现管类理财产品收益率“2”出头 降息通道下还能持有吗?
第一财经 2024-07-26 10:01

“年初还有7%收益率的现金管理类理财产品,这会儿七日年化收益率仅剩2%出头了;手头持有的3~4只产品,收益率都不超过2.5%,最低的只有1.6%。”一位持有多只现金管理类理财产品的投资者向记者称,最近还有存款要降息的消息,手头上的产品收益率可能又要走低了。

根据多家市场机构测算,今年以来,现金管理类理财产品规模及收益率持续走低,二季度产品近3个月年化收益率的平均水平仅为2%出头,随着央行日前启动“政策性降息”,OMO、LPR均下调10个基点,市场上对存款利率跟进下调的预期升温,不少投资者担忧手头的现金管理类理财产品收益率还会持续下探。

业内人士分析认为,受到监管禁止手工补息、底层资产收益率走低等因素影响,现金管理类理财产品年内“量价齐跌”,下半年存款降息将跟进,理财市场的规模增速将放缓,收益率及业绩比较基准将持续承压,在此背景下,现金管理类理财产品收益率可能会继续下探。

现管类理财“量价齐跌”

去年受到理财市场大幅增配的现金及存款,受到岁末年初资金面趋紧影响,曾为现金管理类理财产品带来不小收益,今年初收益率一度飙至7%。此后,现金管理类理财产品收益率便持续下跌。

进入二季度的现金管理类理财产品,收益率继续下滑。根据普益标准数据测算,截至6月末,现金管理类理财产品近1个月年化收益率的平均水平为1.87%,环比下跌0.09个百分点,为连续三个月环比下跌。截至二季度末,现金管理类理财产品近3个月年化收益率的平均水平仅为2.06%。而这一数据在2023年末为2.94%。

实际收益率不断下探“劝退”不少投资者,现金管理类理财产品规模也在持续缩水。根据多家市场机构测算,截至6月末,现金管理类理财产品规模为7万亿元~8万亿元,呈现连续三个月下滑的趋势,相较于去年末的8.53万亿元减少了约8000万元。

收益率整体下行趋势下,持有现金管理类理财产品的投资者也并不如意。前述投资者向记者展示其持有的“天天成长x号”现金管理类理财产品,截至前一交易日,该产品七日年化为2.0225%,但在去年末今年初时,该款产品的收益率一度达到5%,“落差比较大,手头还有几款现管类理财产品收益率相较于年初时下降了很多。”

记者通过商业银行代销渠道注意到,市面上不少现金管理类理财产品收益率普遍在2%区间,但也有不少理财产品收益率已下破2%水平线。例如,“光大理财阳光碧乐活2号N”产品近七日年化收益率在5月3日下破2%,此后持续低位运行,最低一度达到1.8922%。“华夏理财现金1号A”七日年化收益率也在4月30日走低至1.8257%,截至最新交易日收盘,该产品七日年化收益率仅为1.52%。

未来可能会下破2%

谈及现金管理类理财产品收益率下滑的背后原因,业内人士分析认为,主要是存款利率接连下调、多种货币市场工具收益下行,底层资产的收益率下滑带动现金管理类理财产品收益率走低。

“现管类产品主要投向于存款、债券等资产,面对存款利率接连下调、10年期及30年期两类长期国债收益率下行,产品区间收益跌幅较为明显。”普益标准研究员王杰指出,自6月中下旬以来,受到季末理财资金回表的扰动,理财产品存续规模出现普遍下跌的现象,其中现金管理类产品跌幅更为突出。

华宝证券资深银行理财分析师张菁认为,具体而言,现金管理类理财产品主要投资于现金、期限在1年以内(含1年)的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等货币市场工具,今年以来存款收益持续走低,可投资产端收益走低带动现金管理类产品收益下降。

收益率降至“2”开头,不少投资者也关心,现金管理类理财产品还能继续持有吗?接受记者采访的业内人士认为,随着存款降息进一步推进,现金管理类理财产品底层资产的收益率或会进一步走低,下半年现金管理类理财收益率降持续承压。

华东一位理财公司分析人士对记者表示,未来存款利率还将进一步下调,比如禁止存款手工补息仍在持续影响银行存款收益率,叠加债券市场收益率大幅下行,下半年理财产品的年化收益率可能整体降至2%出头的水平,其中现金管理类理财可能会整体下移到2%下方水平。

日前,央行打出“降息”组合拳,业内对于存款调降的预期再起。7月24日,记者注意到,国有行、地方银行纷纷加入存款降息队伍,交通银行率先将3年期定期存款执行利率由2.6%下调至2.5%,跟进走低10个bp;云南、广西等地中小银行也补降存款利率,包括三年期及五年期两类存款产品,调降利率最高达到40个基点。

招商证券银行业首席分析师廖志明认为,由于存款不再补息,债券收益率处于历史最低位,理财收益率或显著下降,规模增长预计放缓,投资者也要降低对理财的投资回报预期。

“但相对于活期存款来说,理财收益率仍然具有吸引力。”在国盛证券固定收益首席分析师杨业伟看来,即便理财产品收益率逐渐下行,不过由于摊余成本估值、信托平滑调节机制、资产久期短等因素,理财净值不会一次性下跌,而是呈现逐步下行的趋势,相较于活期存款仍具备一定优势。

编辑/范辉

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