今年以来，在市场的旺盛需求和消费者“越涨越买”的心态推动下，黄金消费需求保持增长，黄金价格维持高位震荡。国家统计局数据显示，金银珠宝成为上半年商品零售类别中增长幅度最快的品类，持续为拉动经济增长贡献力量。与此同时，近年来黄金储备需求显著升温，全球央行加速购金贡献增量，对黄金价格构成上行支撑。在此背景下，华夏基金旗下华夏中证沪深港黄金产业ETF（场内简称：黄金股ETF，产品代码：159562）于11月21起公开发行，为看好黄金产业股票投资价值的投资者打造了一款场内利器。

业内人士指出，在世界资源历史中，黄金是一种具有战略意义的稀缺资源，也是一种具有价值和使用价值的特殊贵金属商品。黄金本身具有商品、货币、避险、投资等多种属性。黄金储备对于国家的经济安全和国际贸易有重要的保障作用，对国家经济发展有重要的推动作用；同时，作为重要的配置资产，黄金在国际资产配置上始终占有重要一席。近年来，伴随着逆全球化带来摩擦成本增加，通胀中枢上行，黄金正迎来长期投资机会。

资料显示，华夏中证沪深港黄金产业ETF紧密追踪中证沪深港黄金产业股票指数（指数代码：931238，简称：SSH黄金股票）。该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

从行业特征来看，黄金股分可为两类：黄金采掘冶炼（金矿公司）和黄金加工销售（黄金珠宝零售），使其具备双重投资逻辑。一方面，黄金股具有典型的资源品逻辑，金价上涨带来矿产资源价值重估、探矿权升值，资源品的杠杆效应显著提升金矿公司股价上行弹性；而不同公司金矿资源量决定不同黄金股的超额收益。另一方面，黄金股也具有消费品逻辑，金价上涨带来金饰商品存货价值重估，存货量即为金价弹性系数；叠加消费品渠道收入扩张和品牌集中度提升逻辑，黄金股超额收益来源更加丰富。

从成分股质地来看，中证沪深港黄金产业股票指数高度聚焦金矿股，该指数中金矿股权重超7成，涵盖国内最大的金矿公司，黄金零售股权重10%。历史经验表明，黄金股的上涨弹性大于金价，隐含杠杆约1.3倍。在金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金零售股的渠道和品牌扩张等多重因素推动下，黄金股的超额收益显著。据Wind数据统计显示，截至今年10月末，2019年以来，黄金股指数相对伦敦金价累计超额近26%，同时该指数每年都跑赢伦敦金价，年超额在1-5%之间。

作为公募指数化投资领域“领军者”，成立于2005年的华夏基金数量投资部，是业内最早成立的独立数量投资团队，多次开创行业先河勇立潮头。经过18年的深耕细作，华夏基金通过不断创新，已具有业内一流的指数化产品开发和管理能力，旗下产品线布局完备，深受投资者青睐，投研实力获权威机构认可。截至2023年三季度末，华夏基金旗下权益类ETF产品管理规模超3700亿元，不仅是国内唯一一家权益ETF规模连续18年在全行业首屈一指的基金公司，也是境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。旗下ETF产品累计获得17次金基金奖、金牛基金奖等业内大奖。

文/金仁甫

编辑/范辉