1月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年1月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上月持平。这也是LPR自去年8月之后连续5个月保持不变。
LPR按兵不动已在市场预期中
本月LPR保持不变，已在市场预期中。1月15日，人民银行开展890亿元公开市场逆回购操作和9950亿元MLF操作，逆回购操作利率为1.8%，MLF操作利率为2.5%，均与此前保持一致，由于LPR是在LPR基础上加点形成，市场人士已预计本月LPR保持不变。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，1月LPR继续保持稳定，符合市场预期。主要受1月MLF政策利率保持稳定与部分银行净息差压力大影响，从去年12月金融数据平稳收官，全年新增信贷与社融明显多增，经济延续良好修复态势，反映目前实际贷款利率整体处于合理区间。
民生银行首席经济学家温彬指出，1月MLF利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化。此外，年初银行息差面临较大压力，主动下调LPR的空间和动力不足，这也是LPR本次保持不变的原因。
温彬表示，虽然2023年12月商业银行再度下调存款利率，且范围和幅度较以往更大，在一定程度上有助于负债成本下降。但鉴于当前存款定期化、长期化趋势加剧，存款重定价周期较长，其利率下降的速度偏慢，效果短期难以显现。同时，考虑到新发贷款利率仍处下行通道，未见拐点，2024年年初贷款重定价压力较大，一季度银行息差仍将显著承压，自发驱动LPR下调的内在动力较弱。
专家认为LPR后续仍有调降空间但幅度有限
北京青年报记者注意到，业内人士普遍认为，LPR后续还有调降空间，但空间也比较有限。
温彬表示，当前政策利率下调的必要性和紧迫性不高，但从央行表态、政策环境和实际需求等方面来看，后续（3-4月）或仍存降息可能，并有望引导LPR适度下行，进而推动融资成本稳中有降，进一步激活生产消费信贷需求，稳固经济运行。从央行表态看，1月8日，央行表示“将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境”。可以预计，在一季度信贷和财政双发力后，若相关经济指标延续走弱，降息降准等落地的概率将有所上升。从政策环境看，伴随美联储加息周期步入尾声，当下制约宽货币的外部掣肘减弱；同时，为促进物价低位回升，支持实体经济可持续良性发展，社会融资规模全年将保持可持续较快增长，叠加化债推进、三大风险化解需要适宜的货币环境，降息等工具的使用也不可或缺。从实际需求看，2023年GDP增速5.2%，全年目标超额完成，经济整体稳定向好；但PMI、M1、物价等仍在低位运行，地产数据整体较弱，有效需求不足仍是关键，经济内生动能需进一步增强。与此同时，考虑到通胀延续低迷，实际利率处于高位，不利于实体有效融资需求的修复，也需要通过降息来提振信心、降低负债成本，扩大融资需求，激发主体活力。
不过，专家认为即使后续LPR还有调降，空间也应该比较有限。
温彬认为，考虑到当前在信贷投放过程中，出现部分贷款利率过度降低、存贷款利率“倒挂”，进而形成资金空转现象，扰乱了存贷款利率改革成效。为此，央行提出要“维护好存贷款市场秩序，进一步推动金融机构降低实际贷款利率”。结合央行前期提出的维持银行息差和利润在合理水平，也意味着监管层面不希望出现过低的贷款利率，从而为银行留存实力应对化债，保持稳健可持续经营，并提升资金运行效率。后续，LPR和贷款利率进一步下调的空间有望收窄。
周茂华也认为，从货币政策看，国内有望进一步通过降准、适度调降MLF利率等，畅通政策传导，引导LPR利率适度下降。但相较于去年经济复苏阶段与态势，预计今年LPR利率调整幅度将低于去年。
招联首席研究员董希淼预测，一季度，人民银行仍可能降低政策利率5—10个基点，降低存款准备金率0.25个百分点，进一步降低银行资金成本，引导LPR特别是5年期以上LPR适度下降，助力降低经营主体融资成本并激发有效融资需求，为2024年经济实现良好开局和持续回升奠定基础。
1月22日起LPR报价行新增2家
据了解，LPR由各报价行以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR。值得注意的是，从1月22日起，LPR报价行有了新变化。1月19日，中国人民银行官网披露，全国银行间同业拆借中心授权发布贷款市场报价利率报价行调整公告。根据中国人民银行公告〔2019〕15号要求，中国人民银行指导利率自律机制对场内外LPR报价行进行了考核，根据考核结果调整了LPR报价行，调整自2024年1月22日起实施。
本次调整实施后，场内外LPR报价行增至20家，新增江苏银行和中信银行。这是2019年LPR报价机制改革以来，人民银行第二次调整LPR报价行名单。
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文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟
