明天(8月24日),万众瞩目的创业板注册制首批18家公司将正式上市。创业板注册制实施当日将带来一系列规则变化——
创业板注册制新规给市场带来巨大影响,投资者的投资策略将受到哪些影响,可能发生哪些变化呢?
大盘明天会受到冲击吗?
创业板注册制新规明天正式实施时,创业板市场将出现以下变化——
新股上市前五日不设涨跌幅限制;新旧创业板股票涨跌停全部调整至20%;实行“价格笼子”机制;引入盘后定价交易方式;新增股票特殊标识,多种类型公司均有上市可能;新增投资者开户门槛为10 万元(老客户要补签风险揭示书)。
有投资者从技术指标进行判断认为,市场很可能借助注册制,进行技术性的调整,下跌之后,寻底,筑底,将开启一波真正的牛市。
也有老股民担心,注册制从中短线来说,不排除是利空,因为注册制将会让更多的企业上市,新股发行的数量会更多,供过于求,股价下跌。股票多了,股票价格中枢必然下降。
市场会出现“抽血效应”么?
安信证券认为,首批公司集中上市对市场流动性不会造成明显冲击。首批18家公司融资总额200.64亿元,根据科创板首日涨幅假设交易均价达发行价140%,则预计首日成交额为346.5亿元,约占目前两市总成交额3.87%,因此流动性冲击不大。综合来看,分流效应仅在第一天造成短暂冲击,A股中期上升趋势并未改变。
广发证券回顾科创板,预计创业板注册制首批当日成交额约230亿元,认为对存量抽血效应不大。广发证券测算,创业板已发行待上市注册制公司有18家,若假定均为首批,上市当日换手率同科创板均值(77.78%),相对发行价涨跌幅约150%(科创板为139.55%,创业板流动性略占优),则当日成交额预测约230亿元,对比科创板首批上市当日成交额超过480亿元(创业板当日下跌1.69%),预计抽血效应较小。但广发证券认为,创业板短期可能会对科创板产生分流。原因一是创业板和科创板当前发行速度加快,可能会造成科创板首日溢价率收窄。二是科创板估值仍然处于历史高位,预计流动性分化加剧。
创业板走势可能出现分化
创业板注册制交易规则中,对投资人影响最大的变动是,创业板注册制新股前5日不设涨跌幅,以及之后涨跌幅比例为20%。
广发证券认为,创业板20%涨跌幅限制对于新股波动影响很小,但是对于创业板存量影响可能较大。这是由于注册制带来壳价值贬值预期,因此存量走势可能出现趋势性分化。
而九泰聚鑫混合基金经理袁多武认为,创业板注册制新股前5日不设涨跌幅以及之后涨跌幅比例为20%,可能会使得部分投资策略如打板策略失效,炒作难度有所增大。
“短期而言,导致短期内存量游资、杠杆资金可能异动,加大创业板短期波动。长期而言,炒作难度大幅增加后或将进一步凸显价值投资的重要性,市场或出现进一步分化,基本面好的公司有望更加得到重视,而基本面不好的公司或将会逐渐被市场抛弃,同时机构投资者的占比可能将有所提升。”袁多武说。
股民中一签最多赚15万
创业板涨跌幅规则修改之后,打新也将受到影响。
有券商曾梳理了2019年以来创业板上市新股的回报情况,其平均一字板涨幅218%。以此计算,18家首发公司中,发行价最高的锋尚文化中一签将大赚超15万,发行价最低的康泰医学中一签也可赚1.1万。
同时,公募基金的打新策略也受到影响。
市场资深人士表示,规则修改之前,公募基金的打新策略一般是新股打开涨停板后卖出。但在规则修改之后,由于前5日不设涨跌幅限制,“可能会出现新股上市首日卖出的现象。”
文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野