娃科技CP001”应于2018年12月6日前兑付，截至兑付日营业终了，发行人未能按期足额偿付该债券本息，已构成实质违约。

受洛娃集团违约影响，“17洛娃科技CP001”一度流通受限，一千多万元也“砸”在了中邮睿利增强“手里”。

来源：基金公告（2018年四季报）

债券违约后，洛娃集团曾尝试破产重整。

今年8月15日，洛娃集团公告称，8月12日，北京市朝阳区人民法院发布公告，因公司《重整计划草案》未获得债权人会议通过，法院裁定终止洛娃集团公司重整程序并宣告洛娃集团公司破产。

于是，中邮睿利增强终于可以将拿了4年多的“17洛娃科技CP001”全部卖出。

今年三季度末，基金季报显示，曾经价值1005.7万元“17洛娃科技CP001”公允价值仅剩183万元。

这也解释了为何中邮睿利增强在12月20日更新净值后，净值一度跌70%，仅剩0.279元。

那在整个过程中，究竟谁成为了最大的“受害者”呢？

基金公司成为“接盘侠”

中邮基金自己便是这位“受害者”。

中国证券报记者对中邮睿利增强成立以来的近20份定期报告进行梳理发现，过去4年，中邮睿利增强的经历生动演绎了什么叫做“树倒猢狲散”。中邮基金用700万元“自救”中邮睿利增强近4年，最终损失或超300万元。

2017年8月，中邮睿利增强成立时踩着2亿的募集份额底线完成了产品设立。

来源：基金成立公告

中邮睿利增强2017年四季报显示，“机构1”在基金成立之初买入中邮睿利增强2000万份，在基金成立后不久迅速撤出。

多位业内人士对记者表示，某些中小公司为了达到基金成立条件，会在发行时让“帮忙资金”注入，使得基金在申购份额、认购户数等方面达到成立条件，这类资金往往以机构资金为主，在基金成立后呈现出“快速撤出”的特点。

根据“机构1”当时的持有份额和持有时间，其或有帮助中邮睿利增强“保成立”的嫌疑，或在基金成立时充当了“帮忙资金”的角色。

“机构1”资金撤出后，也是在2017年四季度，“机构2”和“机构3”入手中邮睿利增强，合计持有份额占基金总份额75%。

2017年四季度末，在“机构1”退出后，中邮睿利增强的规模不及成立初始的2亿元，减少至1.6亿元。

来源：基金公告（基金2017年四季报）

从2018年一季度末到2018年底之前，“机构2”和“机构3”都是中邮睿利增强最大的两个持有者，合计持有份额占基金总份额都在80%以上。

2018年底，洛娃集团违约，“机构2”和“机构3”貌似提前听到风声，选择“撤出”。

但当时，“17洛娃科技CP001”已经“砸在”中邮睿利增强“手里”了，作为基金最大的两个持有“机构”，若想立马撤出，势必需要“接盘侠”前来接盘。

于是，2018年四季度，中邮基金拿出697.91万元，买入720.23万份中邮睿利增强，替两个“机构”当了“接盘侠”。

某知情人士告诉中国证券报记者，当时中邮基金选择“自救”，是出于“与基民共进退”的心态。

来源：基金公告（基金2018年四季报）

来源：基金公告（基金2018年四季报）

就这样，在近四年的时间里，中邮基金一直为中邮睿利增强第一大持有人，截至今年三季度末，中邮基金所持有的720万份中邮睿利增强一度占到基金总份额的99.56%。

在这里，我们用一张图来体会中邮基金过去四年的“隐忍”和“坚守”。

2022年8月，洛娃集团破产一事尘埃落定。卖出“17洛娃科技CP001”后，中邮睿利增强净值暴跌，三季报显示，基金的资产净值一度缩水至359.17万元。

中邮基金几乎全部持有中邮睿利增强，如此来算，此前为了“自救”投入的700万元，如今或只剩下一半。

来源：基金公告（2022年三季报）

“自救”行动还在继续

值得一提的是，随着洛娃集团正式破产，中邮睿利增强似乎开始了新的自我救赎之路。

例如，三季度末，除“17洛娃科技CP001”外，中邮睿利增强前五大重仓债券还包括22国债01、上银转债、招路转债、兴业转债，期末分别占基金资产13.02%、8.91%、6.38%、5.94%。相较于二季度末，该基金增持22国债01共600张，期末占基金资产净值比例提升至13.02%。而“17洛娃科技CP001”随着公允价值减值，占基金资产净值比例也从二季度末的73.42%降至三季度末的50.95%。

我们再用一张图来观察“17洛娃科技CP001”这颗“雷”在中邮睿利增强“体内”的存留过程。

过去4年，不少“小资金”在中邮睿利增强中进入又出去。

2020年11月26日，也许是意识到中邮睿利增强“体内的雷”不久将爆发，中邮基金在当天发布了中邮睿利增强暂停申购的公告，注明原因为“为维护广大投资者的利益”。

来源：基金公告

最后，我们再用一张申购赎回的图来体会中邮睿利增强成立后成为“僵尸”基金的全历程。

编辑/范辉