伴随A股市场持续振荡，开年不足两个月，又有2只基金宣布发行失败，虎年以来已有5只发行失败的基金。新基金发行难、成立难，“基金好发不好做，好做不好发”现象再现。同时，去年1—2月成立的25只爆款基金截至目前超七成在亏损。

又有基金发行失败

2月26日，宝盈基金发布公告称，旗下宝盈鸿翔债券基金于2021年5月28日准予注册募集，截至今年2月24日基金募集期限届满，未能满足基金合同约定的基金备案条件，为此宝盈鸿翔的基金合同不能生效。同一天，德邦基金也发布公告称，截至今年2月21日基金募集期限届满，旗下德邦锐丰债券基金未能满足基金合同生效条件，故德邦锐丰债券基金合同不能生效。

据了解，宝盈鸿翔债券、德邦锐丰债券均为中长期纯债基金，主打稳健收益，是年内首批募集失败的债券型基金。这两只基金未能达到基金合同约定的备案条件，有可能是募集份额少于2亿份，或未能募集2亿元以上的金额等。

深圳一位公募基金市场部人士表示，与权益类基金主要持有人是散户不同，债券型基金的持有人多数是银行、保险等机构投资者。因此不少债券基金能够顺利成立，很大程度上依赖于机构客户，募集失败的原因可能是客户改变投资需要，资金没有如约到位。

今年2月，宣布基金募集失败的，还有平安中证港股通消费ETF、中银证券国证新能源车电池ETF、同泰同享混合基金3只产品。基金发行遇难题，今年以来已有逾30只基金宣告延长募集期，以权益类基金为主。有些基金还会通过增加销售渠道来提高发行几率，例如寻求代销机构。有渠道人士表示，不少基金公司目标是“保成立”。

Wind数据显示，截至2月22日，今年以来新成立的首发基金仅201只，较去年同期232只下降了14%；今年以来平均发行规模9.04亿份，较去年同期的32.41亿份下降了72%。

爆款基金业绩告负

此外，25只爆款基金出现业绩告负情况。Wind 数据显示，去年1—2月份发行总规模破80亿元的主动权益基金共25只(份额合并计算)，截至今年2月25日，这25只爆款基金中成立一年左右平均收益率为-10.47%。其中，7只产品取得正收益，剩余18只产品仍处于亏损状态，占比72%，首尾业绩相差超过33%。同期，近一年沪深300指数跌幅超16%。

北京一家公募基金市场部人士认为，应该理性看待爆款基金业绩，在市场高点基金容易募集，但却存在“爆款基金魔咒”，高点成立的基金赚钱难度更大。从规模变化来看，亏钱的爆款基金也出现了整体规模的萎缩。数据显示，截至去年年底，25只爆款基金累计总规模由发行时的2668.53亿元下降至2149.04亿元，减少了519.49亿元，规模萎缩近两成。

如何破解“爆款基金魔咒”？该市场部人士认为，基金行业正在从过去过分倚重新发的模式，逐步在向持营转向。特别是在当前这样的市场冰点，更需要专业的机构投资者做好投资者教育工作和投资者陪伴服务，帮助大家克服追涨杀跌的人性弱点，共同等待市场的回暖。

上海证券基金评价研究中心高级基金分析师赵威表示，解决这个矛盾最好的办法就是引入买方投顾思维。基金行业应该从转变投顾模式的角度来提升投资者体验，“基金公司大可按照自己的节奏来安排产品发行，但对于投资者何时以及如何布局的工作，则应该由专业的投资顾问来把握。进而让投顾机构与产品发行机构形成新的反馈逻辑。”

目前，国内市场的主流模式为卖方销售，即客户付费给金融机构，机构投资者再从金融机构赚取管理费与销售费等；而买方投顾是指客户直接付费给专业的机构投资者来进行咨询。

编辑/范辉