时隔两个月，又一只上海金ETF宣告退场。

5月29日晚间，大成基金发布公告称，截至5月29日，大成上海金ETF已经连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，将自5月30日起进入基金财产清算程序，并于5月30日起停牌直至终止上市。

多次护盘终退场

作为“创新产品”上海金ETF的一员，大成上海金ETF于2022年3月18日成立，首募规模为2.12亿元。其中，机构资金占据绝大部分比例。2022年3月22日数据显示，仅浙商期货、申万宏源证券、招商期货、东兴证券等四家机构合计持有份额占比已近7成。

然而，发行期间颇受机构“青睐”的形势却并没有换来资金的长久停留。基金上市后次日，基金份额便减少超过30%，此后陆续出现净赎回。仅成立约半年后，该基金份额已不足2000万份。

根据基金合同，若连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，基金将被清盘。但该产品曾多次在即将触及清盘红线时发力“护盘”。

Wind数据显示，2022年10月25日，在离基金清盘截止日仅剩一周之际，该基金资产净值突然站上5000万元，并在26日获得净申购超200万份。然而，在5000万元线上仅逗留2天，基金便再度回落至清盘线以下。2022年12月29日，基金又一次接近50日清盘期限，相似场景再度上演，但仅3天，资产净值又回归到3000万元左右。

一波未平，一波又起。在解决了资产净值问题后，基金持有人数不足问题又将该产品推向清盘的边缘。今年2月10日，大成基金公告称，若截至3月8日日终，大成上海金ETF份额持有人数量持续不满200人，基金将被清盘。后续结果表明，该产品也顺利渡过这一难关。此后，该基金3月中旬又一次发起护盘行动。

历经四次“护盘”，该产品最终决定“放下执念”，在5月29日晚间公告清盘。

多只上海金ETF清盘在即？

从成立到清盘，大成上海金ETF仅存续约一年时间。然而，从近期多家基金公司发布的公告来看，似乎有多只上海金ETF产品都面临此种困境。即便在今年金价大涨的市场环境中，仍出现规模持续下降。

例如，南方基金5月29日晚间公告称，截至5月26日，南方上海金ETF已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元；嘉实基金5月29日公告称，截至5月25日，嘉实上海金ETF已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元；天弘基金5月22日公告称，截至5月19日，天弘上海金ETF已连续30个工作日基金份额持有人数不满200人。中银上海金ETF、建信上海金ETF虽尚未发提示公告，但资产净值也已在5000万元以下徘徊较长时间。

此前，平安上海金ETF也在经历一番护盘后，于3月30日终止上市。

根据天天基金网，大成上海金ETF终止上市后，市场上仍处于存续期的上海金ETF产品为8只（不含联接基金）。除了富国上海金ETF、广发上海金ETF外，其余6只基金均在清盘边缘徘徊。

巧合的是，富国上海金ETF、广发上海金ETF正是成立最早的两只上海金ETF，分别成立于2020年7月6日和7月8日。有机构人士分析认为，上海金ETF产品尚是一个相对小众的品种，投资者群体数量有限，因此先入局者往往能够率先抢占市场，享受先发优势，形成“马太效应”。

此外，有相关公募人士表示，之所以在金价上涨风口也未能翻盘，主要是缺乏足够客户，金价涨得再好，进场的人少也难以扭转局面。

华南一公募基金人士表示，ETF产品同类产品太多了，加上产品往往具有同质化属性，正常情况下1-2家就够了，“赢者通吃”。

景顺长城基金ETF与创新投资部总经理、基金经理汪洋此前在接受中国证券报记者专访时也曾表示，在ETF行业竞争日趋白热化、同质化的环境下，唯有创新才能形成特色化优势。尽量避开拥挤赛道，在热门赛道上延伸，寻找空白点，率先布局特色化指数基金方是可取之道。

编辑/范辉