人民银行、香港金管局、香港证监会7月4日上午连线举办“债券通”五周年论坛暨“互换通”发布仪式。

人民银行副行长、外汇局局长潘功胜表示，自开通至今五年来，“债券通”实现双向通车，运行平稳高效，已成为中国金融市场对外开放的重要里程碑。

同一天，“互换通”和常备互换安排公布实施。潘功胜表示，这是贯彻落实中央关于巩固和发展香港国际金融中心地位决策部署，进一步推动金融开放的新举措，表明了中央政府支持香港长期稳定繁荣发展的决心。

人民银行潘功胜：“互换通”有利于满足投资者的利率风险管理需求

潘功胜在发布仪式上公布了两项新的金融对外开放政策。

一是启动香港与内地的“互换通”。潘功胜表示，这是在“债券通”的基础上，境内外投资者通过香港与内地金融市场基础设施的连接，参与两地金融衍生品市场的一项机制性安排，有利于满足投资者的利率风险管理需求。

二是建立人民币与港币之间的常备互换安排。潘功胜介绍，人民银行与香港金管局将双方已建立的货币互换机制升级为常备互换安排，升级后协议无需再续签，也即将长期有效，互换规模从5000亿元人民币扩大至8000亿元人民币，互换流程进一步优化，资金使用更加便利。这也是人民银行第一次签署常备互换协议。

他表示，“互换通”和常备货币互换安排的启动实施，将进一步提升两地金融市场的联通效率，巩固香港国际金融中心和离岸人民币业务枢纽地位，充分体现了中央政府对巩固和提升香港国际金融中心地位的高度重视，体现了中央政府支持香港长期繁荣、稳定、发展的信心和决心。

“中国金融市场发展的经验表明，扩大开放是实现中国金融市场发展市场化、法治化、国际化目标的强大推动力，也是进一步提升中国金融市场服务实体经济能力的关键之举。”潘功胜说，香港作为国际金融中心，具有很多有利的条件和独特优势，是内地金融市场开放的重要窗口和桥梁，也是国家对外开放战略“先行先试”的重要试验场。

港交所欧冠升：不断优化“债券通”运行机制 丰富市场品种

香港交易所集团行政总裁欧冠升表示，在构建面向未来领先市场的过程当中，中国债券市场具有很强的吸引力。香港交易所集团将持续拓展和丰富债券互联互通市场品种，不断优化“债券通”运行机制。

香港金管局余伟文：下一阶段的工作重点是为北向通投资者提供多元化的风险管理工具

“过去5年来，‘债券通’已经成为国际投资者配置内地债券的主要渠道。”香港金融管理局总裁余伟文表示，北向通未来还有很大发展空间。下一阶段的工作重点，是为北向通投资者提供多元化的风险管理工具，以提升香港风险管理中心的功能。

余伟文表示，北向通的成功证明了香港国际金融中心助力内地金融市场对外开放，可以发挥独特的桥梁作用。北向通让国际投资者按照熟悉的市场惯例，通过长期合作的金融中介机构，便利地投资内地债券市场。同时，北向通也协助内地市场在保持现有的制度和风险可控的前提下，有序引进国际投资者，让内地市场有机会探索比如多级托管这一类的制度创新。

“国际投资者对于内地债券的配置还有很大增加空间。”余伟文称，作为重要配套，国际投资者对于相关风险管理工具的需求也会慢慢增加。所以下一个阶段的工作重点，是为北向通投资者提供多元化的风险管理工具，提升香港风险管理中心的功能。

余伟文表示，“互换通”的推出非常及时，是推动两地深化金融合作一个重要的举措，让国际投资者可以更便利地管理债券投资相关利率风险，有利于进一步提高国际投资者对于内地债券市场的参与度。

关于深化金融基建对接，余伟文表示，两地也将继续优化结算交易结算的安排，比如香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）将与内地中央证券托管机构实现自动化对接，提升“债券通”结算效率。同时，香港金管局也会把握“债券通”南向通机遇，提升香港债券市场，特别是点心债市场的深度和广度。一方面满足内地投资者多元化配置境外债券的需求；另一方面，吸引更多境内外机构在香港发行债券，并发展CMU成为亚洲主要的国际中央证券托管平台。

对于人民币与港币之间的常备互换安排，余伟文表示，这可以为香港人民币产品进一步发展打下稳健基础，从而巩固香港作为全球离岸人民币业务枢纽的地位。

香港证监会梁凤仪：做好“互换通”准备工作 争取今年年底前落地

香港证监会署理行政总裁梁凤仪表示，从股票市场互联互通、到“债券通”，再到“互换通”宣布落地，两地金融市场互联互通不断前进发展。香港证监会将做好“互换通”准备工作，争取在今年年底前落地，让香港市场成为国际投资者对冲内地市场风险首选的风险管理中心。

她认为，5年前推出的“债券通”，是沪深港股票通后的成功创举。两地债券市场通过连接基础设施，在不改变交易习惯、遵从当地市场法规和监管制度的前提下，便利投资者投资两地市场。“债券通”开通以来，业界广泛认同、投资者积极参与、交易量增加迅猛，这对进一步开放我国金融市场、推动人民币国际化、巩固和提升香港国际金融中心地位，以及拓宽境内外投资者投资债券市场渠道等，具有重大意义。

梁凤仪表示，“互换通”的出台，是两地市场互联互通新的里程碑。两地市场的互联互通，从交易所交易挂牌买卖的股票及场外交易的债券，延伸至场外衍生工具。

她表示，“债券通”开通以来，北向投资者投资了上万亿元的人民币债券，如何管理对冲风险，包括市场风险、利率风险等，是国际投资者和中介机构普遍关注的问题。“互换通”能够提供有效管理利率风险的工具，让机构投资者能更广泛参与内地债券市场，有效减少市场价格剧烈波动时的大额抛售行为，鼓励其长期投资、价值投资，优化市场生态结构，对确保国家金融市场稳定、促进金融市场稳健开放，实现香港与内地金融市场进一步联通，具有非常重要的意义。

“香港在推出风险管理产品方面有先天优势，受益于‘债券通’交投量巨大的契机，我们有信心‘互换通’会受到投资者欢迎。”梁凤仪表示，在股票方面，港交所于去年10月份首次推出针对沪深股票通的离岸风险管理工具，即MSCI A50期货合约。短短8个月之间，该合约成交量跟未平仓量相当可观。

中国外汇交易中心张漪：将积极推动更多交易品种向境外投资者开放

中国外汇交易中心总裁、债券通有限公司董事长张漪表示，除了“互换通”以外，还将积极推动更多交易品种向境外投资者开放；同时，将积极推动银行间和交易所市场基础设施之间的互联互通尽快落地。

随着投资中国债券市场的规模持续增大，境外机构风险对冲需求持续增长。张漪表示，目前，银行间市场主要交易品种包括各种避险交易产品都在有序向境外投资者开放，但是还有很大的进一步开放空间。“我们将继续为境外机构提供更多投资交易和风险对冲工具及服务，并进一步提升境外机构参与衍生品交易的便利性。”张漪说。

张漪表示，“互换通”有望成为境外投资者参与银行间市场的又一创新渠道。

此外，更多交易品种的开放尚待出炉。“除了‘互换通’以外，我们也将积极推动更多交易品种向境外投资者开放，如银行间市场其他利率及信用衍生工具等、银行间债券市场ETF指数基金业务。”张漪表示。

张漪说，将积极推动银行间和交易所市场基础设施之间的互联互通尽快落地，支持境外机构通过现有的“直投模式”和“债券通模式”来买卖交易所债券，免去境外投资者参与交易所债券市场的学习成本和接入成本、以及入市开户等操作成本，实现“一点接入、统一开放”的愿景。

人民银行上海总部荣艺华：进一步优化境外机构投资者入市流程 推动债券市场更高水平对外开放

人民银行上海总部金融市场管理部副主任荣艺华表示，近年来，我国银行间债券市场对外开放水平不断提高，主要体现在境外机构入市便利性显著加强、多元性大幅提高、包容性进一步增强、协同性不断提升以及国际化程度持续加深五个方面。

其中，关于中国债券市场的国际化程度，荣艺华介绍说，境外机构持债规模不断提高，自“债券通”开通以来，年均增速达34.7%。“熊猫债”发行规模持续提升，截至今年5月，中国债券市场“熊猫债”累计发行金额达5805.4亿元。彭博、摩根大通、富时罗素等指数供应商逐步将中国债券市场纳入其旗舰指数。标普、惠誉等外资评级机构先后入市展业。债券市场各个领域、各层面境外机构参与程度均得到明显提升，国际化程度进一步加深。

荣艺华表示，下一步，人民银行上海总部将持续深化、细化相关制度安排。在人民银行、证监会、外汇局联合公告总体框架下，进一步优化境外机构投资者入市流程，强化事中事后监测，推动债券市场更高水平对外开放。（范子萌、梁银妍、张琼斯）

编辑/田野