传闻已久的东风悦达起亚股权重组，有了实质性的进展。

一位东风悦达起亚内部人士告诉北青-北京头条，“本周会有公开消息。”据悉，东风所持的25%股份将挂牌出售。

虽然东风退出已成定局，但需要思考的是，成立19年的东风悦达起亚为何会行至“分家”，分家后的“悦达起亚”将如何强化起亚品牌，如何重拾其在中国市场丢掉的市场份额？

分家：起亚不满中国销量仅占全球9% 悦达想增股比

东风悦达起亚成立于2002年，由东风汽车集团有限公司、江苏悦达投资股份有限公司、韩国起亚自动车株式会社共同组建，三方分别持股25%、25%、50%，多年未变。此次东风退出，其所持有的25%股份如何分配，成为关键。

东风悦达起亚股权结构图 企查查截图

北京一家经销商向北青-北京头条透露，“起亚想要把股份收走，重新树立起亚这个品牌。”2020年起亚全球销售261万辆新车，但是中国市场却只贡献了9%。这与中国是全球最大的汽车市场并不匹配。

实际上，起亚并非不重视中国市场。“目前，起亚全球统一规划时，已经将中国涵盖进去了。”上述东风悦达起亚内部人士告诉北青-北京头条。而这也从侧面印证了起亚想要扩大其在合资公司的股比。

11月11日，起亚发布的“可持续移动出行解决方案供应商”企业愿景和“2045年碳中和战略”中明确提到，“起亚将短期内在韩国、美国、中国、印度的生产设施中积极引入太阳能发电系统。”

“未来，起亚肯定是集中全球资源攻克中国市场，毕竟对于全球前三的汽车集团，他们的实力要远远强于其他合资企业。”上述东风悦达起亚内部人士表示。

同时，“悦达也想要争取增加股份。”悦达方内部人士向北青-北京头条透露。自东风退出的消息传出后，悦达投资（SH:600805）的股价便实现了持续上涨，截至11月12日收盘，一周内其股价涨幅达到了22.98%。

悦达同样十分重视东风悦达起亚的发展，今年10月初，刚上任的悦达集团党委书记、董事长张乃文，便调研了东风悦达起亚生产经营工作，并表示集团高度重视东风悦达起亚的发展，并将积极支持其加快转型发展。

悦达投资（SH:600805）股价一周内涨幅达22.98%

东风悦达起亚模式诞生之初，因悦达引入起亚合资项目时并无生产资质，所以邀请东风加入获得资质。但是随着东风悦达起亚连续多年下行，仅占25%股权的东风并无动力增加投入和关注。东风的“退”，以及悦达和起亚的“争取”，可见这个“三角关系”早已不够稳固。

探因：销量持续下滑无好转迹象 东风断舍离

保持了19年的合作关系以东风退出生变，背后是其对东风悦达起亚销量持续下跌且未见好转而做出的断舍离。

数据显示，东风悦达起亚销量在2016年达到64.6万辆巅峰之后就一路下行，2017年已腰斩至35.59万辆；到2020年其销量直接降至24.93万辆，较巅峰时期下滑了62%；厂商排名也从2016年的第11名降至第20名，跌出主流行列。今年前三季度，东风悦达起亚继续同比下滑17.63%，累计销量不足12万辆。

伴随销量持续下滑，东风悦达起亚营收逐年减少，近五年累计亏损达到近百亿元。其中，营收从2016年的594.61亿元下滑至2020年的219.4亿元，2021年上半年只有71.3亿元；净利润也从2016年的14.93亿元降至2020年的-47.5亿元，今年上半年，继续亏损13.71亿元。

尽管东风悦达起亚已经意识到自己走在了“下坡路”上，并在战略、人事、产品等方面进行了一系列的调整和布局，仅近五年就更换了五位总经理，包括曾任用东风悦达起亚首位中国籍总经理李峰，但是依旧未能扭转颓势。

K5凯酷终端优惠2.8万元，9月销量564辆

在华销量逐年下降的环境下，东风悦达起亚曾欲借K5凯酷扭转局面。K5凯酷可以说是东风悦达起亚奋起反击的一个战略支点，不仅在去年4月正式启用中文名称“凯酷”，以更好地迎合中国市场；还在终端给出至少2.8万元的价格优惠。

但是，更名后的K5凯酷并没有给东风悦达起亚打一个漂亮的翻身仗，反而持续下跌。数据显示，更名至今，超过一年半的时间里K5凯酷累计销量只有2.45万辆，月均销售1千辆左右。今年9月，K5凯酷销量更是只有564辆，逐渐淡出了15万以上市场。凯酷的失败，也使得那一届管理层悉数离开东风悦达起亚。

实际上，K5在中国市场已经征战了10年之久，是一款旗舰车型，也是东风悦达起亚唯一一款价格超过15万元的轿车。但是它的起售价却只有16.18万元，再加上终端近3万元的优惠，起售价已经低至13万元左右，很难给人以高端的形象。再加上产品把控不严，在终端多有投诉出现。仅今年K5凯酷就因质量问题在车质网遭到了150起投诉。

经销商也向北青-北京头条“吐槽”：“以前起亚多火呀，月销上万辆的车有好几款，但是2017年之后就差点意思了，一直没有缓过来。”

出路：进口+组装提前探索 起亚早已想“单干”

东风退出已成定局，其所持25%股份将公开挂牌出售，而起亚和悦达都在争取提高股比。但是此前三方模式中，起亚已是第一大股东，话语权并非掣肘起亚发展的主因，终究还是在这个三角关系中，三方在利益纠葛中逐渐失衡。

不久前，新任东风悦达起亚总经理柳昌昇曾公开表示，“起亚品牌要放弃高性价比标签改走高端化路线，持续投入新产品、新技术，减轻经销商库存压力，让经销商盈利，获得消费者认可。”这意味着，起亚方面基本否认了之前十几年的市场路线。

目前为止，东风悦达起亚跟随全球脚步，于今年上海车展发布了全新品牌logo，展示其在华破圈向上、重塑品牌的决心。如今换标后的智跑ACE以及第四代嘉华已经上市。

值得一提的是，刚刚上市的第四代嘉华，采取了一种生产上绕开合资公司疑似“单干”的模式。

据知情人士透露，“嘉华是以进口部件,国内组装的方式进行国产。”在北青-北京头条走访4S店时，销售直接强调，“嘉华是纯原装进口组装的车型，相当于发动机、变速箱、还有一些零配件进口之后，再在国内组装。”

嘉华是以进口部件国内组装的方式进行国产

但这种模式并不适合大批量生产，产能被严重牵绊。因此，嘉华采用订单式生产，在终端的现车并不多。目前，4S店内大都只有一台展车，至多再有一台现车，购买非现车配置的车型，大概需要等待一个月左右。

即便如此，依然难掩起亚对挣脱合资关系的渴望。

中国汽车市场已迎来充分竞争的时代，特别是新四化引领行业巨变的背景下，市场留给起亚的时间已经不多了，此次东风悦达起亚股权重组，将是起亚在中国市场能否将继续下去的关键节点，毕竟雷诺、铃木、DS等退出中国市场已是前车之鉴。

文/北青-北京头条 温冲

编辑/陈正忠