11月22日，沪指盘中在金融、酿酒等板块的带动下一度走高，重返3100点上方，随后震荡回落，尾盘勉强翻红；上证50指数亦走高，创业板指大幅下探一度跌超2%；两市成交约8800亿元，北向资金小幅净流出。

截至收盘，沪指涨0.13%报3088.94点，深成指跌1.18%报11002.93点，创业板指跌1.83%报2343.55点，上证50指数涨0.66%；两市合计成交8846亿元，北向资金净卖出7.59亿元。

盘面上看，保险、建筑、银行、物流、酿酒等板块均走强，央企改革概念强势拉升；医药、旅游、农业、汽车等板块走弱，新冠药、新冠检测、供销社概念等大幅回落。

粤开证券指出，近期疫情防控优化调整、地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等三重预期改善之下，市场底部特征逐步显现，修复趋势确定。但当前多重利好兑现叠加近期债市快速调整引发对流动性的担忧之下，市场反弹恐难一蹴而就，从历史经验来看，底部反弹行情仍需基本面数据的验证，因此，当下市场或仍将以板块热点轮动的博弈特征为主。

中金表示，尽管政策向经济的传导以及经济改善成效仍有待进一步观察，但疫情防控和房地产两大政策变化的信号意义值得重视，市场前期已具备较多的偏底部特征，预期好转的关键在于基本面的修复力度，建议投资者逐步布局。对A股市场未来12个月持中性偏积极看法，在政策调控、疫情防控、地产调整等因素作用下，中国经济韧性如弹簧持续被压缩，一旦这些因素中某些或全部有所缓解，增长反弹力度可能超预期。

配置建议：政策支持领域可能仍有相对表现。1）预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链条、受疫情影响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2）高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、军工等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配置时机需等待政策预期变化。（吴永芳）

编辑/田野