4月8日晚，荣科科技澄清“不存在收购超聚变公司的计划”，并直指疑似市场炒作。这是公司反击“小作文”的又一个案例。近段时间以来，多个传闻以“小作文”的形式在资本市场兴风作浪，既有针对个股或板块的利好或利空，也有关于机构被检查等虚假的监管信息。

“生成式人工智能（AI）大幅降低了‘小作文’的生产成本。”有接受上海证券报记者采访的券商资深人士表示，与之前在券商调研纪要基础上“添油加醋”编造“小作文”不同，生成式人工智能的兴起和普遍应用，极大地降低了“小作文”生成的门槛，助推股市“小作文”呈病毒式传播态势，扰乱了市场交易秩序。

“正常的信息传播没有问题，但部分‘小作文’涉嫌夸大、伪造或者故意混淆，客观上扰乱了市场，不排除幕后有人操纵并借此牟利，一旦查实应予以严厉打击，形成持续性威慑。”资深市场人士桂浩明对记者说。

“小作文”干扰资本市场

3月27日，铜缆高速连接板块大幅下跌。引发股价异动的正是网络上一篇“小作文”。传闻称，有机构对GB200单个机柜所需高速镀银铜线需求进行测算更新，测算需求较此前大幅降低，但该消息尚未被证实。此前，英伟达展示了新一代服务器级GPU芯片GB200，该芯片采用铜缆连接器的创新设计，点燃了“铜缆连接器”的市场热点。

尽管该消息仅是“有机构测算”，且未被证实，但市场影响已经产生。

3月14日，一张某龙头企业“晚上出业绩低于预期”“某某销量下滑”的聊天截图流传甚广，直接导致该公司股价大幅下跌。同一天，一份《关于全链条支持创新药发展实施方案的征求意见稿》在网上传播，尽管声称“并未获得官方证实”，但相关公司的股价已发生异动。

“太泛滥了。我现在每天盘中通过各种平台、聊天群能收到一大堆‘小作文’，个股的、行业的、国内的、国外的，不知道出处，也不知道真假。”一位私募人士对记者表示。

“光纤‘小作文’是去年5月的消息，盘中又拿去年10月的新闻炒作，最近小作文也太猖狂了吧？”“‘小作文’盘中发酵，通信板块爆发，我这种后知后觉的怎么办？哪里能第一时间看到‘小作文’呢？”两位投资者在股吧、论坛中的发言，既有对股市“小作文”泛滥的愤慨，也有着对“小作文”的期待。

AI制造“小作文”别有用心

虚实难辨的各路信息，引发股价“上蹿下跳”。究竟谁在生产和传播“小作文”，是否存在“收割利益链”？

“有了大模型的加持，理论上每个人都可以是‘小作文’的生成者，借助互联网大规模传播并影响股价。显然，拥有众多客户资源的大V或者‘产业链’才能最大程度发挥‘小作文’的威力。”成都一名炒股大户随手点开一篇“小作文”并结合当日股价走势举例称。

例如，某股票在3月28日下午2点12分左右突然大幅拉升，随后大量买单不断涌入，而在临近涨停时，有关其涉及低空经济概念的“小作文”开始广泛传播。

“部分别有用心的‘小作文’有配合‘割韭菜’的嫌疑，通过信息的不断扩散实现了‘抢帽子’的目的。”上述业内人士称，有的信息也不全是假的，但对事实进行了加工和篡改，编造一些较难证伪的故事，让投资者觉得符合逻辑遂在盘中匆忙追高买入。

在某知名股票社区中，记者甚至看到有用户将每天的“小作文”总结归纳，并公开发布。记者翻看各种来历不明的“小作文”发现，其内容往往是东拼西凑，再竭力贴合当前市场热点，目的只有一个——吹票。

近年来，随着人工智能大模型日渐普及，AI“小作文”此起彼伏。科大讯飞曾抓到证据。2023年5月24日午后，科大讯飞股价跳水，“元凶”指向两则“小作文”。在驳斥谣言的同时，科大讯飞判断，其中一则不实信息系某AI生成式软件生成。

AI让“小作文”的生成变得极其简单。在一款当下热门的大模型软件中，记者选择了一家ST股和一家大型国企作为对象，大模型很快生成了两篇惟妙惟肖的“小作文”，尽管文末有相关提醒，但使用者完全可以通过掐头去尾的方式选取可用部分再进行传播。

加强监管 去伪存真

大量案例显示，不实“小作文”导致的股价异常波动，严重影响了市场的稳定性和公平性，损害了市场的公正性和透明度。

“小作文”提及的上市公司也被动成为受害者。多家上市公司董秘向记者表示，随着“小作文”的泛滥和病毒式传播，公司花在澄清、解释上的精力和时间越来越多，“有百害而无一利，必须要加强管理”。

记者注意到，在互动易等平台上，很多投资者向公司询问网传“小作文”的真假。与此同时，上市公司也在忙不迭地澄清各种来历不明的“小作文”。如爱博医疗、英诺激光等公司近期都对网传“小作文”中的不实信息予以了澄清。

然而，由于信息发布者隐蔽且分散，加之传播速度快、传播范围广，股市“小作文”如何追责和监管，也成为一大难题。

“尽管监管难度很大，但可以运用先进技术手段，集中处理几起市场影响大、危害大的‘小作文’案例，不仅要严厉查处编造者本身，还要竭力深挖幕后利益链、产业链，以此传递严监管信号，也给其他人以震慑，通过提高违法成本，让‘小作文’链条上的参与方不敢写、不敢发、不敢传播。”某券商高管表示。

多位受访专家提出，面对猖狂的“小作文”，必须通过严监管传递明确的打击信号。同时，上市公司等当事方也应主动加强管理，规范与投资者的交流行为，明确信息披露的边界，防止敏感信息泄露。尤其是在发现有关公司的不实信息流传时，应及时发布澄清公告，以正视听。

“一些互联网传播平台应守土尽责，加强相关监管，尽可能掐断其传播渠道。此外，加强投资者教育也十分重要，普及相关案例来提高投资者识别虚假信息的能力，使其能够理性看待市场信息，避免盲目跟风。同时，鼓励市场参与者积极举报虚假信息，建立快速反馈机制，快速查处不实信息。”桂浩明说。

编辑/樊宏伟