美联储继续按兵不动

具体来看，美联储宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。

美联储利率决议公布后，道指短暂翻绿，纳指、标普500指数维持涨势。截至发稿，道指涨0.19%，纳指涨2%，标普500指数涨1.15%。

美联储当天公布的政策声明显示，向2%的通胀目标“略有进一步进展”(5月的声明中则称“缺乏进展”)；预计在对通胀可持续走向2%抱有更大信心之前降息是不合适的；经济继续稳步扩张，就业增长保持强劲，失业率保持在低位；将继续减少持有的公债和抵押贷款支持证券(MBS)。

美联储主席鲍威尔在随后的发布会上表示，委员会中没有人对利率预测做出强烈承诺，政策制定者并没有试图通过预测发出强烈信号；需要进一步的信心、更多良好的通胀数据，但不会具体说明从什么时候开始降息；希望对利率有进一步的信心，不会说还需要多少个月的良好数据。

鲍威尔还表示，改变利率路径预测的重大因素是通胀；第一季度通胀进程出现停滞，这意味着降息需要等更长时间；最新的CPI数据是朝正确方向迈出的一步，但这仅仅是一次数据，不希望过于受此影响。

值得注意的是，不久前，美国非农就业数据大超预期，这给美联储降息预期升温泼上了一盆冷水。当地时间6月7日公布的数据显示，美国5月美国非农就业人数增加27.2万人，比预期高出9.2万人；失业率为4%，预期3.9%；平均每小时工资同比升4.1%，预期升3.9%。

美联储未来货币政策如何？

据美国有线电视新闻网(CNN)报道，鲍威尔和美联储的同事们不会在2%的利率上让步，他们确信通胀正走在可持续的道路上，达到这一水平之前，降息不会被摆在桌面上，这与许多最近开始降息的海外央行不同。

美国消费者新闻与商业频道(CNBC)援引高盛经济学家的说法称，预计美联储将降息两次，第一次降息将在9月进行。

英国《金融时报》根据一项对学术经济学家的调查显示，美联储今年将只降息一次，因为挥之不去的通胀迫使美国央行调整其时间表以降低借贷成本。

在路透社的一项调查中，经济学家也称2024年只有一次降息甚至不降息的可能性相当大。

华泰证券研报认为，美联储5月会议以来，增长和通胀数据有所降温但仍有韧性。美联储后续降息路径主要取决于后续通胀和就业数据，美联储仍希望并可能在9-11月降息。

银河证券则认为，在居住成本下行的影响下，预计美国二、三季度的通胀有望持续下行，这将使市场对于美联储的降息预期重新升温。

多国央行降息

值得一提的是，加拿大央行、欧洲央行已率先降息。

加拿大打响了G7集团国家降息的“第一枪”，多伦多时间6月5日，加拿大中央银行宣布将基准利率(即隔夜拆借利率)下调25个基点，由5%降至4.75%。这是加央行自2020年3月底以来首度降息。

欧洲央行紧随其后，当地时间6月6日，欧洲央行宣布将主要再融资利率、边际贷款利率和存款机制利率分别从4.50%、4.75%和4.00%下调25个基点至4.25%、4.50%和3.75%，为2019年后的首次降息。

为什么欧央行相比美联储更早降息？申万宏源分析，主要因素还是经济较弱，通胀压力不如美国大。欧洲经济企业融资高度依赖信贷，央行加息对于欧洲经济的影响要远远大于美国，经济风险趋于下行。而美国不但企业主要靠企业债，居民部门前期也持续得到财政支撑，从而欧洲通胀压力较美国明显更轻。

而此前，瑞士、瑞典央行也宣布降息。3月21日，瑞士央行宣布将基准利率从1.75%下调至1.5%。5月8日，瑞典中央银行宣布，将基准利率下调25个基点至3.75%，为该央行8年来首次降息。墨西哥、巴西等中南美的部分央行也已经加入降息行列。

对于中国央行来说，银河证券认为，货币政策方面，6月降准空间或打开。在当前新增信贷下行陡峭、实体投融资需求仍然不足的基础上，货币保持宽松具有必要性，预计6月到三季度降准、降息均有可能，但相较而言降准的概率更大。 (郑铮 万可义)