财联社8月8日讯（记者 陈俊兰）卖方研究人员的流动早已是常态。而中泰证券研究所副所长履新，成为今年众多变动中的最新案例。

财联社记者最新获悉，原中泰证券研究所副所长、有色金属行业首席分析师谢鸿鹤已加盟长城证券，并出任长城证券产业金融研究院负责人。

目前，长城证券正在积极推进专业产研团队的组建工作，致力于提升在能源低碳领域的行业影响力与话语权重，“智囊团”的专家阵容也随之不断扩容。在此背景下，谢鸿鹤的加盟，有望进一步强化这一布局优势，为相关领域的研究与实践注入新动能。

记者注意到，2025年以来券商研究所的人才流动情况仍在增加，除长城证券外，还包括国投证券、申万宏源证券、东方证券、国泰海通证券、湘财证券、太平洋证券、财通证券、太平洋证券等多家券商研究所的核心人员发生变动。

谢鸿鹤出任长城证券产业金融研究院负责人

谢鸿鹤的转会，不仅开启了个人职业生涯的新阶段，也清晰映射出证券研究领域人才加速流动的趋势。

回溯过往履历，谢鸿鹤在有色金属行业研究领域已积累了逾十年深厚经验，先后于国信证券、高盛高华证券、招商证券、中信建投以及中泰证券等机构担任有色金属行业分析师。在中泰证券期间，他不仅担任副所长，还兼任有色金属行业首席分析师及大周期组组长。

谢鸿鹤在有色金属领域有着深刻且具影响力的观点。早在四年前，他曾提出“是时候重塑对稀土的认识了”，并指出稀土正处于“从量变到质变”的关键阶段。他认为新能源汽车带来的需求持续放量不仅拉动了稀土价格，更意味着稀土将拥有明晰且高速成长的需求主线，摆脱供给主导价格波动的命运，告别脉冲式行情。今年3月，谢鸿鹤进一步指出，机器人打开了稀土远期成长空间。

记者了解到，长城证券产业金融研究院是由长城证券金融研究所于2021年4月转型升级而来，同时挂牌为中国华能产业金融研究院。在长城证券2024年年报中，明确提到机构业务需着力提升研究能力、拓展收入来源，并聚焦重点客户提供深度服务。而谢鸿鹤在有色金属领域积累的丰富研究经验，无疑将为长城证券在相关领域的发展注入新的活力与动能。

中泰证券研究业务收入承压

近年来，中泰证券的研究业务收入面临着较大压力。Wind数据显示，公司的分仓佣金收入呈现出明显的下滑趋势。2022年，中泰证券的分仓佣金收入为5.44亿元；到了2023年，这一数字降至4.86亿元；而在2024年，更是缩水至2.71亿元。

对于分仓佣金的下降，中泰证券表示公募降费改革新规实施，对券商分仓佣金收入与机构业务收入结构造成一定影响，但从长期来看将推动券商研究业务转型，促进业务回归本源。

从行业整体环境来看，2024年券商分仓佣金收入整体呈现“三连降”态势。据天相投顾统计，2024年券商分仓佣金收入为106.52亿元，较2023年的164.66亿元下降了35%。分仓佣金规模下滑主要有两方面原因，一是公募基金股票交易量在下降，2024年公募基金的股票交易量为20.51万亿元，较2023年的22.34万亿元减少了约8%；二是公募基金证券交易佣金率降幅明显，2023年的佣金率为万分之7.37，而2024年佣金率约为万分之5.19。在这样的大环境下，中泰证券也难以独善其身。

与此同时，中泰证券也在积极应对这一局面。根据中泰证券官网显示，中泰证券研究所2010年初成功实现“卖方研究”战略转型，经过多年打磨已形成完备的研究体系和差异化竞争优势，在多个研究领域的研究实力已处于国内领先地位。

在研究范围上，中泰证券研究范围覆盖A股，以及境外上市的H股、中概股等，银行、非银、金属、新能源、机械、医药等实现研究领域全覆盖。

在研究团队规模上，中泰证券研究所同样具备领先优势。据官方披露，截至目前，中泰证券研究所人员总量已超200人，其中，研究员团队规模达100余人，形成了颇具实力的研究阵容。

从行业整体格局来看，根据公开信息梳理，当前研究所人数超过200人的券商仅有6家，除中泰证券外，还包括中金公司、国泰海通、中信证券、申万宏源、华福证券等机构。

对于2025年的研究业务发展，中泰证券在年报中提到，公司研究业务将适应公募新规形势，强化产业研究、智库研究、内部赋能，打造多元发展新模式。

年内9家券商研究所负责人履新

2025年以来，券商分析师群体的流动持续活跃，已成行业显著趋势。根据财联社记者此前统计，上半年至少有超过220名分析师更换任职研究所，共涉及52家券商。在研究所负责人关键一职上，包含长城证券在内，年内至少有9家券商研究所负责人出现变更。

7月，国投证券研究业务条线出现了人士调整，战略发展部总经理韩晖兼任国投产业研究院执行院长、证券研究所总经理。邵琳琳不再担任国投证券产业研究院证券研究所总经理。

5月，申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜出任申万宏源研究所所长。

4月，作为曾在国泰君安证券研究所担任所长多年的“老将”黄燕铭正式入职东方证券，担任研究所所长。同时，国泰海通证券也完成了研究所所长的新老交替，原海富通基金董事长路颖接棒出任研究所所长。

3月，券商研究领域更是迎来一波密集的人事调整。其中，原申港证券研究所所长曹旭特正式加盟湘财证券，接棒研究所所长一职；湘财证券原所长李康则转任公司首席经济学家。华金证券聘任杨烨辉担任公司总裁助理兼研究所所长。此外，原天风证券研究所副总经理、副所长兼固定收益研究首席分析师孙彬彬，也于3月正式履新财通证券，出任研究所所长及首席经济学家。

2月，原华金证券研究所所长孙远峰正式就任太平洋证券总经理助理、研究院执行院长一职。

编辑/范辉