7月以来，偏股型基金仓位已经连续三周出现下降。

据好买基金研究中心最新数据，7月18日至7月22日该周，偏股型基金整体减仓2.21%，最新仓位为58.51%。其中，股票型基金仓位下降1.92%，标准混合型基金仓位下降2.24%，最新仓位分别为78.92%和55.79%。

值得注意的是，此前两周，偏股型基金整体仓位已出现逐级下滑，7月4日至7月8日该周，偏股型基金整体减仓2.75%，仓位降至63.57%，终结了此前两周的连续加仓动作；7月11日至7月15日该周，偏股型基金再度大幅减仓3.08%，仓位降至60.49%。

而从A股指数表现来看，上证指数在7月5日盘中创出本轮反弹新高3424.84点后，冲高回落，而偏股型基金的减仓动作恰巧也是从该周开始。

据好买基金观察，近三周，公募偏股型基金名义调仓与主动调仓方向一致，且主动调仓幅度均大于名义调仓。目前，公募偏股型基金仓位总体处于历史中位水平。

行业配置方面，每周基金主动减仓幅度最大的行业各不相同，7月4日至7月8日该周，基金主要减仓了医药、建筑和有色金属三个行业，减仓幅度分别为2.30%、2.12%和1.44%；7月11日至7月15日该周，基金主要减仓了综合、商贸零售和建材三个行业，减仓幅度分别为2.03%、1.76%和1.08%；7月18日至7月22日该周，基金主要减仓了计算机、纺织服装和非银行金融三个行业，减仓幅度分别为1.21%、0.87%和0.76%。

不过，也有一些行业获得基金主动加仓，7月18日至7月22日该周，基金主要加仓了钢铁、电力设备和轻工制造，幅度分别为0.78%、0.61%和0.53%。

整体来看，截至7月22日收盘，基金配置比例位居前三的行业是食品饮料、基础化工和家电，配置仓位分别为5.44%、3.75%和3.34%；基金配置比例居后的三个行业是房地产、建筑和传媒，配置仓位分别为0.34%、0.46%和0.68%。

关于当下的市场，创金合信基金首席经济学家魏凤春用“山雨欲来”这个词来形容。

“未来一至两月市场二次探底概率加大，短期节奏上，市场仍有可能向上挑战牛熊线，冲高可能是为接下来的二次探底做准备。”魏凤春表示，全球宏观波动性上升，市场将在震荡中寻找新的中枢，而震荡期的前段因预期的波动导致市场波动也会加大，目前并没有进入稳态。

据魏凤春观察，全A年化换手率和创业板情绪指标的维度看，指标有所回落，但尚未指向调整到位或震荡结束。此外，魏凤春还提到了北向资金继续流出的情况。在他看来，北向流出放缓，主要卖出力量是交易盘。

诺德基金基金经理郭纪亭也认为，继市场积极反弹持续近一个季度之后，当前指数进入震荡阶段。

“市场继续上攻需要寻找新的突破口。”郭纪亭表示，从积极的角度看，后续随着疫情的好转、政策的调整，对经济复苏的正面影响是值得期待的。

当前时点看，郭纪亭预计市场或进入指数搭台个股唱戏阶段，优选性价比较高个股，重视高景气度赛道，如新能源汽车、光伏、储能等高景气度赛道的持续性机会，同时也对处于较低估值的医药、半导体等行业的积极变化保持关注。

中欧基金表示，因刺激政策加码国内经济在三季度先于海外复苏可能具有较大概率。近期市场下游制造业表现强势，资源品行业股价陷入调整，国内跟随海外市场预期通胀水平将回落。在震荡期间，由于市场当前增量资金有限，潜在事件冲击可能对市场产生额外波动。建议关注资源类及价值类板块的防御性，高估值成长股可能受到利率震荡产生波动。

行业配置上，魏凤春维持均衡建议，除关注高景气度、近期反弹幅度较大的新能源外，适度向业绩边际改善的困境反转板块和需求韧性强、业绩稳定的板块切换。

编辑/樊宏伟