昨日A股三大指数延续分化态势，沪指震荡走弱，创业板指大幅上攻。截至收盘，上证综指报3251.40点，跌0.44%；深证成指报11647.94点，涨0.12%；创业板指报2398.02点，涨1.17%。沪深两市合计成交11400亿元，连续3个交易日突破万亿元。

刚刚过去的周末，机构围绕人工智能、数字经济等热点题材的成交拥挤情况展开讨论。多数机构认为，当前热门科技板块的成交拥挤度已升至高位，后续个股波幅将明显加大。昨日盘中，ChatGPT等题材震荡加剧，盘中走势可谓“一波三折”。

人工智能板块走势“一波三折”

昨日，ChatGPT与人工智能板块再度成为市场主角，但与前期的单边拉升不同，板块日内表现明显曲折许多。

人工智能板块昨日开盘后快速拉升，但随后资金显露了结意愿，资金抛售造成板块震荡回落。午后，资金再度回流人工智能板块，最终推升相关个股多数收涨。

资金纠结情绪在东财发布的ChatGPT概念指数走势中得到体现，该指数昨日早盘一度涨超2%，午盘休市回落至跌近2%，最终收盘上涨2.16%。

个股层面，又有一批ChatGPT及人工智能板块个股创出新高。云从科技昨日大涨12.09%，股价创历史新高，今年以来累计涨超150%。海天瑞声收涨10.82%，中文在线、开普云、神州泰岳、神州数码等涨超8%。

热点题材对其他板块的“虹吸效应”也持续显现。在ChatGPT及人工智能板块再度攀升的同时，钢铁、地产等周期股及前期同样走势强劲的半导体板块，昨日均震荡下挫。

热门题材交易拥挤度升至高位

针对近期市场资金涌入人工智能、数字经济等科技板块的情况，上周末机构观点出现分歧。有机构认为，相关板块交易拥挤度达到历史高点，后续内部股价分化将出现。

中信证券表示，上周（3月20日至24日），计算机、电子、通信、传媒行业的成交额占全部A股成交额的比例达到43%，是2013年以来的最高水平。前30大周度成交个股有26只来自数字经济相关行业，贡献了前30大股票约87.7%的成交额。判断数字经济交易热度已达极致，后续将逐步向上下游扩散。另外，随着数字经济交易热度见顶，对其他行业的“虹吸效应”会明显减弱。

招商证券表示，考虑到A股将逐渐进入一季报及年报业绩预告期，当前需要注意短期无法业绩兑现的热门主题是否会出现阶段性调整。待业绩披露结束，投资者会根据产业发展趋势及是否有其他更强方向，来决定是否买回或者更换主题产业方向。

北向资金减仓部分热门股

近期，北向资金流向整体波动较为缓和，但资金在部分热门个股减仓趋势值得关注。

工业富联近年来在智能制造领域的核心竞争力持续强化，并围绕大数据、机器人等方向进一步拓宽业务版图。今年以来，在数字经济与人工智能大发展的浪潮下，工业富联股价不断拔高，累计涨幅超过90%。

然而在股价攀升的同时，工业富联中的北向资金持股比例却持续下滑。港交所数据显示，3月2日至24日，工业富联在其间17个交易日内股价涨超70%，但北向资金持股比例却从2.92%下滑至2.47%，北向资金累计减仓8841万股。昨日，工业富联又遭北向资金净卖出6.28亿元，净卖出额居沪股通十大成交活跃股首位。

天风证券认为，当板块成交额占比达到阶段性高点后，往往对利好钝化，对利空敏感，此时板块配置性价比大幅下降，后续对基本面、流动性的验证往往决定板块是转入震荡还是调整消化。不管是TMT大类板块还是主要细分方向，当前均出现了成交额占比快速上行至高位的情况。从短期角度来看，目前TMT板块性价比下降，短期进一步上涨可能需要更超预期的事件催化和基本面预期的改善。

编辑/樊宏伟