5月16日，河南省公共资源交易中心披露的一则罚没股权拍卖公告显示，河南银保拍卖行有限公司受委托定于2024年5月24日9时，在中拍平台公开拍卖山东五证交投资控股有限公司持有的联储证券1.2588%股权，起拍价为9408万元。

而此前一天（5月15日），河南东方拍卖有限公司发布公告称，受委托，公司定于2024年5月22日10时在中拍平台公开拍卖河南豫证产业投资股份有限公司所持有联储证券0.3145%股权（依据评估报告），起拍价为人民币2350.4万元。

股权曾经流拍

据上述信息计算，两起拍卖共涉及联储证券股权1.5733%。而事实上，此番已是这部分股权迎来的第三次拍卖。中拍平台拍卖信息显示，山东五证交投资控股有限公司持有联储证券的1.2588%股权分别于4月18日和5月8日进行拍卖，起拍价分别为1.176亿元和1.0584亿元，吸引了两百余次围观，不过两次拍卖均以流拍收尾。无独有偶，河南豫证产业投资股份有限公司所持有联储证券0.3145%股权拍卖也遇到了同样的情况，4月16日，其以2938万元的起拍价进行拍卖，但未能顺利成交；5月8日，这部分股权以2644.2万元的起拍价进行拍卖，再次流拍。

近年来，中小券商股权拍卖并不罕见。整体来看，中小券商股权流转相对不易。业内人士认为，引入国资有利于增强中小券商资本实力和抗风险能力，同时，随着国有资本对券商的实控力度增强，有利于提升其区位优势，并凭借区域资源推动业务赋能。

联储证券官网信息显示，联储证券成立于2001年，注册地为山东省青岛市，注册资本为32.3981亿元，净资产78亿元，是一家全牌照综合性证券公司。截至2023年年末，联储证券共有29家股东，持股前5名的股东分别为北京正润投资集团有限公司、青岛金家岭控股集团有限公司、江苏华西村股份有限公司、青岛中禾金盛实业发展有限责任公司、山东五证交投资控股有限公司，持股比例分别为17.49%、15.43%、11.73%、10.39%和6.29%。

从披露的2023年财报情况来看，联储证券2023年营收和净利润表现并不理想。2023年，联储证券实现营业收入7.56亿元，同比下降24.43%；实现归属于母公司所有者的净利润-1.61亿元。

应专注于特定区域市场

近年来，中小券商股权变动并不罕见。随着证券行业的不断发展，头部效应增强，相较于中小型券商，大型券商往往在竞争中更具有优势。

为了在竞争中“突围”，实现自身更好地发展，部分中小券商选择引入国资来助力。例如，2024年3月份，东北证券公告称，长发集团和长春金控拟受让亚泰集团持有的东北证券29.81%股权；2023年7月份，诚通证券与北京朝阳国资签署增资协议，迎来国资增资。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受采访时表示：“引入国资可以为中小券商提供资本支持，增强资本实力和抗风险能力。而且，国资背景可以提升中小券商的信誉度和市场认可度，有助于吸引更多的客户和投资者。更为重要的是，国资背景的券商往往在管理经验、风控能力等方面具有优势，可以与中小券商在业务上形成协同效应，实现资源共享和互补。”

“在未来竞争中，中小券商应通过差异化服务和产品创新，找到自己的市场定位，开展特色化发展，避免与大型券商正面竞争。同时，可专注于特定区域市场，利用地缘优势提供个性化服务，建立稳定的客户群体；并在某一专业领域深耕细作，形成差异化专业化优势。此外，也可发力数字化，加强与其他金融机构的合作。不过核心是人才，只有找到和用好关键性专业人才，中小券商才能在市场竞争中站稳脚跟并寻求发展。”田利辉同时表示。

东海证券研报认为，一系列的股权变更与并购重组持续推进表明，一方面，资本市场作为链接实体与资本的重要纽带，功能性与重要性逐步提升，国有资本对券商的实控力度增强，有利于提升其区位优势，并凭借区域资源推动业务赋能；另一方面，监管引导一流投资银行建立，并购重组或成下一阶段的行业主题，现阶段股权结构的厘清有利于未来行业格局的重塑。

编辑/范辉