2021年11月19日，首批8只北交所主题基金（份额合并计算，下同）发售，并于同年11月23日成立。相关北交所主题基金均采用两年定期开放的形式运作，也就是说，在运作近两年后，首批北交所主题基金也即将在11月23日迎来解禁之日。公开数据显示，首批产品成立至今的收益率普遍告负。在此背景下，有观点认为，虽然首批北交所主题基金在解禁之际或面临赎回压力，但从长期来看，北交所市场的投资机会将会逐渐增加。对于长期投资者而言，北交所主题基金仍具备一定的投资潜力。

首批产品成立将满两年

2021年11月19日，易方达、华夏、广发、汇添富、南方、嘉实、大成、万家基金旗下共计8只北交所两年定开混合基金同步开售，为首批面市的北交所主题基金。彼时，相关产品的募集上限为5亿元，即8只产品合计募集40亿元。而开售仅半日，上述8只产品便一举售罄。

从产品类型来看，首批北交所主题基金均为偏股混合型基金，且8只产品均采取两年定期开放的形式，即每两年定期开放申购赎回，封闭期内不办理赎回业务。开售仅4天后，即2021年11月23日，上述8只基金同日成立。换句话说，首批北交所主题基金也将在本周迎来首次解禁。

但在近两年市场震荡背景下，上述产品的业绩情况并不亮眼。同花顺iFinD数据显示，截至11月19日，首批北交所主题基金成立至今的收益率普遍告负。

在IPG（中国）首席经济学家柏文喜看来，首批北交所主题基金收益率下跌主要有两方面原因。一方面是市场整体表现不佳，股票市场存在较大波动，对基金收益率造成一定压力。另一方面，基金经理的操作策略和市场走势不符，也可能导致基金净值下跌。

前海开源基金首席经济学家杨德龙进一步解释道：“由于过去两年资本市场大幅下跌，导致北交所股票同样出现较大的下跌，使得北交所主题基金净值出现较大幅度的回撤，这与市场整体大环境有一定关系，同时也反映出投资的风险。由于小盘股的股价波动幅度本就相对较大，投资亏损的可能性也因此加大。”

而在首批产品成立后，还有3只北交所主题基金相继获批，其中，中信建投北交所精选两年定开混合、景顺长城北交所精选两年定开混合成立于2022年8月，成立至今的收益率也均告负，但未跌超10%。此外，还有泰康北交所精选两年定开混合发起式成立于2023年4月，截至11月19日，泰康北交所精选两年定开混合发起式A/C份额的收益率分别为12.92%、12.58%。

仍具备长期投资潜力

那么，首批北交所主题基金解禁在即，投资者会否选择赎回？若发生赎回情况，对相关产品又可能造成怎样的影响？柏文喜认为，由于产品类型为两年定期开放，投资者在到期时可能会选择赎回资金，尤其是在产品收益率不佳的情况下，也会导致相关赎回行为的发生。

“如果上述产品发生赎回，可能会对基金的运作产生影响，因为赎回会导致基金规模减小，进而影响基金的投资策略和业绩表现。但是，北交所主题基金作为长期投资品种，依然具有一定的投资价值，特别是随着国内资本市场的发展和改革深化，北交所市场的投资机会将会逐渐增加。因此，对于长期投资者而言，北交所主题基金仍然具有一定的投资潜力。”柏文喜如是说道。

而在杨德龙看来，首批北交所主题基金解禁之期或有一部分产品会遭到赎回，但大规模赎回的可能性不大。“由于产品回撤幅度较大，投资者或会等待走势反弹并‘解套’，因为在亏损额度较大的背景下，投资者‘割肉’的可能性不太大。建议投资者在投资基金时，尽量选择在市场低迷或底部区域进行布局，因此可以在市场行情较好的时候获得盈利，但如果在市场较热的时候进行布局，则可能导致高点买入的情况。”

从近期市场行情来看，北证50指数走势持续向上。交易行情数据显示，截至11月20日收盘，北证50指数报收842.82点，涨3.09%，11月至今的涨幅已达11.85%。

值得一提的是，公募基金拟在未来进一步加大对北交所的投资。此前，相关部门也倡议公募基金行业通过多方面举措支持北交所高质量发展。11月9日，中国证券投资基金业协会发布《公募基金行业支持北京证券交易所高质量建设倡议书》（以下简称《倡议书》），向全体公募基金管理人发布积极参与北交所市场投资、着力强化投资研究核心能力建设、不断加大北交所相关产品创新力度、切实提升客户服务能力、持续优化信息技术与合规风控体系等五项倡议。

其中，《倡议书》在不断加大北交所相关产品创新力度方面提到，将根据公司业务发展规划，积极开发主要投资于北交所市场的主动管理或指数型基金，合理安排存量基金参与北交所市场投资。在基金运作模式、投资策略、产品种类等方面持续研究创新，探索创设一批类型多样、形式多元、策略丰富的特色化产品，满足不同投资者对北交所市场差异化的投资需求。

编辑/范辉