近年来，公募行业进入快速发展期，但对于不少中小公募基金公司而言，热闹是别人的，自己则是诸多“烦心事”缠身。

从整体来看，部分中小基金公司发展过程中面临三大痛点：原始资本金不够“烧”、股权遭小股东转让、核心管理层不稳定。

在业内人士看来，优胜劣汰是公募行业未来的发展趋势，中小基金公司要生存必须要特色化经营。

股东频频“输血”

今年以来近10家基金公司宣布增加注册资本金，中小基金公司成为主力军，具体来看，包括湘财基金、国融基金、新沃基金、西部利得基金、太平基金、瑞达基金等。

例如，12月3日，易米基金公告称，经易米基金管理股东会决议，公司的注册资本由1亿元增加至1.3亿元，增资前后公司股东及股东出资比例均保持不变。公司根据相关法律法规及规范性文件的规定，就本次增加注册资本事宜修订了公司章程相应条款。

部分基金公司更是多次增资。以国融基金为例，今年1月29日，国融基金公告称，国融证券、上海谷若投资中心（有限合伙）向国融基金同比例增资2000万元。增资完成后，公司注册资本由1.5亿元增至1.7亿元。

6月25日，国融基金又一次宣布增加注册资本金，注册资本由1.7亿元增加至2亿元，股东不变。

类似的还有湘财基金，2021年1月8日，湘财基金公告称，公司注册资本由1亿元增加至1.5亿元，今年9月14日，湘财基金宣布，公司注册资本由1.5亿元增加至2亿元。

“现在人力成本越来越高，同时，相关系统费用较为高昂，运营一家基金公司花销也更大。”沪上一位基金公司高管表示，对于中小基金公司而言，当前公募行业竞争愈发激烈，头部效应显现，导致生存处境更加艰难。1亿元资本金或已不够烧，股东不得不增资从而支持公司的发展。

股权转让频现

相比于上述股东的鼎力支持，越来越多中小基金公司的股东正积极筹划将手中的股权转让出去。

例如，中国机械工业集团多次挂牌转让上银基金10%的股权，转让底价和最后成交价均为1.497亿元，成交日期为11月16日。

仍有多家中小基金公司股权处于挂牌转让状态。

例如，北京产权交易所信息显示，兵器装备集团财务有限责任公司挂牌转让长安基金6.67%的股权，信息披露起始日期为11月29日，信息披露结束日期为12月26日。此次转让底价为3700万元。

此外，三峡财务有限责任公司拟转让民生加银基金6.67%股权，转让底价为1.49亿元；深圳市创新投资集团拟转让红塔红土基金10.4839%股权，转让底价为1.28亿元。

梳理发现，上述股东持股比例并不高，多数属于财务投资者，有的更是多次挂牌转让持有的基金公司股权。在业内人士看来，财务投资者往往具有较强的投资敏感性，目的性也较强，投入是为了获得回报，中小基金公司股权被密集转让，一定程度上反映中小基金公司股权吸引力有所下降。

核心管理层留不住

除了资本金不够“烧”，被股东“抛弃”以外，高管频繁变更成为不少中小基金公司当前发展中遇到的难题。

以国融基金为例，2021年9月28日，冯耀东新任国融基金副总经理，不到一年的时间，今年9月12日，冯耀东因个人原因离职。这并不是国融基金第一次高管人员变动，拉长期限来看，自2018年国融基金成立第一只基金以来，原董事长丁险峰、原副总经理黄向武、原总经理李宇龙、原投资总监田宏伟等先后因个人原因离职。

银河基金原总经理于东升任职同样不满一年时间。具体来看，今年年初，银河基金发布《关于选聘银河基金管理有限公司总经理的公告》，3月14日，于东升成为银河基金新一任总经理，但好景不长，12月10日，银河基金公告称，于东升因个人原因而离职。

在沪上某基金公司总经理看来，核心管理层不稳定对基金公司而言负面影响很大。“不同的高管对公司战略规划有所不同，比如公司员工刚适应某个领导的管理风格，确定公司业务发展方向，结果很快又换了一个领导，很可能要将此前的努力全盘推翻，重新再来，这对基金公司而言是较大的内耗。”

有业内人士直言，留给中小基金公司的时间可能并不多了。招商基金总经理徐勇认为，未来公募基金不再具有牌照优势，或者至少牌照优势相比10年前大大降低，越来越成为竞争性行业，竞争就意味着能上能下、能进能出。公募基金行业未来将呈现出综合化与特色化并行发展、优胜劣汰的新格局。中小基金公司要生存必须要特色化经营，在细分领域、细分客群创出自身特色。

编辑/范辉