富满微（300671.SZ）曾因2021年上半年超1000%的净利增幅而出圈，“身价”亦在二级市场水涨船高。然而“缺芯”潮走向分化，富满微的业绩神话也难以持续。今年Q3富满微营收、利润再度双双大降，其中扣非净利润由盈转亏，且库存水平高企。另外富满微近日频频有关于5G射频芯片的消息放出，在手机行情仍低迷的情况下，富满微能否依靠5G频射芯片“翻身”，仍待观察。

根据三季报，富满微Q3实现营业收入1.51亿元，同比下降54.42%；归属于上市公司股东的净利润490.22万元，同比下降97.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2919.03万元。公司方面称业绩大降是“受经济下行及下游砍单影响”。

其中，富满微高企的库存水平亦引人注意。三季报显示，富满微目前的存货高达6.3亿元，较今年年初激增了70.36%。对于不寻常的库存水平，公司解释称是由于“下游砍单、人民币贬值单位库存成本增加、新品备货等多重因素影响”。

除富满微外，中颖电子(300327.SZ)、全志科技(300458.SZ)等部分披露三季报的芯片企业库存水平亦都处于高位。

华芯金通创始人吴全告诉记者，目前芯片公司库存高企的原因主要是延迟出库，是消费电子厂商在降低自身库存安全水平的传导效应所致，暂时不需要处理或减值。实际需求的降幅，相对来讲还是温和的。

“缺芯”的阴霾笼罩了2021年全年，也令富满微等众多消费芯片企业在2021年赚了过往几十年的营收。随着消费电子“寒冬”来临，有芯片从业者向记者表示，从今年Q1开始，消费芯与车规芯的价格开始走向分化，车规芯依旧一芯难求，而曾经价格亦翻倍的消费电子芯片、LED芯片等变得无人问津。

吴全向财联社记者表示，“在半导体领域，靠单一产品或者单一市场的公司抗风险能力往往不强。行业讲究储备，要么自研新产品或者并购整合新品，并购别人或被别人并购，走产品组合平台化公司的路线。其中纯粹Fabless 的设计公司，成本费用转移能力和空间有限。”

值得一提的是，富满微就是典型的Fabless企业。

未来，富满微仍押注在了5G射频芯片上。根据富满微三季报，其坪山工厂、研发中心的建设令在建工程开支增加了1155.63%至3.56亿元。公司曾表示“投建的坪山工厂其中最重要的部分即为5G相关产品扩大产能”，近日公司也在投资者交流中表示公司5G射频芯片可用于手机端。

不过，根据Canalys最新数据，2022 年Q3, 全球智能手机市场遭遇连续三季度下跌，同比下降9%，在此情况下，富满微的5G芯片还能否在短期实现大规模盈利，仍待观察。

编辑/范辉