北京证券交易所（下称“北交所”）开市时间迎来官宣。

11月12日，北交所发布消息称，北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市。

据悉，目前北交所开市涉及的技术系统已完成改造升级，各证券公司、信息商和基金公司相关系统已完成配套改造。北交所内部机构配置、人员配备也均已到位。

此外，11月12日，北交所还同时发布《北京证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》等6件业务规则，自2021年11月15日起施行。上述规则连同前期发布的45件业务规则，涵盖发行上市、融资并购、公司监管、证券交易、会员管理以及投资者适当性等方面，意味着北交所自律规则体系的形成。

北交所方面表示，下一步，将按照中国证监会的统一部署，紧紧围绕服务中小企业这个主体，牢牢把握支持创新发展这个关键，始终聚焦打造“主阵地”这个方向，推进各项制度落地实施，为服务实体经济高质量发展贡献力量。

各路资金蓄势待发

今年9月2日，2021年中国国际服务贸易交易会上官宣了北交所设立的消息。

对于北交所的设立，证监会相关负责人曾表示，未来将统筹协调多层次资本市场发展布局，推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系，着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台。

目前，各路资金已蓄势待发，静候北交所开市。北交所统计数据即显示，截至11月12日，累计已有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。同时，共有112家证券公司获得会员资格成为北交所正式会员。

“自从北交所宣布设立以来，整个公司部门就没停过，APP要改系统，要通过全网测试，营业部要加紧为投资者开通权限，近期我们投行部门就在把原来申报精选层挂牌的文件改成申报在北交所上市的。”有北京地区中小券商新三板从业人员直言，“公司对北交所很重视。”

此前，申万宏源证券就曾为北交所发布了“专精特新”战略，将设立100亿元一级市场股权基金，用于投资“专精特新”企业。同时，组建超300人的北交所专业服务队伍，提供北交所全产业链服务。并设立100亿元二级市场公募基金、资管产品，为对北交所创新型中小企业、“专精特新”企业感兴趣的投资者提供财富管理服务。

而据21世纪经济报道记者了解，公募基金等金融机构，以及保险、社保基金等长线资金将陆续进入北交所，在进一步提升市场流动性支持的同时，也将更加丰富北交所的投资者类型。

其中，公募基金方面，目前已有包括中信建投基金、华夏基金、易方达基金等在内共计九家公募基金公司上报了北交所主题基金。而据证监会官网信息显示，华夏、南方、易方达、汇添富、嘉实、广发、大成、万家基金8家公募，均上报了投向北交所市场的“两年定期开放混合型基金”。

其中，嘉实基金就介绍称，此次申报的主要投资北交所的产品，将着力于对行业的产业政策、商业模式、进入壁垒、市场空间、增长速度等进行深度研究和综合考量，并在充分考虑估值水平的原则下进行行业配置。重点配置行业景气度较高、发展前景良好、技术基本成熟、政策重点扶持的子行业。

11月12日，北交所发布消息称，北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市 视觉中国

上市公司摩拳擦掌

北交所开市的另一侧则是摩拳擦掌的上市公司。

按照现行制度安排，未来新三板精选层挂牌公司将全部转为北交所上市公司。后续北交所上市公司，则将从符合条件的创新层挂牌公司中产生。

自北交所宣布设立以来，精选层发行审查工作正常开展。目前，10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市，71家存量精选层公司平移至北交所上市的相关流程已履行完毕。这也意味着，11月15日北交所开市时将有81家公司成为市场的首批上市公司。

整体来看，北交所首批上市公司充分体现了其服务创新型中小企业的市场定位。81家企业中不乏来自细分市场的“专精特新”企业，如锂电池行业的贝特瑞、长虹能源、德瑞锂电；光伏行业的连城数控、同享科技；高端制造行业的同惠电子、星辰科技、微创光电、通易航天等等；医疗行业的森萱医药、永顺生物、三元基因、诺思兰德等等；此外，还有高端新材料行业的吉林碳谷。

实际上，市场对于11月15日上市的10只北交所新股更具期待。有新三板市场私募人士即向21世纪经济报道记者预测，“开市首日新股预计能实现不错涨幅，已挂牌精选层的老股可能会出现分化。”

“整体市盈率相对较低，打新配股率也相对较低，这都将保证这10只新股在北交所上市首日会有很好的市场表现。”北京南山投资创始人周运南也表示。

而在市场人士看来，对于投资者而言，面对新生的北交所市场也需要建立差异化的投资逻辑。

安信证券新三板首席分析师诸海滨则指出，北交所投资逻辑与沪深市场存在差异，用价值成长并重策略更适合中小创新成长企业。他认为，北交所立足于服务创新型中小企业 ，财务标准也更低，整体上市企业规模偏小，市场也存在注册制、流通股本较大、限售制度不同等特色，因此相对于沪深市场投资逻辑也存在差异。

华西证券也认为，相对更早期的企业成长阶段，更低的盈利水平和更接近PE投资的估值方法，北交所有望给其他板块的同类型行业带来新的估值锚和风险偏好的提升。

来源/21世纪经济报道

编辑/樊宏伟