近几年市场风格波动较大，面对市场风格的快速切换，基民对基金经理的投资风格是否稳定等话题非常关注。8月16日，景顺长城“认识你的基金经理”系列直播，邀请了好买财富旗下新方程投资公司投资总监曾令华，就基民热议的话题——基金经理为何没有随市调仓、投资风格稳定有哪些意义展开了深入的讨论。

基金经理投资风格稳定更友好

曾令华认为：基金经理都有自己的能力圈，一个负责的基金经理在能力圈去为投资者赚钱。从这个角度来看，不懂的行业不去投，不适合自己审美观的企业不去投，是“专业”应当的表现；其次对于是否追逐当前的景气行业，拉长时间来看，传统行业不一定比景气行业差。市场往往表现出这样的特点，景气行业人人追捧，估值就贵，未来要求更高的增速补偿，而不景气行业关注度少，只要表现不那么差就有不错的表现。市场也有某种均衡效应，很难有一个简单的方式去赚到钱。

对于基金经理为何要保持风格的稳定？曾令华指出，对于基金经理而言，风格稳定才能进化。以最典型的价值和成长风格为例，可以发现无论是在价值风格还是在成长风格里都有很厉害的基金经理，而且收益最终相差不大。从基金收益最终的来源来看，对个股研究的深度，超出市场一致预期的认知是收入的主要来源，而研究越聚焦，越能深入。

而对于基金投资者来说，基金经理风格稳定会更友好。基民在买基和持基过程中，其实是一直在问自己“持有，还是卖出”。而做出买卖的依据毫无疑问不能只看业绩，因为业绩一直是波动的。如果风格稳定，就能更好的去做推测。从历史上看，风格稳定的基金经理收益更高。

系列投教带你认识投资风格

据了解，这场直播是景顺长城“认识你的基金经理”系列直播的第五期。早在今年年初，景顺长城就推出了“和你在一起 · 认识你的基金经理”年度投教，该活动每月举办，以认识基金经理的投资风格为主线，形式囊括直播、视频、文章等，同时通过媒体、三方销售、银行券商等渠道将内容全方位触达投资者。截至日前，该系列投教活动的五期直播观看总量超130万，同期视频、文章内容的曝光/阅读量超80万。

深耕投资者教育多年，景顺长城发现，对于投资者来说，在基金投资过程中，了解基金经理及其投资风格非常重要，尤其是权益类基金。景顺长城“认识你的基金经理”系列投教，旨在通过向投资者普及基金经理投资风格，帮助其在基金投资过程中，不要盲目看业绩追涨杀跌，而是对基金背后的人——基金经理及其投资风格能有所认识，能理解基金经理在不同市场环境下的行为等，授投资者以“渔”，助力其挑选到合适自己的基金，并能更理性地持有基金，最终提升基金投资获得感。

如何授投资者以“渔”？以该系列的直播为例，通过邀请资深投研人员、专业评级机构等重量嘉宾，通过概念讲解、实操分析等模块来拆解基金经理投资风格。在主题上，则覆盖了基金经理的投资风格类型，不同风格有对应有哪些标签和操作特征，到通过哪些途径可以了解基金经理投资风格、基金经理保持风格稳健的重要性等等。

据介绍，该系列投教还将持续下去，对于基民广泛关注的在市场风格转变时，要如何度过基金“水逆期”、基金经理投资风格是如何形成的？如何选择适合的基金经理等话题，后续还将逐月为投资者解锁。

有投资者表示，此前对投资风格有初步了解，而景顺长城的系列直播、视频和文章，有料且讲解得深入浅出，让人对“投资风格”的理解更深入和全面。除了日常所见的大、中、小盘，成长、价值和平衡的分类，还有不同风格基金经理在板块配置偏好、在市场涨跌时的表现特征都涵盖在内，从理论到表象，以及对基金经理投资风格的底层逻辑都分析得十分清晰。

文/ 金仁甫

编辑/范辉