基金收益高，基民收益如何？真实数据有些残酷。数据显示，基金收益率越高，基金与基民之间的收益差距越大。近两年，公募基金进入快速发展期，当前总规模已超过25万亿元。“基金赚钱基民不赚钱”成为摆在行业面前不得不解决的问题，只有让基民真正赚到钱，公募基金才能迈入高质量发展阶段。

申万宏源测算发现，超六成权益基金产品的收益高于基民收益，其中，基金收益率越高，基金与基民之间的收益差距越大。从2021年收益率在30%以上的基金来看，基金的平均收益率为43.07%，但基民的平均收益率却不足27%。

尤其是对于净值波动较大的基金产品，基民们更难“拿得住”。数据显示，在近三年的结构性牛市中，基金与基民的收益差距与基金净值波动率有显著的正相关关系，这意味着虽然牛市环境下高波动率产品整体收益会更高，但同时这些产品的投资者收益损耗也更严重。进一步拉长期限来看，高波动率产品的基民赚钱效应不佳，反而是波动率最低的一组基金为基民赚到更高的收益。

究竟如何减少基金收益的损耗？在业内人士看来，这需要投资者和基金公司两方共同发力，将基金的收益真正转换成基民的收益。

从基民角度来看，一是要对自身风险偏好有清晰的认知，明确适合自己的基金产品类型，这样在市场波动之际，面对基金净值的下跌才能“熬得住”，避免倒在黎明前。二是要对基金产品有深入的了解，包括基金经理风格、所投方向、是否符合自己的投资需求等，只有了解才能信任，将资产放心托付给基金经理，共同经历市场起伏。三是对资产进行均衡配置，不押注于单一品种，这样可以“东方不亮西方亮”。

投资是件专业的事情，在业内人士看来，不能要求大多数投资者都具备较高的专业投资能力，因而投资者教育任重而道远，基金公司应当通过专业有效的陪伴，影响投资者的认知，使其行为更符合或接近投资的规律。尤其是在市场震荡阶段，投资者更渴求专业知识，基金公司此时更应该扮演好顾问角色。

从投资端来看，基金经理们风格各有不同，尤其是行业主题基金经理，其风格极致可以理解，由于深耕细分行业，随着行业波动，其基金净值波动也较大。对于基金公司而言，需要向投资者传递出明确的信息，该基金主要投资何种方向，投资者明确风险收益特征后，可将其作为资产配置工具。

对于投资全市场股票的基金经理而言，不妨加强基金净值波动的控制。基金净值较为平稳增长将使得投资者拥有更佳的盈利体验，同时，只有给投资者带来良好的体验方能真正做大基金规模，从而实现基金业绩与基金规模的良性循环。

越来越多的基金经理也注意到这一问题。易方达基金副总裁陈皓直言：“投资从本质上来讲还是要做一个组合管理，通过行业和个股相对均衡的配置来分散风险，尤其对于管理大规模资金的基金来讲，获得稳健和持续的收益，可能比一时的基金净值暴涨更重要。”

事实上，证监会近期发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，为公募基金擘画出了未来发展蓝图，并强调“坚持以投资者利益为核心”，相信在各方合力下，“基金赚钱基民不赚钱”的困局有望得到解决。

来源/上海证券报

编辑/樊宏伟