基金发行刮起稳健风:基金经理建仓变谨慎 倾向均衡配置
证券时报 2022-04-14 13:33

随着权益市场的大幅调整,基金市场开始刮起一股“稳健风”。

2022年开年以来,市场调整使得不少权益基金遭遇大幅回撤,投资者风险偏好下降,转而寻找起了确定性更高的投资去处,于是催生了公募REITs这一大爆款。

与此同时,投资者的需求也在时刻影响着基金公司的产品供应,虽然近期的基金发行市场仍处于“倒春寒”中,但基金公司的产品布局方向却发生了明显转向,均衡稳健型产品正逐渐占据主流。

权益类产品难卖 稳健型产品增多

据统计,在今年三四月份的新发基金中,名称中带有“均衡”“稳健”等类似字样的基金共有23只,相比一二月份有明显增多;新发基金中的FOF、偏债混合型基金、债券型基金等中低风险型产品占据了半壁江山,比例近60%。

“主要还是为了顺应投资者风险偏好的下降。”有基金公司市场人士表示,公司近期的宣介材料极其注重回撤控制方面的宣传,权益类产品普遍较为难卖,单日过亿的募集规模都十分难得,相较而言,稳健型产品的渠道接受度更高,“10亿左右的募集目标努力一下还可以够到。”

从基金经理来看,各大基金公司派出的掌舵手们也大多具有养老金、企业年金、社保的管理经验,投资风格以稳健著称。

例如,易方达知名的“固收+”悦系列在4月再推新品,于4月13日发行了易方达悦鑫一年持有基金。这是一只偏债混合基金,拟任基金经理王成现任易方达基金多资产养老金投资部副总经理,还曾担任年金投资部总经理助理,其掌舵的易方达悦夏一年持有基金曾是2021年的百亿爆款。

此外,4月11日,上投摩根博睿均衡一年持有FOF开启发行。据了解,该基金是以“均衡配置”为主打策略,拟任基金经理恩学海是上投摩根资产配置及退休金管理首席投资官,此前曾在美国富达投资集团领导富达401K投资计划产品及策略,是海外退休金管理的元老。

更早一些,兴证全球基金在4月6日发行了债券型FOF——兴证全球优选稳健六个月持有,基金经理由公司FOF投资总监、养老金管理部总监林国怀担纲。

通过配置不同资产多重分散组合风险,FOF和“固收+”基金正在成为中低风险偏好投资者的理财新选择。以FOF为例,据银河证券数据,截至2021年末,市场上已经发行的稳健策略FOF近一年平均收益5.46%,平均最大回撤5.81%。

新基金建仓谨慎

与此同时,由于市场波动较大,多位基金经理在采访时表示,新基金的建仓会较为谨慎,注重积累安全垫,以防产品开放即遭遇大比例赎回。

某正在新发产品的“固收+”基金经理表示:“其实开年这波回撤对投资者伤害很大,剩下的耐心已经不多了,我们新基金在建仓初期会非常注重安全垫的积累,先主要投资中短久期信用债获取票息收益,然后逐步加仓权益产品。”

反映到一些已经成立的次新基金上,不少基金的净值波动较小,说明股票仓位也明显较低,基金经理的操作较为谨慎。

以3月7日成立的招商精选平衡为例,这是一只平衡混合型基金,截至4月8日的周净值波动率均保持在0.05%以内,比部分债券基金的波动还小;类似地,3月9日成立的中融医药消费基金同样净值波动较小,成立五周以来的周净值波动最高只有0.02%,意味着其目前的股票仓位极低。

截至4月12日,上述两只基金自成立以来的收益均为正,且在积累了一定安全垫后于近日先后打开了日常申购。

基金经理倾向均衡配置

展望后市,虽然业内普遍将市场下跌归因于各种非理性情绪的宣泄,但多位基金经理仍然提出了适度均衡、多元配置的投资建议。

博道研究恒选混合拟任基金经理何晓彬表示,从量化视角看,今年以来市场风格偏向低估值,考虑到历史上A股成长价值轮动呈现一定的规律特征,在稳增长背景下,价值风格占优仍可能持续一段时间,建议组合风格上保持适度均衡,多元分散配置以更好应对市场环境的变化。

上投摩根博睿均衡拟任基金经理恩学海表示,当前市场的风险偏好正处于从相对保守、追求安全,转向相对积极、相对接受风险的过程中。

具体来看,一方面,在经过一段较为负面的市场波动后,海外加息周期的风险、地缘政治的风险、通货膨胀的风险,以及国内经济下行、疫情扩散等风险已经逐渐被市场接受;与此同时,在经济下行的压力下,国内政策已经自去年第四季度开始出现降准降息的举动,而5.5%的GDP增长目标更是释放了强烈的稳增长信号,考虑到后续所有稳增长的手段,包括货币政策、财政政策,以及对新老基建、房地产、新能源政策的支持,恩学海预计整个中国经济周期可能迎来反转。

“在当下阶段,权益资产或风险资产更值得我们重视,尤其是和中国基本面紧密相关,且和当下风险因素高度敏感的资产,比如中概股、港股,这将是我们当下高度关注的投资方向。”恩学海表示。

但恩学海也认为,中国权益市场具备高成长和高波动并存的特质, “采用多元资产配置正是应对市场高波动、高不确定性的有效手段之一。从更长远的角度来看,多元投资组合也能帮助实现长线投资成果,因为没有单一资产类别可以成为常胜将军。”

编辑/范辉

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