沪指险守2700点，平准基金呼声再起
2月2日，A股开盘大幅下挫，午后跌势加速，上证指数一度触及2666.33点，创2020年3月24日以来新低；深证成指最低下探至7840.62点，创2019年2月12日以来新低；创业板指最低下探至1512.06点，创2019年8月16日以来新低。
随后尾盘回升，形成“深V”反弹，截至收盘，上证指数报收2730.15点，收复2700点关口。
开年首月，上证指数已累计下跌6.27%，深证成指跌幅13.77%，创业板下跌16.81%，均创下2015年熔断以来单月最大跌幅。
随着市场持续深度调整，市场关于推出平准基金的呼声再起。此前有传闻称，监管层面正在考虑多项支持工具，稳定资本市场运行，其中就包括设立规模在2万亿元左右的股市平准基金，用主要来自中国境外机构的资金，由沪港、深港通投向A股。
【点评】所谓“平准基金”，又称干预基金或稳定基金，一般是指政府通过特定的机构以法定方式设立的基金，用来稳定市场。从各国经验来看，平准基金具有提振股市信心、推动股市发挥经济“晴雨表”的作用。
目前市场悲观情绪到达极致，市场进入非理性下跌状态。不少人呼吁，平准基金入市时机已至，应加快设立，为市场注入增量流动性，扭转市场预期。而对于平准基金的形式、规模、资金来源等，则需要进一步审慎研究。
上海广州苏州调整限购政策
继上周末广州调整限购措施后，本周更多一二线城市加快跟进。
1月30日，苏州市宣布全面取消城六区限购措施，买房不再限制套数，成为核心二线城市中第一个正式全面取消限购的城市。
同日，上海宣布放开在沪非户籍单身人士的购房限制，规定自1月31日起，在上海连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非上海市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外）限购1套住房。
在此之前，1月27日，广州释放了一系列楼市新政，在新一轮楼市松绑中再打头阵。其措施包括：在限购区域范围内，购买建筑面积120㎡以上（不含120㎡）住房，不纳入限购范围；支持“租一买一”和“卖一买一”，居民出租房屋并备案，或者挂牌出售房屋，购买住宅的时候核减名下住房套数等。
【点评】有观点认为，中国房地产市场已经调整到位，甚至超调，要尽早取消没有必要的限制政策，恢复市场信心。
1月26日，住建部提出，要坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。随后，广州迅速响应，打响本轮放松限购第一枪；苏州、上海接力，加快了放松的步伐；接下来，预计更多一二线城市将跟进。分析认为，2024年将迎来限购全面放松的一年，各地或针对改善型需求进行更多松绑。
房地产项目白名单火速落地
住建部作出相关部署后，本周，各地房地产项目“白名单”工作火速推进。
1月26日，住建部召开会议，明确各地以项目为对象，抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单，协调本行政区域内金融机构发放贷款，精准有效支持合理融资需求。
1月30日，房地产项目“白名单”首笔贷款在广西南宁落地，金额3.3亿元。
1月31日，重庆住建部门发布消息，已筛选出首批314个房地产项目进入白名单，融资需求约830亿元，涉及22家融资机构。内蒙古相关部门称，1月底前，具备条件的盟市推送第一批项目名单；2月底前，各盟市推送第二批项目名单。成都宣布，完成第一批白名单审核，涵盖227个房地产项目。
【点评】房地产企业出现债务风险，不代表其所有的房地产项目都有风险。所以，相比于房企白名单，房地产项目白名单风险系数更低、盈利前景更清晰，银行放贷动力更足。以项目为载体给予融资支持，可以避免金融机构对债务违约房企的所有项目搞“一刀切”。
这次从住建部牵头下，到各地“房地产项目白名单”落地，其推进速度超出预期，有助于政策支持效果尽快显现，出险房企有望迎来实质性利好。
2023财政收入继续恢复性增长
2月1日，财政部公开2023年财政收支情况。去年全国一般公共预算收入约21.7万亿元，同比增长6.4%。全国一般公共预算支出约27.5万亿元，同比增长5.4%。
其中，税收收入约18.1万亿元，同比增长8.7%。税收收入占全国一般公共预算收入的比重约为83.6%。非税收入约3.6万亿元，同比下降3.7%。
全国政府性基金预算收入约7.1万亿元，同比下降9.2%。其中土地出让收入约5.8万亿元，同比下降13.2%。
分区域来看，东部、中部、西部、东北地区收入分别增长6.7%、6.9%、10.7%、12%，全国31个省份财政收入全部实现正增长。
财政部副部长王东伟在当天的国新办发布会上表示，去年财政部门加大宏观调控力度，促进经济回升向好和高质量发展。预计2024年财政收入将会继续恢复性增长，财政支出将继续保持必要强度。
【点评】2023年财政收入呈现出恢复性增长，主要受益于经济回升向好，也与2022年实施大规模增值税留抵退税拉低基数有关。税收收入增速超过非税收入，表明一般公共预算收入结构有所优化。但由于房地产市场持续低迷，土地出让收入依然负增长。
2024年，积极财政政策将适度加力，提质增效。财政支出将保持适当强度，财政形势总体仍将处于紧平衡态势。
制造业PMI结束连续三个月回落
国家统计局1月31日发布数据显示，1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，结束了连续三个月的回落，制造业景气水平有所回升。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，比上月上升0.4个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.9%，比上月上升0.2个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.2%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点。
中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，1月份PMI指数小幅回升，表明经济趋稳因素有所增加。生产指数、采购量指数均有回升，表明企业生产有恢复迹象。与开年以来全国各地、特别是经济大省积极谋篇布局，在提振经济方面勇挑重担的努力相一致。同时也要注意到，订单类指数仍然低于荣枯线，反映需求不足企业占比仍接近60%，需求收缩的制约仍然突出。
【点评】1月数据显示，制造业、非制造业和服务业PMI指数均出现不同程度的回暖；分项指数变化也显示，制造业国内外市场需求均趋稳回升，企业生产活动加快增长，四大行业和大中小企业协同回稳。整体而言，2024年经济实现了平稳开局。接下来应继续深化落实各项稳经济促增长扩需求政策，同时积极优化各地营商环境，充分释放经济活力，为接下来的经济回稳向好运行巩固基础。
迈瑞医疗高溢价并购惠泰医疗
1月28日，医疗器械龙头迈瑞医疗、科创板公司惠泰医疗同时发布公告称，迈瑞医疗拟通过全资子公司协议受让惠泰医疗合计24.61%的股权，并取得惠泰医疗的控制权，涉及资金规模约66.5亿元。如全部收购计划顺利实施，迈瑞医疗将持有惠泰医疗24.61%股份，成为惠泰医疗第一大股东及控股股东。
惠泰医疗是国内电生理等心血管相关领域的龙头企业之一，其主营业务为电生理、冠脉通路及外周血管介入等产品，于2021年1月7日在科创板上市，也是科创板“第一高价股”。
不过消息公布后，两家公司股价走势迥异。29日，迈瑞医疗股价跌幅达到5.39%，惠泰医疗股价则上涨4.57%。
【点评】在人口老龄化趋势下，心血管领域有着广阔的市场空间。迈瑞医疗收购惠泰医疗，意在快速切入这片蓝海。不过，迈瑞医疗收购价较惠泰医疗1月26日收盘价溢价高达25%，被指“买贵了”，在市场本就不好的情况下，投资者不买账也非常合理。
这笔交易也成为科创板首单“现金A收A”实现控制权转让的案例。今年以来，多家科创板公司发布重组预案。分析认为，在科创板市场大幅调整、相关指标处于历史低位的背景下，代表“硬科技”的科创板或迎来价值重估机会，围绕科创板公司的产业整合有望加速。
美联储3月降息无望
美国联邦储备委员会1月31日宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，并暗示暂时不会降息。
这是美联储连续第四次维持这一利率区间不变。美联储在当天发表的声明中说，在更有信心确定通胀率持续向2%的目标迈进之前，降低利率“是不合适的”。
美联储主席鲍威尔表示，联邦基金利率很可能处于本轮紧缩周期峰值。如果经济发展与预期大体一致，美联储将开始调整政策力度。但他同时表示，根据本次会议，联邦公开市场委员会“不太可能在3月达到信心水平，并确定3月是采取行动（降息）的时机”。
议息会议过后，美股三大股指显著下挫，美债收益率大幅下行。
【点评】美联储年内降息的方向明确，博弈点在于降息的节点、节奏以及幅度。相比2023年12月的议息会议，本次会议鲍威尔表态更加鹰派。市场认为，美联储3月降息可能性大大降低，5月是否降息也不能完全确定。而且目前美国经济呈现韧性，金融条件有所宽松，也给予了美联储不急于降息的底气。
印度称2027年成世界第三大经济体
印度财政部日前发布的一份报告显示，到2027年，印度GDP预计达到5万亿美元，将超越德国和日本，成为仅次于美国、中国的世界第三大经济体。
报告称，由于对实体和数字基础建设的投资促进了供应链和制造业发展，2024~2025财年印度GDP增速可能接近7%。这将是印度连续三年实现7%的增长。
2023~2024财年，印度GDP增速达到了7.3%，为世界上增长最快的主要经济体之一。
【点评】近年来，印度成为全球成长最快的新兴经济体之一。得益于经济表现，印度股市也非常亮眼。在欧美国家推动产业链重构的背景下，加上人口红利和技术创新带来的机遇，印度经济普遍被看好。
不过，印度经济也有其短板。印度以服务业为主导，制造业占比较低。为此，印度政府推出了雄心勃勃的“印度制造”计划，但其饱受诟病的营商环境和劳动力“结构性倒退”等瓶颈，将是印度成为下一个世界工厂的主要挑战。
编辑/樊宏伟
