7月10日，6家大行向“蔚来汽车”综合授信104亿元。

至此，二季度以来，“蔚来汽车”已经累计融资规模超过百亿，现金流得到大幅改善，销量首次实现单季交付破万，股价则在3个多月，涨幅达到4.6倍，市值已超过1200亿人民币，在各大上市乘用车企中位列第4，仅次于刚坐上市值头把交椅的比亚迪、上汽集团和吉利汽车。

然而，就在半年前，蔚来汽车一度“命悬一线”，账面只剩下10.56亿元，根据管理层的评估，“公司是否有能力持续经营仍存在重大疑问。” 财报两次预警“现金不足“。但是，随着安徽合肥战略投资进入，银行授信和政策加持下，蔚来汽车”风光无限，市值从去年10月份的低谷大幅飙升了约12倍，而在3个多月，涨幅达到4.6倍。

这个国内版特斯拉比原版特斯拉的股价来的更猛烈、更凶猛！而在销售市场上，持续降价后的Model 3价格已与蔚来的ES6非常接近，特斯拉与蔚来的客户争夺战，火药味日益浓厚。7月7日，蔚来汽车调整换电收费模式及收费标准，实质性大幅下调绝大部分车主换电费用。

6家银行综合授信104亿元，“蔚来汽车”解决了现金流问题

7月10日上午，蔚来中国与中国建设银行安徽省分行等6家银行举行了蔚来中国银企战略合作签约仪式。根据战略协议，此次签约的六家银行将向蔚来中国提供104亿元人民币综合授信，以支持蔚来中国业务的运营与发展。

当天与蔚来中国签署战略合作协议的包括中国建设银行安徽省分行、中国工商银行安徽省分行、中国银行安徽省分行、中国农业银行安徽省分行、兴业银行合肥分行和招商银行合肥分行。

蔚来中国表示，将与各银行在企业账户体系搭建、供应链金融、汽车金融等业务领域展开广泛合作。此次银企战略合作的签约，将加快蔚来中国总部的建设与业务发展，蔚来下一步将增加合肥团队规模，深化与本地供应链的合作。

此前，在今年4月29日，蔚来与由合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司主导的投资者，签署了协议，这些战略投资者向蔚来中国投资总计70亿元人民币的现金。

显然，4月底得到合肥方面70亿元的注资，加上目前104亿元银行资金支持，蔚来汽车已经大幅缓解蔚来汽车的资金压力，解决了潜在的现金流问题。

从“命悬一线”到“风光无限”，蔚来汽车仅用了半年时间

在得到这关键两轮融资之前，蔚来汽车的现金流动性曾一度“命悬一线” ，成为2019年亏损最严重的车企。

在2019年6月，蔚来汽车还因4803台ES8召回、销量下滑和多起融资流产备受质疑。2019年10月，蔚来汽车股价跌至冰点，仅1.32美元/股，逼近退市红线，市值缩水至13.87亿美元。

在2019年底和今年3月，蔚来汽车在三季度报和2019年全年财报中两次预警“现金不足以支持未来12个月持续经营所需地营运资本及流动性”，截至2019年12月31日，蔚来汽车账面上所拥有的现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资仅10.563亿元。

在2019年财报中，蔚来汽车全年交付数量达到20565辆，同比增长82.1%，然而，全年营收调整后净亏损（非美国通用会计准则）109.62亿元，同比扩大22.4%。也就是说，销量虽然上去了，但并没能阻止一年血亏109亿。

到2019年年底，蔚来的现金及现金等价物（还有限制性货币资金和短期投资）只剩下10.56亿元，财报中写道，当前的现金不足以支持未来12个月持续经营所需的营运资本及流动性，还得靠外部融资。

“蔚来亏不起了。” 由于各种不确定性，根据管理层的评估，“公司是否有能力持续经营仍存在重大疑问。” 此后，蔚来一直积极寻求融资续命。2月6日、2月14日、3月5日，蔚来汽车已累计融资4.35亿美元。

接下来3月份之后，蔚来汽车销量开始持续走高。在今年的二季度，蔚来汽车销量达到10331辆，同比增长率高达190.8%，首次实现单季交付破万。而股价也从4月1日的2.65美元，一路开挂，一度飙升到15美元上方，总市值也飙升到173亿美元。

从“命悬一线”到“风光无限”，蔚来汽车仅用了半年时间，而公司市值从去年10月份13.87亿美元，到现在173亿美元，飙升了近12倍。而从4月份到现在，3个月时间贡献了主要涨幅。从4月1日的2.65美元，到现在的15美元上方，用了3个多月，涨幅达到4.6倍。按当前收盘价计算，蔚来汽车市值已超过1200亿人民币，在各大上市乘用车企中位列第四，仅次于刚坐上市值头把交椅的比亚迪、上汽集团和吉利汽车。

迎战特斯拉，更激烈竞争正在到来

目前新能源车行业正处于加速洗牌出清中，在销量的增长和资金压力的暂时缓解，让投资者有了蔚来成为“中国版特斯拉”的期待。而且投资者们也让“中国版特斯拉”的股价涨幅比原版特斯拉股价涨幅更凶猛，从4月1日的2.66美元，到现在的15美元上方，用了3个多月，涨幅达到4.6倍。而同期，特斯拉股价从500美元上涨到了1400美元，涨幅不足2倍。

资本市场上钱可以“一句顶一万句”，不过在销售市场上如何呢？7月初，上半年汽车业数据相继出炉，根据国内乘用车联席会的统计，上半年新能源汽车总批发量为32.86万辆，同比下降38.61%，在全行业逐渐进入恢复期的大背景下，新能源汽车的整体盘面并不乐观。

乘联会数据显示，6月新能源乘用车批发销量为8.56万辆，同比下降34.9%，环比增长20.1%。这意味着虽然6月底是新版新能源补贴标准实施的节点，但市场并没有迎来去年5月份的猛涨。而在新造车势力中，特斯拉占据的市场份额越来越大，继5月夺冠后，6月攫取了整个市场近1/4的份额，形成了碾压性的优势。

持续降价后的Model 3价格已与蔚来的ES6非常接近，特斯拉与蔚来的争夺战火药味日益浓厚，Model 3、以及Model S国产车型在不断地蚕食ES8/ES6、以及EC6的市场占有率。相比于国内造车新势力，特斯拉的现金流状况良好。一季度筹资活动的现金流净值达到27亿美元，现金等价物的余额达到81亿美元。

7月7日，蔚来官方发布针对非首任车主及运营车辆的全新换电收费模式及收费标准。换电费用构成为换电度数*(电费+服务费)，自7月10日起开始执行。有人通过计算发现此政策一出对于绝大部分车主换电费用是大幅度下调的。过去蔚来换电是180/次，而现在，以换电45度为例，换电费用为45度*（电费1.35元/度+服务费0.39元/度）=78.30元。

显然，蔚来汽车一系列动作，都在争取打赢“销量争夺战”，在新造车势力的重围中，更激烈的竞争，正在到来。

来源/券商中国

编辑/樊宏伟