8日，生猪期货在大连商品交易所(下称“大商所”)正式挂牌交易，开盘下跌逾3%。这也是我国首个活体交割的期货品种。

据大商所发布的业务细则，生猪期货合约采用实物交割，交易代码为LH，合约月份为1、3、5、7、9、11月。交易单位为16吨/手，报价单位为元(人民币)/吨。最小变动价位为5元/吨，交易指令每次最大下单数量为50手。挂盘基准价为：LH2109合约30680元/吨，LH2111合约29680元/吨，LH2201合约28680元/吨。

此外，生猪期货合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和持仓限额，按照《大连商品交易所风险管理办法》相关规定执行。最后交易日为合约月份倒数第4个交易日；最后交割日为最后交易日后第3个交易日。

来源：大商所

产业链条风险管理体系形成

据大商所官网，大商所相关负责人就生猪期货上市答记者问时表示，上市生猪期货对于生猪产业长远稳健发展具有重要意义，将推动生猪产业发展步入新的阶段。生猪期货上市后，同玉米、豆粕等期货期权一起，形成了从主要饲料原料的种植、加工到养殖等相对完整的产业链条风险管理体系，生猪养殖企业、屠宰加工企业、猪肉贸易商等生猪产业各类主体可以利用期货工具规避现货价格波动的风险，从而增加产业链上各环节企业经营的稳定性和增长的可持续性。

同时，生猪期货将为市场提供公开、透明和连续的价格参考，这有利于养殖企业优化资源配置、合理控制养殖规模，促进整个行业健康发展。政府部门也可以依据期货市场价格信号把握生猪市场供求关系的变化趋势，从而更加有针对性地制定宏观调控政策，科学引导生猪产业调整生产经营的规模和方向，助力实现国家宏观经济调控目标。

此外，生猪期货上市有助于在生猪产业推广“保险+期货”等业务创新，并为相关业务提供价格基准，增强金融机构服务“三农”的广度、深度和力度。

为何以生猪活体为交易标的？

大商所为何选择上市以生猪活体为标的的期货合约？对此，该负责人表示，大商所自2001年便开始猪类品种的储备研究，期间，研究的品种标的物不断调整，猪胴体、活猪、仔猪、分割猪肉、冻猪肉、生猪等持续地轮换研发、交错并进，交割方式的选择也是在实物交割和现金交割的可行性上反复论证。综合考虑产业发展现状与格局、产业规模、标准化水平以及服务实体经济需要，交易所选择了以生猪活体为交易标的。

可以说，以活体为交割标的、采取实物交割的生猪期货品种，是期现市场相向而行、经过二十年共同努力、最终达成共识的成果。

据介绍，生猪期货是我国首个活体交割品种，大商所在制度设计上形成了“前置管理、简单交割、多元模式、严控风险”为主的制度体系。主要包括：

一是实行前置管理模式，将绝大部分质量指标要求前置，通过养殖过程标准化确保出栏生猪标准化，简化交割过程；

二是实行养猪场每日选择交割和车板交割制度，满足生猪活体交割时效性强和交割效率要求高等特点，同时增加交割频次，便利卖方参与交割，提高生猪期货服务产业的能力；

三是实行生猪交割企业日常检查制度，委托第三方专业机构，对参与交割的养殖企业进行定期或不定期核查，督促养殖企业严格按要求进行养殖过程管理；

四是拓展生猪实物交收模式，通过市场化方式引导大多数实物交割以期转现、协议交收、便捷提货等多元化交割解决；

五是严格控制风险，通过设置较高的保证金水平、适度放宽涨跌停板幅度和实行严格的持仓限额和交易限额制度，确保生猪期货上市稳起步，抑制成交过热。

来源/中新经纬

编辑/樊宏伟