锂矿股，近期资金面剧烈波动。6月13日，Wind锂矿指数最高至9254.84点，创年内新高。从4月27日A股见底算起，申万227个最细分的行业中，包括4只成分股的锂板块涨幅达75.64%，位于第一。

然而，最新出炉的数据却显示，也正是在13日，北向资金减持赣锋锂业达到398.6万股，创年内单日减持量的新高。

这还不是个例。比较各家市值排名前的锂矿股，除天齐锂业此前因债务问题被剔除深股通外，盐湖股份、永兴材料和盛新锂能等均出现了上述类似情况。

不过，21世纪经济报道记者注意到，近期行业基本面并无变化，产品价格、二季度盈利预期继续保持稳定，甚至近期碳酸锂价格还有小幅上涨。

北向资金减持原因，或许要归结为前期累积的涨幅过于可观所致。

多只锂矿股北向资金减持创新高

6月13日，北向资金减持赣锋锂业398.6万股，高于今年2月7日305万股的水平，创年内单日减仓量新高。

该数据的变化，固然无法决定股价走向，但是却代表了上述资金的态度。

需要指出的是，盐湖股份、永兴材料、盛新锂能等500亿元市值以上的锂矿股，近期也出现类似减持的情况。

6月10日，北向资金减持盐湖股份3318.4万股。这是一次非常大的持股变动，因为年内至今单日股份变动数量多为几百万股，始终未超过千万股。

此外，永兴材料、盛新锂能等其他锂矿股也出现了类似减持情况。

数据显示，6月10日，北向资金减持永兴材料177.2万股，创年内新高；6月13日，北向资金减持盛新锂能392.8万股，仅次于1月4日499万股的高点，为年内次高点；6月10日，减持天华超净654.9万股，同样创年内新高。

除了前两年因债务问题被剔除深股通的天齐锂业外，几乎所有市值排名靠前的锂矿股，近期北向资金减持量多创下了年内新高。

就北向资金与历史股价走势关系来看，北向资金“反向操作”特点明显。

仅以赣锋锂业为例，如2020年一季度、2021年一季度，公司股价连续下跌，但是北向资金当期均处于“越跌越买”的状态。2021下半年，股价上涨后，北向资金则保持卖出或小幅加仓的节奏。

相比之下，两融资金近期变化有限，尚未出现大规模流出的情况。

其中，截至6月13日，赣锋锂业融资余额为59.28亿元，保持在4月27日反弹以来高位；天齐锂业、盐湖股份融资余额分别为69.15亿元、38.26亿元，较上周小幅增长。

一位资深市场人士指出,“当然，仅凭上述资金变化数据，无法判定股价后期走势，同时北向资金是否会继续流出也需进一步观察，但是北向资金所表现出的态度，需要引起一些警惕。”

资金游走与基本面的离合

资金面的变化，与锂矿、锂盐行业的基本面没有太大关联，锂盐价格近期反而小幅调涨。

百川盈孚数据显示，截至6月14日，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在47.6万-48.6万元之间，均价稳至48万元/吨。

上述价格，还要略高于今年5月高位横盘阶段的均价47.5万元/吨。

“散单贸易价格继续抬涨，报价区间集中在47.5万-48万元/吨。目前碳酸锂需求明显好转，价格高位灵活调涨，业内看好后市。”上述机构指出。

比较一季度市场，今年二季度锂盐均价更高，相关上市公司当季利润也将保持环比增长趋势，上周发布中报预告的雅化股份和盛新锂能便是有力例证。

不过，由于锂矿板块股价累计涨幅过大，回调风险相应增加。

据本报6月13日统计，从4月27日至6月13日，申万227个最细分的行业平均反弹幅度为20.42%。其中，锂、商用载客车、稀土位居前三甲，区间平均涨幅为75.64%、70.45%和61.92%。

从Wind锂矿板块来看，则包括了锂盐业务尚未贡献收入的比亚迪、紫金矿业等14家公司，4月27日至今平均涨幅也达到了55.9%。

个股方面，融捷股份涨幅超过100%，天齐锂业、中矿资源等4只成分股涨幅超过80%。

此外，与海外市场同业公司横向比较，至6月13日，“锂业双雄”总市值也已十分接近于美国雅保、智利SQM两家全球龙头。

而经过极为可观的反弹后，锂业板块整体估值修复十分明显。

继续以赣锋锂业为例，4月底至今公司盈利预期变化有限，Wind卖方一致性预期值2022年EPS为7.98元。

以此计算，4月27日低点时，该公司估值为11.27倍。而截至6月14日收盘，估值水平已提升至16.9倍。按照这一标准，其他锂矿股估值修复更为明显。

当然，上述估值的变化，还要考虑二季度利润变动、公司股价，以及市场情绪能够给予多少倍的估值水平等变量。

但是，可以确定的是，4月底以来，整个锂矿板块已经经历了一轮估值修复行情，同时股价也已对年内的增长预期进行了“计价”。

接下来，其他锂矿股能否如中矿资源一样创出历史新高，仍是未知。

来源/21世纪经济报道

编辑/樊宏伟