大踏步发展的公募基金行业迎来产品“万只时代”！

面对激烈的大资管领域竞争、越演越烈的产品同质化趋势，以及复杂多变的市场情况，对基金公司整个产品线布局提出挑战，可以说，未来产品布局要告别野蛮发展，而兼顾市场需求，进而完善公募产品种类、数量与规模的平衡，是整个行业下一阶段要规划好的重点。

不少人士直言，未来布局更应该从长期出发、从客户需求出发，要努力提升客户的获得感。同时，目前高风险的权益基金、低风险债券基金数量都已较多，但较缺乏中等收益风险特征的、适合投资者长期持有投资的基金产品，FOF产品、REITs等成为不少人士看准的未来发力点。

此外，投资者不可避免遭遇“万里挑一”的难题，合理引导投资者、做好投教工作也十分重要，应通过投顾服务等多种方式倡导正确投资观，走长期投资、价值投资、理性投资之路。

“万只时代”更应提升客户获得感

基金产品“万只时代”，对产品线布局提出挑战，未来布局方向告别“野蛮式发展”，更应该着眼长期、贴近投资者，努力去提升客户获得感。

从万只产品的结构来看发展不太平衡，数据显示，在万只公募基金中，权益基金数量最多占六成，但产品管理规模不足30%；债券类基金1900多只，位居次席，规模占比不足20%；仅300多只的货币基金，规模占比超四成。

对此，海富通基金就表示，如何兼顾市场需求，进而完善公募产品种类、数量与规模的平衡，是整个行业下一阶段要规划好的重点。

“目前权益类产品同质化、小微化较为严重，基金管理人应避免‘跟风发行’，坚持监管的‘长期价值投资’理念，在做大做强已有产品的同时，进而布局具备公司自身投资特点、利于投资者收益体验的产品。”上述海富通基金人士表示，“固收+”产品将是净值化理财时代下很好的补充及发展点；另一方面，公募REITs、公募FOF、个人养老型产品未来发展潜力十分巨大。

民生加银资产配置部总监苏辛也提到，目前市场内高风险的权益基金和低风险的债券基金数量都已较多，但比较缺乏中等收益风险特征的、适合投资者长期持有投资的基金产品。在未来新产品布局上，基金公司应当重点考虑同质化风险，可以借鉴海外市场的发展历程，适时发行有实际需求支撑的创新产品，比如可借鉴美国基金市场的发展史，发行与养老需求适配的产品。

不仅如此，苏辛提醒，公司的发展战略与实际投研能力是否能持续支撑新产品的发行：基金产品的布局不能野蛮式发展，更要考虑公司本身的发展战略是否支持，以及投研人员的能力两大实际情况来规划。也有不少人士直言，新基金产品线布局更应该围绕着基金公司自身优势来进行。

“建议着眼于长期，从客户的角度出发，产品布局需要把合适的基金经理、以合适的产品形态在合适的渠道推给合适的客群，无论什么类型的产品，产品的适配性是核心。”招商基金相关人士表示。

长城基金也表示，每家基金公司、每位基金经理都有自己擅长的投资领域和风格，结合投资能力圈来进行产品布局，可以充分发挥自身特长，形成差异化优势。此外，基金发行时还要考虑市场环境，避免在市场过热时发行，通过适当择时，提升投资者的投资体验。

“新产品的布局最需要从一家基金管理公司自身的战略定位、核心竞争力、投研团队能力圈和风格特点出发，以我为主，才可能条条道路通罗马。至于在费率、持有期、份额类型、交易机制、投资限制等方面的规定，只是外壳辅助，以供锦上添花。”恒越基金相关人士更是表示。

国泰基金也表示，在设计基金产品的时候，会通过对每位基金经理的研究，精准匹配合适的产品，让合适的人管理合适的基金，在产品设计中，把认购规模控制在基金经理的能力圈范围内。

上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞更是认为，发力哪些产品应该由基金管理人自身的资源禀赋及能力决定，而不是什么热门就发什么样的产品。如果基金管理者不具备相应的能力，即使发行规模再大，最终也会沦为迷你基金，甚至被清盘。

还有人士认为产品布局要力争提升投资者获得感，鹏扬基金多资产策略部总监唐正东表示，从提升投资者获得感的角度出发，未来布局新产品，需要更加注重为投资者创造回报。那些有机会取得更好长期年化收益、风险控制机制佳、风险收益特征独特、能够给投资组合带来再平衡作用的新产品，或将更多地出现。

“万里挑一”选基金有技巧

在基金产品的“万只时代“，投资者不可避免遭遇“万里挑一”的难题，基金公司以及销售渠道等多方合理引导投资者、做好投教工作也十分重要，应倡导正确投资观，走长期投资、价值投资、理性投资之路，买基金不能看榜单排名，投资者要选择风险收益水平匹配的产品。

对于投资者“万里挑一“的难题，博时基金首席市场策略分析师陈奥认为，首先投资者应该充分了解基金经理的情况，比如基金经理人选、变更与否、投资策略、擅长方向等。其次应慎重选择行业主题基金。行业主题基金波动大、风险大，很挑战个人的择时能力，选择这类产品对投资者的要求非常高。

“买基金和买股票其实应该是两种心态，买基金是即使浮亏，但不影响日常生活，不建议把基金当股票炒。” 陈奥提醒。

诺德基金FOF投资总监郑源也建议，投资者首先要确定合理的具体的长期投资目标。再围绕这一投资目标来选择不同类型的产品。在投资基金时，不应只根据基金的历史收益排名情况，而去选择那些短期内收益最高的产品，应充分重视取得短期业绩背后所面临的风险，建议重点选择那些长期稳健均衡的产品。

同样，鹏扬基金多资产策略部总监唐正东也认为，基民挑选基金，需要将个人的投资需求、风险偏好和市场的基金产品相结合。风险偏好高，流动性充裕，收益要求较高的投资者可以更加关注权益基金，风险偏好低，流动性一般，收益要求中等的投资者可以更关注“固收+”或者纯债基金。除此之外，基民也可以通过各种渠道，加大对金融市场、基金产品的关注，可以建立模拟组合，长期观察关注基金的表现，最后再进行配置。

“投资者在选择基金的时候，首先要了解自身的风险承受能力、投资目标、投资期限、风险偏好等情况，再根据这些情况制定自己的投资策略。当然，也可以寻求专业的基金投顾帮助自己制定投资策略，构建合理的资产组合。“上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞也给出自己建议。

建信基金更是推荐三步选基法：第一看最大回撤，选市场中的“抗跌英雄”。最大回撤率越低，不仅说明基金波动性越小，爬出坑底、回到前期高点的难度也越小。第二看夏普比率，衡量基金性价比。夏普比率是判断基金“性价比”的指标，夏普比率越高，表明基金在同一风险下带来的超额收益越高。第三选既能“攻”也能“守”的实干派选手。主要看基金的绝对收益，寻找不同时间维度都能取得正收益的、排名相对靠前的基金。

这一时代更呼唤基金投顾服务

公募基金进入“万只时代”，基金投顾服务显得更重要，助力投资者资产配置。

“许多基民会通过看短期业绩或者“数星星”的方式来择基。这种方式是大概率错误的，而基金投顾在帮助投资者择基的过程中将发挥重要的作用。” 民生加银资产配置部总监苏辛表示。

苏辛认为，投顾要更发挥“顾”的作用，第一，投顾要凭借专业知识为客户挑选适合其风险偏好与需求的产品；第二，投顾应该做一个冷静的“军师”，在市场情绪高涨和冷淡时都要给投资者做好“心理按摩”工作，抚平客户的情绪波动，引导客户长期理性投资；第三，长期来看，投顾也可以作为一个投资者教育的流量窗口，持续向投资者输出一些理性投资的投教知识，帮助投资者养成长期视角的投资习惯。

建信基金表示，基金投顾助力基民资产配置方面应发挥的作用，第一帮助客户先建立好心理账户，针对不同的风险偏好、收益预期、资金情况来搭配组合。第二，引导投资者以概率思维做决策，坚持做大概率正确的事。第三，鼓励客户长期持有，坚持长期投资目标。

国泰基金也认为，基金投顾业务有望为投资者提供更全面专业的解决方案，更有针对性地满足客户诉求、改善投资体验，从“精于投”到“擅于顾”，为投资者打造全生命周期陪伴服务，助力投资者分享资本市场和国家经济发展红利，增强客户投资公募基金的获得感，增强投资者对于对公募基金管理人资管能力的信任，促进长期投资，为国内资本市场的健康、蓬勃发展做出应有的贡献。

中欧财富相关人士表示，基金投顾作为“买方投顾”应该从投资者的利益出发，代客户完成基金优选、策略配置和持续管理，在帮助投资者进行资产配置上做好基金优选、多样化策略满足用户个性化的投资需求、持续优化管理。

“首先，对于机构来说，通过为客户量身定制专属的资产配置方案，提供长期持续的陪伴与服务，有利于在制度设计上，引导行业更加注重客户利益、满足客户需求。”博时基金互联网金融部总经理 吴伟杰表示，其次，对于基民来说，是引导和养成资产多元化配置的习惯、优化居民资产结构的重要组成部分，有助于服务机构与投资者深入沟通、长期同行、共同成长。最后，对于行业来说，适时推出的基金投顾业务，正是回归财富管理本源过程的重要一环。

上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞认为，作为基金投顾，除了帮助投资者了解自身的风险承受力、构建投资组合外，还要定期地对投资进行回访，了解最新需求并更投资策略；同时，也要不断加强对投资者的投资教育，帮助投资者建立健康合理的投资价值观。

而鹏扬基金多资产策略部总监唐正东提醒，基金投顾不应盲目追逐热点，应当从长期收益出发，给基民提供专业的基金投资建议。对于投顾组合中的每一支基金，每一次调仓，都应该给出合理的理由，同时对基民在选基、短期持有亏损等方面的问题能有相关的解决方案，比如推荐优秀的同类基金，提供相关公开的行情解读，避免短期追涨杀跌等等，在这些方面基金投顾还有很大的提升空间。（中国基金报记者方丽）

编辑/田野