在资本市场持续开放的背景下，越来越多的A股公司奔赴港股市场，搭建境外融资平台。

7月13日，天齐锂业在港交所挂牌上市，成为继赣锋锂业之后又一家拥有“A+H”两个上市平台的锂矿公司。就在6月底，爱美客和中国中免先后向港交所递交上市申请。

据上海证券报记者不完全统计，截至7月13日，包括天齐锂业在内，过去一年已有4家A股公司以“A+H”方式拥抱港股，3家A股公司分拆子公司赴港上市。另外，多家A股公司正在推进自身赴港上市或分拆业务上市的计划。

龙头公司积极构建双融资平台

天齐锂业在招股书中表示，公司寻求H股于港股上市，主要是建立境外融资平台募集资金以悉数偿还SQM债务，同时扩大产能并增加营运资金，提升国际品牌知名度，进一步优化公司资本架构及股东组成。据悉，此次天齐锂业募资所得款项净额约130.6亿港元，为今年以来港股募资规模最大的IPO。

金力永磁于今年1月中旬登陆港股，募资约42.4亿港元，引入了中国国有企业混合所有制改革基金等基石投资者。金力永磁表示，赴港上市可为公司业务发展及扩充提供更多资金、增强公司的营运资金，进一步巩固公司业务分布及全球布局。

据记者梳理，近一年来踏上赴港之路的A股公司大都为行业龙头或知名企业，如6月27日向港交所递表的爱美客是玻尿酸巨头。根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的销量计，爱美客是境内最大的基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为39.2%。

紧随爱美客之后的是免税龙头中国中免。6月30日晚，中国中免向港交所递交了上市申请。按照销售收入计算，中国中免于2020年及2021年位列全球免税行业第一。

“港股上市对公司未来发展有重大意义。”爱美客相关负责人在2021年度网上业绩说明会上表示，赴港上市可以搭建一个国际化的资本平台，能够进一步拓宽融资渠道，保证人才引进、技术研发的拓展，促进公司业绩持续增长。同时，能让更多国际市场的投资者看到境内医美市场的发展，关注到公司的进步，有利于公司寻求战略投资机会，也为公司未来进入海外市场奠定基础。

数据显示，目前正在谋划发行H股事项的A股公司共有6家，除上述两家企业外，还包括钛白粉行业龙头龙佰集团、氢燃料电池发动机龙头亿华通-U等等。从行业上看，这些公司主要分布于医疗保健、材料等行业。

“送子单飞”谋求估值重塑

部分A股公司则以分拆子公司上市的方式，增加旗下资本运作平台。7月7日晚，鲁商发展公告，子公司鲁商服务7月8日起在港交所主板上市交易。后者为综合性物业管理服务提供商，业务范围覆盖山东省内几乎所有地级市以及哈尔滨等。

鲁商发展曾在公告中表示，鲁商服务的分拆上市扩宽了公司的融资渠道，公司的不同业务将被重新定价，有利于公司重塑估值体系。分拆上市完成后，鲁商发展将继续聚焦主业，实施生物医药和生态健康产业双轮驱动。

在鲁商服务之前，迪马股份也于今年4月，成功分拆了物业板块子公司东原仁知服务在港股上市。

推动物业管理子公司赴港上市的还有万科。今年一季度末，万物云正式向港交所递表。彼时，万科管理层表示，“公司分拆万物云上市主要还是觉得这个‘儿子’已经是个成年人了，需要通过引入境内外的机构投资者，进一步提高万物云的综合实力，奠定行业的领导地位，吸引和保留人才。”

乐普医疗拟分拆控股子公司心泰科技到港交所主板上市。心泰科技主要从事结构性心脏病介入用医疗器械的研发、生产和商业化。乐普医疗表示，心泰科技核心产品处在研发阶段，需要巨大的科技投入，分拆上市是为了通过资本市场融资实现相关产品的国际化进程。

据悉，因去年年中递交的上市申请失效，心泰科技已于今年1月中旬再度向港交所递表。截至7月12日，心泰科技的申请状态仍为“处理中”。

赴港热度或与市场估值相关

截至7月13日，今年以来A股公司赴港上市的数量已经超过2021年全年。港股市场人士对记者表示，港股可以更好地接纳国际投资者，帮助公司获得更多的外部融资，增加融资渠道。尤其是近年来境内生物医药、新能源等行业快速发展，相关公司对资金需求有所增加，更倾向于挑选合适的时间窗口启动赴港上市。

梳理可知，目前有进展的公司大都是在去年上半年启动相关计划。富途投研团队告诉记者，主要是因为当时港股整体上市公司估值处于较高位置。在此背景下，企业IPO可以不用摊薄太多股本进行募资。

但2021年下半年以来，港股市场整体表现承压，不少A股公司选择推迟或者中止了赴港IPO、分拆计划。不过，今年6月以来港股新股市场逐渐活跃。“如果不赶在6月底前进行招股或者递交材料，可能要重新更新财务资料，耗费较多的时间，所以前期港股IPO市场整体热度较之前有所回升。”上述市场人士表示。

在富途投研团队看来，后续A股赴港公司上市情况还是取决于港股市场估值位置。当港股市场估值重新上行后，预计还会有较多A股公司去港股上市。

中金公司认为，港股已成为中资企业上市融资的主要目的地之一。除了资金之外，港股上市的进程帮助中资企业引入境外先进管理制度和管理方法以及现代公司治理结构等，使其逐步成为与国际接轨、具有国际化视野与基因的企业。

编辑/田野