今年以来水泥行业量价双减，效益大幅下滑，在3月至5月旺季落空背景下，四季度的传统销售旺季终于有了一些“波动”。
证券时报·e公司记者从多位市场人士处了解到，9月中旬以来，安徽、江苏、浙江、辽宁、湖南等多个地区密集上调水泥价格，上调幅度在每吨15元到50元之间。
天风证券提供的数据显示，节前一周全国水泥市场价格366元/吨，环比上涨3.0元/吨。价格上调区域主要是上海、江西、湖北、湖南和河南地区，暂无价格下调区域。
对于价格上涨原因，多位水泥行业人士表示，受煤炭等原材料价格上涨影响，水泥生产成本增加，而水泥价格已降至较低水平，水泥企业推动价格回升意愿较强。此外，需求端仍然疲软，但是环比呈现缓慢提升态势，加之多地执行错峰生产，供需矛盾有所缓解。
部分地区迎来多轮调价
9月28日，湖南市场主要品牌企业上调各规格品种水泥价格20元-30元/吨。该地区一家水泥企业销售人员告诉证券时报·e公司记者，“这是湖南区域第二轮涨价，9月20日已经上调了一轮”。
据该人士介绍，湖南地区9月起执行新的错峰生产计划，平均每个月错峰生产10-15天不等，库存压力开始有所减轻。两轮累计每吨上调40元到50元，有些库存较低的企业门口又出现了排队的场景。
价格上涨情绪蔓延到多个地区，其中，华北地区水泥价格大幅推涨。该地区一家水泥企业销售人员向证券时报·e公司记者介绍，节前唐山地区水泥企业公布熟料价格上调50元/吨，水泥价格也同幅度上涨，京津地区跟进上调。“目前，北京地区企业出货在六七成，个别达到八成”。
此外，河南地区9月26日起增加错峰生产15天，水泥企业两轮各推涨价格30元/吨，累计幅度60元/吨。江西地区9月28日起水泥价格推涨20元/吨，10月份计划执行错峰生产7天。
总的来看，市场涨价氛围浓厚。至于此次价格上涨原因，上述市场人士均表示，进入传统旺季，尽管下游需求仍显疲软，但受原燃材料价格上涨影响，叠加错峰生产，全国水泥价格保持上行。
10月8日，国家统计局发布9月下旬重要生产资料市场价格变化情况，监测到全国煤炭产品价格相比9月中旬普遍大涨。比如焦煤本期价格为2216.7元/吨，较上期涨9.0%，山西大混、山西优混、大同混煤价格涨幅均超8%，普通混煤涨7.1%，焦炭涨6.0%，无烟煤涨5.4%。
水泥大数据研究院水泥分析师李坤明表示，9月本该用煤淡季，然而煤价却出现“淡季偏强”特征。一方面是煤炭产区供应阶段性偏紧，另一方面国际原油价格持续上涨，带动国内化工品利润修复，化工用煤采购增加。部分企业反馈，即使当前水泥价格上调20元/吨，也难以抵消煤价上涨带来的成本增加压力，本轮水泥价格上涨的主要驱动力在于煤价上涨。
三季度有望形成盈利底
水泥下游主要分为基建、地产和新农村建设三部分。作为拉动水泥需求的关键因素，交通运输部最新消息，今年1-8月全国公路水路交通固定资产投资完成2.02万亿元，同比增长8.0%。此外，7月末以来，国内多地相继推出楼市利好政策，让市场看好上游水泥等重要建材的未来需求表现。
那么，水泥市场下一步走势是否会如市场期许？
李坤明认为，随着下游需求的逐步改善，水泥价格仍有上涨空间，但不宜过分乐观。首先，煤炭一旦重回供需宽松格局，届时煤价可能回落，水泥成本支撑力度减弱。其次，需求仍弱，预计地产端短期仍将磨底，水泥需求弱于同期。
近日，塔牌集团(002233)在接受机构调研时表示，房地产调控优化政策出台到落地需要一定的时间才能见效，根据目前相关统计数据，房地产仍处于底部调整阶段，新开工项目较少，在建工程施工进度缓慢，致使全国水泥需求呈现弱势恢复，并且水泥需求总体趋于下降。不过，“接下来的四季度为南方地区的传统水泥销售旺季，我们预判水泥销售形势将有所改善”。
“三季度有望形成水泥企业盈利底。”天风证券在最新的一份研报中表示，当前价格水平下预计行业大多数企业已难有盈利，价格向下空间较为有限，但由于去年基数较低，同比角度三季度利润有望持平，四季度有望实现增长。明年若需求有所回升，水泥价格弹性有望超预期。
提前布局对冲主业下滑
在连续三年全行业盈利站在历史高位后，2022年水泥企业迎来业绩跳水，行业盈利水平同比下跌六成，直接减少1000亿元，达到680亿元左右水平。今年上半年，多家水泥上市公司的业绩仍出现不同程度的下滑。
记者注意到，尽管主业承压，水泥上市公司在产业链延伸上展现出较好的成长性。不少水泥企业都提前布局骨料、环保、光伏等新的业务增长点，以对冲水泥业务的下滑。
从今年上半年业绩中亦可看出，骨料等业务对水泥企业利润贡献逐渐显现。10月9日，金隅集团(601992)披露投资者关系活动记录表显示，今年上半年公司所在市场的水泥需求构成变化不大，基建比重最大，约占50%；房地产和农村市场各占四分之一。上半年，公司骨料销量1595万吨，同比增加15.41%。
天山股份(000877)在业绩说明会上表示，今年上半年，公司骨料销量同比增长25.53%，利润贡献度提升。尚有部分骨料产能在建，将成为公司利润增长点。
华新水泥(600801)称，今年上半年，其骨料销售5051.24万吨，同比增长103.30%；混凝土销售1094.97万方，同比增长82.31%。骨料和混凝土板块的快速扩张，有望成为公司第二成长曲线。
此外，新兴产业拓展方面，塔牌集团积极推进光伏发电项目和水泥窑协同处置固废项目建设。同时，塔牌集团称，目前公司正在谋划发展生物科技项目，努力培育新的盈利增长点。
海螺水泥(600585)一直在谋求新能源领域的利润增长。公司总经理李群峰此前表示，公司一直在研究新能源产业链，目前投资的项目主要是电站和储能。随着继续向产业链上游发展，公司也在进行光伏玻璃的布局。
编辑/樊宏伟
