自10月21日央行开展证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）首次操作以来，券商积极推进SFISF业务落地。上海证券报记者了解到，继中金公司在SFISF项下率先买入股票之后，国泰君安10月24日也使用互换便利借贷资金顺利完成了增持股票的首笔交易。此外，中信证券已在沪深交易所同步完成首批互换便利操作，财通证券已完成首次交易相关的质押操作手续。

仅10多天时间，互换便利完成从创设到落地。10月10日，央行正式宣布创设互换便利工具；10月21日，央行开展互换便利首次操作，规模500亿元；10月22日，中金公司已在互换便利项下首次买入股票。

国泰君安的动作也相当迅速。10月24日，国泰君安利用互换便利借贷资金顺利完成了增持股票的首笔交易。在此之前，国泰君安于10月21日与中债信用增进公司签署《债券借贷协议》；10月22日完成互换便利业务全市场首单国债换入交易；10月23日完成互换便利业务全市场首批国债质押式回购交易。

此外，财通证券已与中债信用增进公司签署《债券借贷协议》，于昨日完成首次交易相关的质押操作手续，以及交易前期相关配套工作，近期可开展利用SFISF借贷资金的相关交易。

多家券商表示，后续将会积极借助互换便利借贷资金增持股票。国泰君安表示，坚定看好我国资本市场发展，将充分利用SFISF操作工具，发挥证券公司专业优势，积极履行金融机构社会责任，提振投资者信心，为资本市场稳定发展作出积极贡献。

财通证券表示，下一步，将充分利用SFISF操作工具，发挥证券公司专业优势，积极履行金融机构社会责任，最大化提高政策资金的社会效益与经济效益，发挥机构投资者带动效应，引导投资，助推实体经济高质量发展，为股东创造价值，为维护资本市场稳定运行和健康发展发挥积极作用。

“SFISF工具落地速度快，彰显监管对于稳定资本市场、支持非银机构获取流动性的重视，政策信号意义较强。”平安证券非银金融首席分析师王维逸表示，互换便利限定用于股票、股票ETF投资和做市，将有助于增加股票市场的流动性，同时给予非银机构自主权，有助于盘活非银机构存量资产、提升资金运用效率，并发挥机构择机、择时的专业能力，或将增厚非银机构投资收益。

机构在互换便利项下会购买什么股票，是市场关注焦点之一。对此，国金证券非银金融研究员胡江认为，SFISF利好券商权益自营加杠杆，加杠杆方向或以价值蓝筹、高股息股票为主。由于对冲比例低，且允许投资计入其他权益工具，券商或倾向采取高股息策略，在降低市场风险的同时获取相对稳定收益。

编辑/范辉