4月底以来，伴随利好消息的不断释放，调整了近一年的医药板块逐渐回暖，截至7月5日，申万医药生物指数在此期间涨幅超过20%，部分个股甚至出现翻倍。与此同时，葛兰、赵蓓等明星基金经理管理的医药主题基金也出现大幅“回血”。 

在多位基金经理看来，医药板块估值已跌至历史低位，随着医药政策及产业端出现积极变化，板块估值性价比已较为突出。 

医药板块近两月大幅反弹 

东方财富Choice数据显示，截至7月5日，申万医药生物指数在4月27日以来这轮反弹中，涨幅已超过20%。其中，新华制药和三诺生物涨幅分别达到151.16%、115.95%，莱茵生物、欧普康视等个股涨幅均超过80%。 

医药板块大幅反弹的背后，离不开主力资金的推动。据统计，4月27日以来，流入新华制药的主力资金达到337.52亿元，流入欧普康视、长春高新和华东医药的主力资金也均超过百亿元。

随着医药板块回暖，多只医药主题基金迅速“回血”。 

东方财富Choice数据显示，截至4月27日，多只医药主题基金年内跌幅超过20%，其中，中欧基金明星基金经理葛兰管理的两只医疗基金——中欧医疗健康混合A、中欧医疗创新股票A年内一度分别下跌22%、24.68%，不过，这两只基金在4月27日以来这轮反弹中，分别上涨22%、23.28%。 

由赵蓓管理的工银医疗保健股票和工银前沿医疗股票A近两个多月分别反弹18.94%、17.82%，同样也大大减少了年内亏损。 

据统计，在本轮反弹中，净值回升超过20%的医药主题基金多达150只（A/C份额分开计算）。目前来看，多只医药主题基金年内收益已经“扭亏为盈”，其中，中银证券健康产业混合、建信医疗健康混合股票A、广发沪港深医药混合A今年以来涨幅分别为8.78%、7.62%、6.1%。

悲观情绪已逐渐消化 

实际上，年初至4月27日这波调整中，在抄底资金源源不断的流入下，医药相关ETF的份额不跌反升。 

其中，华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药ETF和广发中证全指医药卫生ETF在此期间份额分别增长34亿份、28.11亿份、7.24亿份，份额增长率分别为16.39%、23.64%、82.9%。

在不少基金经理看来，目前医药板块估值已跌至历史较低水平，随着医药政策及产业端出现积极变化，医药板块已经出现了较好的配置时点。 

国泰基金知名基金经理程洲表示，医药行业从 2021 年 8、9 月份开始出现了比较快的调整，板块估值水平到了比较合理的位置。从行业基本面来看，医药行业在人口老龄化过程中是具有确定性的行业，还有很多公司开始拓展到全球的供应链，比如优秀的API、CXO等公司，目前性价比比较合理，能够赚到盈利增长的收益。 

摩根士丹利华鑫基金表示，首先，目前医药政策及产业端出现积极变化此外，全国疫情得到有效控制，医药公司复工复产进展顺利，业绩加速恢复，半年报展望看，医药板块业绩韧性强，较其他行业有比较明显优势；最后，医药经过长时间的调整，估值及机构持仓均处于低位，估值性价比已较为突出，板块较优。 

“从目前来看，药品集采已常态化，对医药行业的边际影响在逐渐弱化，行业维持高景气；经过较长时间调整，很多医药股票的估值已经到了历史低位，投资性价比非常高。在细分方向上，可以沿着创新、消费升级以及有出海逻辑的方向寻找投资标的，重点关注创新药及CXO，以及疫苗、医疗器械等子行业。”摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监王大鹏称。

编辑/樊宏伟