在最新一个美股交易日，瑞幸咖啡的股价曲线已不再变化，停留在上周五收盘的每股1.38美元，总市值则定格在3.47亿美元。这是因为从29日开始，瑞幸咖啡停牌，并进行退市备案。“小蓝杯”退市后将何去何从，受到多方关注。

在国内，按照瑞幸咖啡官方微博早前公告，全国4000多家门店将正常运营，近3万名员工也将继续为消费者服务。多路媒体近日走访了全国多个城市的门店，线下门店维持正常运营，消费者也可在网上正常进行下单和使用优惠券，产品也在上新。

上海国家会计学院金融系副教授叶小杰认为，短期内门店不会受到太大影响。“退市是指从纳斯达克摘牌，但并不意味着公司已经破产。瑞幸的账面上应该还有钱，而且门店运营也能持续产生现金流。因此短期而言问题不大。”

但从中长期来看，叶小杰说，融资受阻、天价罚单、巨额索赔这三座“大山”，都将是瑞幸咖啡危机的来源，从而影响到公司的现金流，最终对门店的运营造成压力。

在融资方面，瑞幸咖啡将很难再通过资本市场进行融资。“由于财务造假而退市，其声誉已经破产，未来几乎不可能再通过资本市场进行融资，而且之前的风险投资也会谋求退出，这无疑会严重影响其融资能力。”叶小杰说。

一方面是瑞幸咖啡拿不到钱，另一方面是还要掏钱，承担处罚金和赔偿金。

叶小杰表示，瑞幸咖啡将面临美国和中国两国的财务造假处罚。其中，值得关注的是，针对瑞幸咖啡事件，中国证监会首次行使“长臂管辖权”，瑞幸咖啡有可能会成为新《证券法》实施后长臂管辖“第一案”。

叶小杰说：“从美国监管部门的角度来看，大家应该都记得当年的安然事件，那么大的公司也是被罚得倾家荡产。因此，随着后续调查结果的出炉，瑞幸咖啡有可能面临天价罚单，甚至公司高管也需要承担连带的刑事责任和民事责任。从中国监管部门的角度来看，今年3月1日起施行新《证券法》，赋予了中国证监会长臂管辖权。新《证券法》第二条规定，‘在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。’不管是以哪个条款进行处罚，该处罚结果都具有指标性的意义，因为这是中国证监会首次行使长臂管辖权。”

除了天价罚单，还有巨额索赔。瑞幸咖啡将面临中外投资者的集体诉讼，赔偿投资者根据错误信息进行决策所造成的亏损。29日有媒体释放的最新消息显示，境内诉讼仍在准备立案阶段，境外集体诉讼已有投资者申请首席原告。有观点指出，瑞幸咖啡将面临几十亿美元乃至上百亿美元的巨额索赔。

对于退市后“小蓝杯”将何去何从，叶小杰认为，瑞幸咖啡应该尽快进行战略收缩、以及引入新的投资者，但这些举措要实施起来难度不小。“瑞幸应该进行战略收缩，重新思考自身的商业模式，这种单纯依靠烧钱去抢占市场的行为是不可取的。瑞幸也可以考虑引入新的投资者，进行重整。但是，从目前的情况来看，这些举措也都有其现实难度。”（记者刘柏煊）